2025 年 A 股年内成交额累计已超过 400 万亿元，为历史上首次。Choice 数据显示，截至 2025 年 12 月 24 日 （下同），A 股年内总成交额达 410.17 万亿元，其中上交所成交额为 168.26 万亿元，深交所成交额为 235.52 万亿元，北交所成交额为 6.39 万亿元。
即使放眼全球，这一成交额也非常可观。在全球股票市值前十的交易所中，深交所年内成交额排名第三、上交所排名第四。排在第一位的是纽交所，截至 11 月成交额为 265.40 万亿元，纳斯达克交易所紧随其后，成交额为 250.93 万亿元。
从交易所股票市值来看，纽交所和纳斯达克稳居前两位，其中截至 11 月纳斯达克较 2024 年底增加 43.35 万亿元至 258.46 万亿元，超越纽交所成为第一，纽交所较 2024 年仅小幅增加 3.56 万亿至 225.48 万亿元，位居第二。而上交所和深交所以 64.33 万亿元和 42.97 万亿元分别排在第三和第七位，市值分别较 2024 年底增长 13.82 万亿元和 11.14 万亿元 （合计 24.96 万亿元），涨幅 27.37% 和 35.01%。
展望 2026 年，中国银河证券表示 2026 年作为 「十五五」 规划开局之年，政策红利释放节奏预计相对靠前，结构性机会将集中在政策导向与产业景气共振的赛道，后续春季躁动行情值得期待。短期可关注防御性板块配置机会，同时布局明年政策红利与产业景气方向。
招商期货表示，2026 年行情驱动力将逐步由 「预期」 向 「现实」 切换，国内内需复苏强度与全球 AI 产业景气度将成为市场的核心变量。
（东方财富研究中心）
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