作者：
高志刚
12 月 24 日，石大胜华与伯特利双双发布公告，宣布筹划发行 H 股并在香港联合交易所主板上市。这一举动并非孤立事件，而是 2025 年以来 A 股优质上市公司 「集体南下」 浪潮的最新注释。
这些 「南下」A 股有一个共同的特点，即不少是年内股价翻倍甚至上涨数倍的 「牛股」，在市值屡创新高时刻，不约而同启动港股 IPO 计划。譬如，中际旭创年内涨幅超 400%，总市值超过 7000 亿元；天孚通信年内上涨逾 200%，市值突破 1700 亿元；思源电气股价翻倍，市值站上 1000 亿元关口……其背后的动因是什么？
「牛股」 扎堆 「南下」
2025 年，A 股市场以人工智能、新能源、高端制造为代表的赛道涌现出一批 「牛股」。正是在这些公司股价和市值双双达到阶段性高点之际，筹划赴港上市成为其共同的选择。
以全球光模块龙头中际旭创为例，公司股价自 2025 年以来累计上涨逾 400%，市值从不足 2000 亿元一路飙升至超过 7000 亿元，成为 A 股科技板块的 「市值标杆」。其间，中际旭创在 11 月 11 日便公告启动 H 股上市筹备工作，明确将加速全球化布局。
又如同处光通信赛道的天孚通信，年内涨幅超 200%，市值突破 1700 亿元；受益于新能源材料需求爆发，石大胜华年内股价翻倍，市值达 180 亿元，两者均于 12 月相继披露 H 股发行计划。
加入 「南下」 行列的，还有那些股价大涨的传统优势企业。如深耕肝病领域二十余年的福瑞医科，年内股价上涨 138.21%，亦于近日宣布拟启动赴港上市。
据 Wind 数据统计，截至 2025 年 12 月 24 日，年内已有 177 家 A 股上市公司筹划 （含今年已成功上市） 发行 H 股，创历史新高。其中，69 家公司年内涨幅超过 50%，占比近四成；49 家公司总市值超过 500 亿元，有 25 家更是跻身 「千亿市值俱乐部」。
从融资工具到战略支点
多位业内人士表示，当前 A 股上市公司赴港上市已远非单纯的融资行为，而是企业全球化战略布局的关键一环。
今年 5 月 20 日，新能源巨头宁德时代在香港联合交易所主板挂牌上市。公司明确表示，本次 H 股上市旨在搭建海外资本运作平台，加速融入全球资本市场，加快推进全球化战略布局，全面提升国际综合竞争力。
AI 产业链企业胜宏科技亦透露，正在有序推进港股上市，旨在获取更多资金支持其全球化扩张。
汽车零部件龙头伯特利在公告中直言，筹划 H 股上市是为深化国际化战略布局，完善海外产能布局，提升公司品牌国际影响力，并借助国际资本市场拓展多元化融资渠道，助力公司高质量发展。
此轮 「A+H」 上市热潮，离不开政策层面的强力推动。2024 年，中国证监会推出 「惠港五条」，明确支持行业龙头赴港上市；与此同时，香港证监会与港交所优化新上市申请审批流程时间表；2025 年 5 月，进一步推出 「科企专线」，便利特专科技公司及生物科技公司申请上市。
2025 年筹划赴港上市的 A 股中，有 35 家股价在年内翻倍
（上海证券报）
文章转载自东方财富
