【文章来源：天天财富】
临近年末，当投资者希望布局海外市场时，却发现部分产品的大门正在徐徐关闭。
近日，多只 QDII 基金再度大幅收紧和限购，个别热门产品甚至将单日申购上限压降至象征性的 10 元人民币，近乎 「关门」。Wind 数据显示，当前全市场近半 QDII 产品处于限购或暂停申购状态，单日限额 10 元的产品有 11 只。
「一额难求」 直接催生了相关产品高溢价风险的持续演绎。近一个月来，相关产品已密集发布超 550 份风险提示，部分溢价率仍超过 20%。在额度紧缺与价格扭曲的现实困境背后，是投资者对美股等海外资产的热烈追逐。
QDII 限购升级
QDII 基金市场再度迎来限购潮。多只产品密集下调申购上限，部分热门产品的单日申购额度甚至已压降至 10 元的 「极致管控」 水平，引发市场关注。
12 月 18 日，摩根基金公告称，旗下摩根纳斯达克100 指数基金将对申购、定期定额投资及转换转入业务进行限制，单日单个基金账户单笔申请金额上限调整至 10 元。同日，摩根欧洲动力策略、摩根日本精选也均将额度上限从 10 万元大幅调降至 500 元。
上述产品均在本月出现数次降低每日申购额度的情况。如摩根纳斯达克 100 指数基金在 12 月 9 日将申购额度放宽至 10 万元，但次日便骤降至 1 万元，11 日进一步收紧至 100 元。短短数日内完成从 「万元级」 到 「10 元级」 的多轮调整，额度紧张程度可见一斑。
此类限购调整并非个例，多家头部公募也将旗下热门 QDII 的单日申购限额从万元级砍至百元级。据第一财经初步统计，截至 12 月 21 日，四季度以来至少超过 90 只 QDII 产品 （仅计算初始基金，下同） 陆续调整申购规则，覆盖美股、日股等热门海外市场。
其中，华泰柏瑞基金旗下纳斯达克 100ETF 联接在四季度已完成多轮限购额度下调，从 1 万元限额逐步收紧至 100 元；嘉实纳斯达克 100ETF 联接、汇添富纳斯达克 100ETF 联接均将额度调控至 100 元。
「这并非饥饿营销，确实是额度不够用。」 某公募基金相关人士对第一财经表示，每家公募的 QDII 业务均面临类似额度压力，下调申购额度是保障基金平稳运作的常规应对手段。但由于投资者配置海外资产的需求旺盛，部分产品一旦短暂放开额度，便会瞬间售罄，机构只能再度收紧申购通道。
事实上，限购已成为 QDII 基金市场的常态。Wind 数据显示，截至 12 月 19 日，在全市场 322 只 QDII 产品中，目前处于 「闭门谢客」 状态的有 21 只，出现不同程度大额限购的有 138 只，两类合计为 159 只，占全市场 QDII 产品总数的近一半。
从限购额度看，不同产品的限制范围差异较大，单日申购上限从 10 元至 5000 万元不等。除了前述产品外，华安三菱日联日经 225ETF 联接、宝盈纳斯达克 100 指数 A、华宝标普油气 A 人民币等 16 只基金的单日限额均不超过 50 元。
高溢价持续发酵
QDII 额度的紧缺并非一日之寒，而额度紧俏催生的高溢价现象持续发酵，相关风险提示公告密集发布，给年末海外资产配置市场敲响警钟。
12 月 20 日，南方基金公告，南方标普 500ETF 出现较大幅度溢价，提示投资者关注风险，投资者如果盲目投资，可能遭受重大损失。据第一财经统计，该产品近一个月以来已发布了 32 条溢价风险提示公告。截至 12 月 19 日收盘，该产品的 IOPV 溢折率仍超过 5%。
