每经评论员 杜宇
12 月 15 日，电影 《阿凡达 3》 映前 4 天，点映及预售总票房已破 3000 万元，这一消息本应为影视行业带来一丝暖意。然而，A 股影视院线板块却普遍股价下跌，博纳影业 （SZ001330，前收盘价 12.02 元，市值 165.2 亿元） 跌停。博纳影业因间接参投 《阿凡达 3》 而备受市场关注，上周五个交易日内一度收获四个涨停。然而，公司多次通过公告表示，《阿凡达 3》 对短期业绩无重大影响。这种 「过山车」 式的股价波动，反映出市场对博纳影业的复杂预期。
从数据来看，博纳影业上市三年多以来，公司持续面临亏损。2022 年至 2024 年及今年前三季度，公司累计亏损已超 26 亿元。2025 年前三季度，公司营业收入 9.72 亿元，较上年同期增长 1.29%，但归属于上市公司股东的净利润却亏损 11.09 亿元，亏损同比增加 213.11%。这样的业绩表现，让市场对其未来盈利能力充满担忧。
尽管 《阿凡达 3》 的预售票房表现强劲，但博纳影业的股价却在 12 月 15 日出现跌停，这背后是市场对其长期业绩的担忧。公司虽然通过投资好莱坞大片获得了一定的市场关注，但其自身业务的持续亏损问题并未得到根本解决。
从公司业务结构来看，2023 年和 2024 年，博纳影业的电影投资和发行业务收入大幅下滑，影院业务虽有增长，但难以弥补整体亏损。2025 年，其投资的商业大片 《蛟龙行动》 在春节档惨遭滑铁卢，进一步加剧了公司的业绩亏损。
博纳影业作为中国内地首家登陆美国纳斯达克的影视集团，国际业务曾是其重要一环。然而，近年来公司业绩的持续下滑，反映出其在业务布局和运营策略上的问题。面对 《阿凡达 3》 带来的短期热度，博纳影业需要思考如何将其转化为长期的盈利能力和市场竞争力。
一方面，公司应继续深耕主旋律题材，发挥自身在这一领域的优势，打造更多具有社会效应和经济效应的优质作品。从其储备项目来看，《她杀》《克什米尔公主号》 等电影项目已进入后期制作阶段，有望成为未来新的增长点。另一方面，博纳影业需要优化业务结构，提升电影投资和发行业务的效率，减少对单一项目的过度依赖。同时，公司应加强与国内外优秀影视制作团队的合作，提升内容质量，增强市场竞争力。
《阿凡达 3》 的预售票房虽为博纳影业带来了一线曙光，但公司长期的业绩困境和业务结构问题仍需正视。博纳影业能否借 《阿凡达 3》 的热度实现业绩反转，还需时间来验证。投资者应谨慎关注公司的业务布局和业绩表现，合理评估投资风险。
文章转载自 每经网