类似的高溢价与密集提示风险场景，在多只热门跨境 ETF 中上演。如华夏纳斯达克 100ETF、富国纳斯达克 100ETF、汇添富纳斯达克生物科技 ETF、易方达 MSCI 美国 50ETF 等产品，近一个月的风险提示公告均在 35 条 （含） 以上，最新 IOPV 溢折率同样均超 5%。
据第一财经初步统计，截至 12 月 19 日，近一个月以来至少有 29 只 （不同份额合并计算，仅计算初始基金）QDII 产品发布了 552 份溢价风险提示公告。即使基金公司多次强调 「盲目投资可能遭受重大损失」，但当日 IOPV 溢折率超过 3% 的 QDII 产品仍有 27 只。
其中，景顺长城纳斯达克科技市值加权 ETF 的 IOPV 溢折率为 22.59%，是当前全市场溢价最高的 QDII 基金；汇添富纳斯达克 100ETF 以 10.36% 的 IOPV 溢折率紧随其后，国泰纳斯达克 100ETF、博时标普 500ETF 等产品的 IOPV 溢折率也均超过 8%。
在业内人士看来，QDII 产品高溢折率本质是资金追捧下的 「热炒」 现象，部分产品在基金公司多次提示风险后仍难平抑溢价，核心是套利机制失效与市场追涨情绪共同作用的结果。
「部分冷门 QDII 产品原本规模小、流动性弱，当行情启动后，旺盛需求推动二级市场价格持续走高，最终形成高溢价。」 华南某投研人士提醒，一旦市场情绪转向、需求下降，这类高溢价产品的交易价格可能快速回落，投资者将面临直接亏损。
美股：从 「科技牛」 到 「扩散牛」？
QDII 产品的受热捧与高溢价，背后离不开投资者对海外市场的乐观预期。对于美股短期及 2026 年走势，受访人士给出了差异化判断与展望。
「美股短期内以及 2026 年还有进一步上涨空间，预计标普 500 指数将在明年 6 月升至 7300 点，并在 2026 年底达到 7700 点。」 瑞银财富管理投资总监办公室分析师对第一财经表示，人工智能（AI） 价值进一步得到实现，将造就更多股市领头羊。
「投资者应为明年美股上涨做好准备。」 该分析师进一步分析称，AI 的影响正在扩大到科技以外的领域，如医疗保健和金融，差异化数据集和知识型员工可以显著提高生产力。此外，他认为，企业盈利是推动股票表现的关键，「预计标普 500 指数的每股收益将在 2026 年再增长 10%，这将继续支撑股市涨势」。
嘉实财富全球资产配置总监王智强则聚焦科技股估值争议。他认为，过去几年美股牛市主要由 AI 领域的科技股驱动，虽然对科技泡沫的担忧近期甚嚣尘上，但对比千禧年的互联网泡沫阶段，当下的美股科技股还是具有更强的基本面支撑。
「对科技泡沫的问题我们认为不必过于担忧。」 他观察发现，在明年的盈利预期上，美股 「七姐妹」 同其他股票的盈利增速差距将进一步收窄，这有利于更广泛意义上的美股牛市，而不仅仅是过去几年的科技牛市。
基于此，王智强表示，美股 2026 年将是一个从 「科技牛」 到 「扩散牛」 的阶段，科技股公司表现与其他行业板块表现的差异性将收窄。「在温和牛市的预期下，美股涨幅或低于过去几年，预计将有大一位数到小两位数的涨幅空间」。
招商基金资深策略分析师汪洋从政策视角给出预判，他对第一财经表示，2026 年美联储政策将进入 「走走看」 的谨慎模式，或将如履薄冰地在抑制通胀和托举经济间寻找平衡，每一步都将被数据严格校准，全球资金或也将开始重新布局。
针对普通投资者，汪洋建议，避免过度押注美国基准利率持续快速下行这一情境，构建更均衡的投资组合。「在组合中保留一定比例的、能应对各种情况的稳健资产，做好风险管理永远是第一课。」 他说。
（文章来源：第一财经）
(原标题：年末 QDII 限额低至 10 元，552 份风险提示拦不住溢价抢筹)
(责任编辑：126)
【文章来源：天天财富】
临近年末，当投资者希望布局海外市场时，却发现部分产品的大门正在徐徐关闭。
近日，多只 QDII 基金再度大幅收紧和限购，个别热门产品甚至将单日申购上限压降至象征性的 10 元人民币，近乎 「关门」。Wind 数据显示，当前全市场近半 QDII 产品处于限购或暂停申购状态，单日限额 10 元的产品有 11 只。
「一额难求」 直接催生了相关产品高溢价风险的持续演绎。近一个月来，相关产品已密集发布超 550 份风险提示，部分溢价率仍超过 20%。在额度紧缺与价格扭曲的现实困境背后，是投资者对美股等海外资产的热烈追逐。
QDII 限购升级
QDII 基金市场再度迎来限购潮。多只产品密集下调申购上限，部分热门产品的单日申购额度甚至已压降至 10 元的 「极致管控」 水平，引发市场关注。
12 月 18 日，摩根基金公告称，旗下摩根纳斯达克100 指数基金将对申购、定期定额投资及转换转入业务进行限制，单日单个基金账户单笔申请金额上限调整至 10 元。同日，摩根欧洲动力策略、摩根日本精选也均将额度上限从 10 万元大幅调降至 500 元。
上述产品均在本月出现数次降低每日申购额度的情况。如摩根纳斯达克 100 指数基金在 12 月 9 日将申购额度放宽至 10 万元，但次日便骤降至 1 万元，11 日进一步收紧至 100 元。短短数日内完成从 「万元级」 到 「10 元级」 的多轮调整，额度紧张程度可见一斑。
此类限购调整并非个例，多家头部公募也将旗下热门 QDII 的单日申购限额从万元级砍至百元级。据第一财经初步统计，截至 12 月 21 日，四季度以来至少超过 90 只 QDII 产品 （仅计算初始基金，下同） 陆续调整申购规则，覆盖美股、日股等热门海外市场。
其中，华泰柏瑞基金旗下纳斯达克 100ETF 联接在四季度已完成多轮限购额度下调，从 1 万元限额逐步收紧至 100 元；嘉实纳斯达克 100ETF 联接、汇添富纳斯达克 100ETF 联接均将额度调控至 100 元。
「这并非饥饿营销，确实是额度不够用。」 某公募基金相关人士对第一财经表示，每家公募的 QDII 业务均面临类似额度压力，下调申购额度是保障基金平稳运作的常规应对手段。但由于投资者配置海外资产的需求旺盛，部分产品一旦短暂放开额度，便会瞬间售罄，机构只能再度收紧申购通道。
事实上，限购已成为 QDII 基金市场的常态。Wind 数据显示，截至 12 月 19 日，在全市场 322 只 QDII 产品中，目前处于 「闭门谢客」 状态的有 21 只，出现不同程度大额限购的有 138 只，两类合计为 159 只，占全市场 QDII 产品总数的近一半。
从限购额度看，不同产品的限制范围差异较大，单日申购上限从 10 元至 5000 万元不等。除了前述产品外，华安三菱日联日经 225ETF 联接、宝盈纳斯达克 100 指数 A、华宝标普油气 A 人民币等 16 只基金的单日限额均不超过 50 元。
高溢价持续发酵
QDII 额度的紧缺并非一日之寒，而额度紧俏催生的高溢价现象持续发酵，相关风险提示公告密集发布，给年末海外资产配置市场敲响警钟。
12 月 20 日，南方基金公告，南方标普 500ETF 出现较大幅度溢价，提示投资者关注风险，投资者如果盲目投资，可能遭受重大损失。据第一财经统计，该产品近一个月以来已发布了 32 条溢价风险提示公告。截至 12 月 19 日收盘，该产品的 IOPV 溢折率仍超过 5%。
类似的高溢价与密集提示风险场景，在多只热门跨境 ETF 中上演。如华夏纳斯达克 100ETF、富国纳斯达克 100ETF、汇添富纳斯达克生物科技 ETF、易方达 MSCI 美国 50ETF 等产品，近一个月的风险提示公告均在 35 条 （含） 以上，最新 IOPV 溢折率同样均超 5%。
据第一财经初步统计，截至 12 月 19 日，近一个月以来至少有 29 只 （不同份额合并计算，仅计算初始基金）QDII 产品发布了 552 份溢价风险提示公告。即使基金公司多次强调 「盲目投资可能遭受重大损失」，但当日 IOPV 溢折率超过 3% 的 QDII 产品仍有 27 只。
其中，景顺长城纳斯达克科技市值加权 ETF 的 IOPV 溢折率为 22.59%，是当前全市场溢价最高的 QDII 基金；汇添富纳斯达克 100ETF 以 10.36% 的 IOPV 溢折率紧随其后，国泰纳斯达克 100ETF、博时标普 500ETF 等产品的 IOPV 溢折率也均超过 8%。
在业内人士看来，QDII 产品高溢折率本质是资金追捧下的 「热炒」 现象，部分产品在基金公司多次提示风险后仍难平抑溢价，核心是套利机制失效与市场追涨情绪共同作用的结果。
「部分冷门 QDII 产品原本规模小、流动性弱，当行情启动后，旺盛需求推动二级市场价格持续走高，最终形成高溢价。」 华南某投研人士提醒，一旦市场情绪转向、需求下降，这类高溢价产品的交易价格可能快速回落，投资者将面临直接亏损。
美股：从 「科技牛」 到 「扩散牛」？
QDII 产品的受热捧与高溢价，背后离不开投资者对海外市场的乐观预期。对于美股短期及 2026 年走势，受访人士给出了差异化判断与展望。
「美股短期内以及 2026 年还有进一步上涨空间，预计标普 500 指数将在明年 6 月升至 7300 点，并在 2026 年底达到 7700 点。」 瑞银财富管理投资总监办公室分析师对第一财经表示，人工智能（AI） 价值进一步得到实现，将造就更多股市领头羊。
「投资者应为明年美股上涨做好准备。」 该分析师进一步分析称，AI 的影响正在扩大到科技以外的领域，如医疗保健和金融，差异化数据集和知识型员工可以显著提高生产力。此外，他认为，企业盈利是推动股票表现的关键，「预计标普 500 指数的每股收益将在 2026 年再增长 10%，这将继续支撑股市涨势」。
嘉实财富全球资产配置总监王智强则聚焦科技股估值争议。他认为，过去几年美股牛市主要由 AI 领域的科技股驱动，虽然对科技泡沫的担忧近期甚嚣尘上，但对比千禧年的互联网泡沫阶段，当下的美股科技股还是具有更强的基本面支撑。
「对科技泡沫的问题我们认为不必过于担忧。」 他观察发现，在明年的盈利预期上，美股 「七姐妹」 同其他股票的盈利增速差距将进一步收窄，这有利于更广泛意义上的美股牛市，而不仅仅是过去几年的科技牛市。
基于此，王智强表示，美股 2026 年将是一个从 「科技牛」 到 「扩散牛」 的阶段，科技股公司表现与其他行业板块表现的差异性将收窄。「在温和牛市的预期下，美股涨幅或低于过去几年，预计将有大一位数到小两位数的涨幅空间」。
招商基金资深策略分析师汪洋从政策视角给出预判，他对第一财经表示，2026 年美联储政策将进入 「走走看」 的谨慎模式，或将如履薄冰地在抑制通胀和托举经济间寻找平衡，每一步都将被数据严格校准，全球资金或也将开始重新布局。
针对普通投资者，汪洋建议，避免过度押注美国基准利率持续快速下行这一情境，构建更均衡的投资组合。「在组合中保留一定比例的、能应对各种情况的稳健资产，做好风险管理永远是第一课。」 他说。
（文章来源：第一财经）
(原标题：年末 QDII 限额低至 10 元，552 份风险提示拦不住溢价抢筹)
(责任编辑：126)
【文章来源：天天财富】
临近年末，当投资者希望布局海外市场时，却发现部分产品的大门正在徐徐关闭。
近日，多只 QDII 基金再度大幅收紧和限购，个别热门产品甚至将单日申购上限压降至象征性的 10 元人民币，近乎 「关门」。Wind 数据显示，当前全市场近半 QDII 产品处于限购或暂停申购状态，单日限额 10 元的产品有 11 只。
「一额难求」 直接催生了相关产品高溢价风险的持续演绎。近一个月来，相关产品已密集发布超 550 份风险提示，部分溢价率仍超过 20%。在额度紧缺与价格扭曲的现实困境背后，是投资者对美股等海外资产的热烈追逐。
QDII 限购升级
QDII 基金市场再度迎来限购潮。多只产品密集下调申购上限，部分热门产品的单日申购额度甚至已压降至 10 元的 「极致管控」 水平，引发市场关注。
12 月 18 日，摩根基金公告称，旗下摩根纳斯达克100 指数基金将对申购、定期定额投资及转换转入业务进行限制，单日单个基金账户单笔申请金额上限调整至 10 元。同日，摩根欧洲动力策略、摩根日本精选也均将额度上限从 10 万元大幅调降至 500 元。
上述产品均在本月出现数次降低每日申购额度的情况。如摩根纳斯达克 100 指数基金在 12 月 9 日将申购额度放宽至 10 万元，但次日便骤降至 1 万元，11 日进一步收紧至 100 元。短短数日内完成从 「万元级」 到 「10 元级」 的多轮调整，额度紧张程度可见一斑。
此类限购调整并非个例，多家头部公募也将旗下热门 QDII 的单日申购限额从万元级砍至百元级。据第一财经初步统计，截至 12 月 21 日，四季度以来至少超过 90 只 QDII 产品 （仅计算初始基金，下同） 陆续调整申购规则，覆盖美股、日股等热门海外市场。
其中，华泰柏瑞基金旗下纳斯达克 100ETF 联接在四季度已完成多轮限购额度下调，从 1 万元限额逐步收紧至 100 元；嘉实纳斯达克 100ETF 联接、汇添富纳斯达克 100ETF 联接均将额度调控至 100 元。
「这并非饥饿营销，确实是额度不够用。」 某公募基金相关人士对第一财经表示，每家公募的 QDII 业务均面临类似额度压力，下调申购额度是保障基金平稳运作的常规应对手段。但由于投资者配置海外资产的需求旺盛，部分产品一旦短暂放开额度，便会瞬间售罄，机构只能再度收紧申购通道。
事实上，限购已成为 QDII 基金市场的常态。Wind 数据显示，截至 12 月 19 日，在全市场 322 只 QDII 产品中，目前处于 「闭门谢客」 状态的有 21 只，出现不同程度大额限购的有 138 只，两类合计为 159 只，占全市场 QDII 产品总数的近一半。
从限购额度看，不同产品的限制范围差异较大，单日申购上限从 10 元至 5000 万元不等。除了前述产品外，华安三菱日联日经 225ETF 联接、宝盈纳斯达克 100 指数 A、华宝标普油气 A 人民币等 16 只基金的单日限额均不超过 50 元。
高溢价持续发酵
QDII 额度的紧缺并非一日之寒，而额度紧俏催生的高溢价现象持续发酵，相关风险提示公告密集发布，给年末海外资产配置市场敲响警钟。
12 月 20 日，南方基金公告，南方标普 500ETF 出现较大幅度溢价，提示投资者关注风险，投资者如果盲目投资，可能遭受重大损失。据第一财经统计，该产品近一个月以来已发布了 32 条溢价风险提示公告。截至 12 月 19 日收盘，该产品的 IOPV 溢折率仍超过 5%。
类似的高溢价与密集提示风险场景，在多只热门跨境 ETF 中上演。如华夏纳斯达克 100ETF、富国纳斯达克 100ETF、汇添富纳斯达克生物科技 ETF、易方达 MSCI 美国 50ETF 等产品，近一个月的风险提示公告均在 35 条 （含） 以上，最新 IOPV 溢折率同样均超 5%。
据第一财经初步统计，截至 12 月 19 日，近一个月以来至少有 29 只 （不同份额合并计算，仅计算初始基金）QDII 产品发布了 552 份溢价风险提示公告。即使基金公司多次强调 「盲目投资可能遭受重大损失」，但当日 IOPV 溢折率超过 3% 的 QDII 产品仍有 27 只。
其中，景顺长城纳斯达克科技市值加权 ETF 的 IOPV 溢折率为 22.59%，是当前全市场溢价最高的 QDII 基金；汇添富纳斯达克 100ETF 以 10.36% 的 IOPV 溢折率紧随其后，国泰纳斯达克 100ETF、博时标普 500ETF 等产品的 IOPV 溢折率也均超过 8%。
在业内人士看来，QDII 产品高溢折率本质是资金追捧下的 「热炒」 现象，部分产品在基金公司多次提示风险后仍难平抑溢价，核心是套利机制失效与市场追涨情绪共同作用的结果。
「部分冷门 QDII 产品原本规模小、流动性弱，当行情启动后，旺盛需求推动二级市场价格持续走高，最终形成高溢价。」 华南某投研人士提醒，一旦市场情绪转向、需求下降，这类高溢价产品的交易价格可能快速回落，投资者将面临直接亏损。
美股：从 「科技牛」 到 「扩散牛」？
QDII 产品的受热捧与高溢价，背后离不开投资者对海外市场的乐观预期。对于美股短期及 2026 年走势，受访人士给出了差异化判断与展望。
「美股短期内以及 2026 年还有进一步上涨空间，预计标普 500 指数将在明年 6 月升至 7300 点，并在 2026 年底达到 7700 点。」 瑞银财富管理投资总监办公室分析师对第一财经表示，人工智能（AI） 价值进一步得到实现，将造就更多股市领头羊。
「投资者应为明年美股上涨做好准备。」 该分析师进一步分析称，AI 的影响正在扩大到科技以外的领域，如医疗保健和金融，差异化数据集和知识型员工可以显著提高生产力。此外，他认为，企业盈利是推动股票表现的关键，「预计标普 500 指数的每股收益将在 2026 年再增长 10%，这将继续支撑股市涨势」。
嘉实财富全球资产配置总监王智强则聚焦科技股估值争议。他认为，过去几年美股牛市主要由 AI 领域的科技股驱动，虽然对科技泡沫的担忧近期甚嚣尘上，但对比千禧年的互联网泡沫阶段，当下的美股科技股还是具有更强的基本面支撑。
「对科技泡沫的问题我们认为不必过于担忧。」 他观察发现，在明年的盈利预期上，美股 「七姐妹」 同其他股票的盈利增速差距将进一步收窄，这有利于更广泛意义上的美股牛市，而不仅仅是过去几年的科技牛市。
基于此，王智强表示，美股 2026 年将是一个从 「科技牛」 到 「扩散牛」 的阶段，科技股公司表现与其他行业板块表现的差异性将收窄。「在温和牛市的预期下，美股涨幅或低于过去几年，预计将有大一位数到小两位数的涨幅空间」。
招商基金资深策略分析师汪洋从政策视角给出预判，他对第一财经表示，2026 年美联储政策将进入 「走走看」 的谨慎模式，或将如履薄冰地在抑制通胀和托举经济间寻找平衡，每一步都将被数据严格校准，全球资金或也将开始重新布局。
针对普通投资者，汪洋建议，避免过度押注美国基准利率持续快速下行这一情境，构建更均衡的投资组合。「在组合中保留一定比例的、能应对各种情况的稳健资产，做好风险管理永远是第一课。」 他说。
（文章来源：第一财经）
(原标题：年末 QDII 限额低至 10 元，552 份风险提示拦不住溢价抢筹)
(责任编辑：126)
【文章来源：天天财富】
临近年末，当投资者希望布局海外市场时，却发现部分产品的大门正在徐徐关闭。
近日，多只 QDII 基金再度大幅收紧和限购，个别热门产品甚至将单日申购上限压降至象征性的 10 元人民币，近乎 「关门」。Wind 数据显示，当前全市场近半 QDII 产品处于限购或暂停申购状态，单日限额 10 元的产品有 11 只。
「一额难求」 直接催生了相关产品高溢价风险的持续演绎。近一个月来，相关产品已密集发布超 550 份风险提示，部分溢价率仍超过 20%。在额度紧缺与价格扭曲的现实困境背后，是投资者对美股等海外资产的热烈追逐。
QDII 限购升级
QDII 基金市场再度迎来限购潮。多只产品密集下调申购上限，部分热门产品的单日申购额度甚至已压降至 10 元的 「极致管控」 水平，引发市场关注。
12 月 18 日，摩根基金公告称，旗下摩根纳斯达克100 指数基金将对申购、定期定额投资及转换转入业务进行限制，单日单个基金账户单笔申请金额上限调整至 10 元。同日，摩根欧洲动力策略、摩根日本精选也均将额度上限从 10 万元大幅调降至 500 元。
上述产品均在本月出现数次降低每日申购额度的情况。如摩根纳斯达克 100 指数基金在 12 月 9 日将申购额度放宽至 10 万元，但次日便骤降至 1 万元，11 日进一步收紧至 100 元。短短数日内完成从 「万元级」 到 「10 元级」 的多轮调整，额度紧张程度可见一斑。
此类限购调整并非个例，多家头部公募也将旗下热门 QDII 的单日申购限额从万元级砍至百元级。据第一财经初步统计，截至 12 月 21 日，四季度以来至少超过 90 只 QDII 产品 （仅计算初始基金，下同） 陆续调整申购规则，覆盖美股、日股等热门海外市场。
其中，华泰柏瑞基金旗下纳斯达克 100ETF 联接在四季度已完成多轮限购额度下调，从 1 万元限额逐步收紧至 100 元；嘉实纳斯达克 100ETF 联接、汇添富纳斯达克 100ETF 联接均将额度调控至 100 元。
「这并非饥饿营销，确实是额度不够用。」 某公募基金相关人士对第一财经表示，每家公募的 QDII 业务均面临类似额度压力，下调申购额度是保障基金平稳运作的常规应对手段。但由于投资者配置海外资产的需求旺盛，部分产品一旦短暂放开额度，便会瞬间售罄，机构只能再度收紧申购通道。
事实上，限购已成为 QDII 基金市场的常态。Wind 数据显示，截至 12 月 19 日，在全市场 322 只 QDII 产品中，目前处于 「闭门谢客」 状态的有 21 只，出现不同程度大额限购的有 138 只，两类合计为 159 只，占全市场 QDII 产品总数的近一半。
从限购额度看，不同产品的限制范围差异较大，单日申购上限从 10 元至 5000 万元不等。除了前述产品外，华安三菱日联日经 225ETF 联接、宝盈纳斯达克 100 指数 A、华宝标普油气 A 人民币等 16 只基金的单日限额均不超过 50 元。
高溢价持续发酵
QDII 额度的紧缺并非一日之寒，而额度紧俏催生的高溢价现象持续发酵，相关风险提示公告密集发布，给年末海外资产配置市场敲响警钟。
12 月 20 日，南方基金公告，南方标普 500ETF 出现较大幅度溢价，提示投资者关注风险，投资者如果盲目投资，可能遭受重大损失。据第一财经统计，该产品近一个月以来已发布了 32 条溢价风险提示公告。截至 12 月 19 日收盘，该产品的 IOPV 溢折率仍超过 5%。
类似的高溢价与密集提示风险场景，在多只热门跨境 ETF 中上演。如华夏纳斯达克 100ETF、富国纳斯达克 100ETF、汇添富纳斯达克生物科技 ETF、易方达 MSCI 美国 50ETF 等产品，近一个月的风险提示公告均在 35 条 （含） 以上，最新 IOPV 溢折率同样均超 5%。
据第一财经初步统计，截至 12 月 19 日，近一个月以来至少有 29 只 （不同份额合并计算，仅计算初始基金）QDII 产品发布了 552 份溢价风险提示公告。即使基金公司多次强调 「盲目投资可能遭受重大损失」，但当日 IOPV 溢折率超过 3% 的 QDII 产品仍有 27 只。
其中，景顺长城纳斯达克科技市值加权 ETF 的 IOPV 溢折率为 22.59%，是当前全市场溢价最高的 QDII 基金；汇添富纳斯达克 100ETF 以 10.36% 的 IOPV 溢折率紧随其后，国泰纳斯达克 100ETF、博时标普 500ETF 等产品的 IOPV 溢折率也均超过 8%。
在业内人士看来，QDII 产品高溢折率本质是资金追捧下的 「热炒」 现象，部分产品在基金公司多次提示风险后仍难平抑溢价，核心是套利机制失效与市场追涨情绪共同作用的结果。
「部分冷门 QDII 产品原本规模小、流动性弱，当行情启动后，旺盛需求推动二级市场价格持续走高，最终形成高溢价。」 华南某投研人士提醒，一旦市场情绪转向、需求下降，这类高溢价产品的交易价格可能快速回落，投资者将面临直接亏损。
美股：从 「科技牛」 到 「扩散牛」？
QDII 产品的受热捧与高溢价，背后离不开投资者对海外市场的乐观预期。对于美股短期及 2026 年走势，受访人士给出了差异化判断与展望。
「美股短期内以及 2026 年还有进一步上涨空间，预计标普 500 指数将在明年 6 月升至 7300 点，并在 2026 年底达到 7700 点。」 瑞银财富管理投资总监办公室分析师对第一财经表示，人工智能（AI） 价值进一步得到实现，将造就更多股市领头羊。
「投资者应为明年美股上涨做好准备。」 该分析师进一步分析称，AI 的影响正在扩大到科技以外的领域，如医疗保健和金融，差异化数据集和知识型员工可以显著提高生产力。此外，他认为，企业盈利是推动股票表现的关键，「预计标普 500 指数的每股收益将在 2026 年再增长 10%，这将继续支撑股市涨势」。
嘉实财富全球资产配置总监王智强则聚焦科技股估值争议。他认为，过去几年美股牛市主要由 AI 领域的科技股驱动，虽然对科技泡沫的担忧近期甚嚣尘上，但对比千禧年的互联网泡沫阶段，当下的美股科技股还是具有更强的基本面支撑。
「对科技泡沫的问题我们认为不必过于担忧。」 他观察发现，在明年的盈利预期上，美股 「七姐妹」 同其他股票的盈利增速差距将进一步收窄，这有利于更广泛意义上的美股牛市，而不仅仅是过去几年的科技牛市。
基于此，王智强表示，美股 2026 年将是一个从 「科技牛」 到 「扩散牛」 的阶段，科技股公司表现与其他行业板块表现的差异性将收窄。「在温和牛市的预期下，美股涨幅或低于过去几年，预计将有大一位数到小两位数的涨幅空间」。
招商基金资深策略分析师汪洋从政策视角给出预判，他对第一财经表示，2026 年美联储政策将进入 「走走看」 的谨慎模式，或将如履薄冰地在抑制通胀和托举经济间寻找平衡，每一步都将被数据严格校准，全球资金或也将开始重新布局。
针对普通投资者，汪洋建议，避免过度押注美国基准利率持续快速下行这一情境，构建更均衡的投资组合。「在组合中保留一定比例的、能应对各种情况的稳健资产，做好风险管理永远是第一课。」 他说。
（文章来源：第一财经）
(原标题：年末 QDII 限额低至 10 元，552 份风险提示拦不住溢价抢筹)
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