临近 2025 年收官，现货黄金、白银、铂金均创历史新高后震荡调整，白银今年涨幅近 150%，国投白银 LOF 基金连续涨停、溢价超 68%，专家提示高溢价不可持续。国内金饰、银饰价格跟随上涨，消费者心理复杂。瑞银认为黄金有望创佳绩，但贵金属涨价引监管关注，上期所出台白银期货风控措施，铂钯短期或有回调。
每经编辑｜杜宇
临近 2025 年收官，贵金属继续 「狂欢」。
现货黄金、白银、铂金均创出历史新高。其中，现货黄金一度突破 4525 美元/盎司，现货白银则在盘中一度突破 72.7 美元/盎司，铂金期货一度突破 2400 美元/盎司，三者均在 12 月 24 日盘中创出历史纪录。与此同时，三者在创出新高后出现震荡调整。
值得注意的是，白银今年涨幅已接近 150%，成为今年涨幅最高的贵金属品种。在近期白银价格狂飙的同时，A 股一只国投白银 LOF 基金连续第三天涨停，溢价超 68%。
12 月 24 日午后，杭州一位 「70 后」 向钱江晚报透露：「太疯狂了，在这只基金上赚了 3 万多元，今天跑了。」
这位投资者表示，她是 9 月底买入该基金的，买入后的两个月，都涨得还算温和，12 月份这么个涨幅，太吓人，拿不住就离场了。
从月涨幅来看，该基金 10、11、12 月份涨幅分别为 4.37%、16.37%、103.93%，12 月份的涨幅确实惊人。
12 月 24 日早上，该基金临时停牌一小时，复牌即涨停，再次刷新场内价格高度。
12 月 25 日，国投白银 LOF 开盘跌 10% 触及跌停，溢价率收窄至 45.44%。
杭州玉皇山南基金小镇一位资深投资总监认为，这是由国投白银 LOF 高溢价涨停、基民疯狂套利带来的资金溢出效应。
「我认为高溢价率不可持续，像国投白银 LOF 的场内交易价格已严重偏离实际净值，投资者不要盲目追高，否则可能面临双重风险：既要承受白银价格回调的损失，也要承担溢价回落带来的价格下跌。」 这位投资总监提示。
12 月 24 日晚，国投白银 LOF 再次发布溢价风险提示及停复牌公告。公告表示，本基金二级市场的收盘价为 3.116 元，明显高于基金份额净值，投资者如果盲目投资于高溢价率的基金份额，可能面临较大损失。本基金将于 2025 年 12 月 25 日开市起至当日 10:30 停牌，自 2025 年 12 月 25 日 10:30 复牌。
图片来源：视觉中国-VCG111547421909
国内金饰方面，黄金珠宝品牌公布的境内足金首饰价格跟随国际金价创纪录涨势，多家涨超 1400 元/克。
据齐鲁晚报，在武汉某商场的老铺黄金专柜，12 月 19 日启动的年度最大促销活动引发了抢购热潮。上午 7 点就有顾客开始排队，队伍甚至排到了商场门外。为了防止 「黄牛」 代购，商场实施了每人限购 5 件、购物限时 30 分钟的规定。有消费者表示，自己下午刚买的黄金产品，还没发货就已经开始涨价。
白银市场同样火热。有消费者表示 「下午花 494 元买的银手镯，还没发货就涨到 600 多元」，杭州庄小姐 10 天前以 800 元/个购入的 50 克银锭，如今在闲鱼上 1188 元/个仍被 「秒光」，短期收益达 50%。
面对贵金属价格的持续攀升，消费者呈现出复杂的心理。
有准备结婚的网友吐槽，此前铂金价格仅 300 多元/克，短短半个月涨至 502 元/克，「结婚三金价格高了三分之一，没办喜事先多掏 4 万多，快愁哭了」。
对于贵金属价格全线飙升，很多网友吐槽 「属实没想到」「根本买不起了」。
据新华社，瑞银财富管理投资总监办公室认为，黄金已扳回 10 月跌幅，有望创下 1979 年以来最佳年度表现。美联储料将在未来数月继续保持宽松政策，同时随着主权国家继续降低美元储备比重，全球央行对黄金的需求有望保持强劲，对金价构成一定支撑。
不过，在贵金属狂热涨价的市场情绪中，短期风险已引起监管关注。
12 月 22 日晚间，上期所发布公告，针对白银期货相关合约出台多项风险防范措施，包括调整交易限额、调整平今仓交易手续费等。
广发期货指出，由于广期所铂钯期货处于上市初期，持仓流动性整体有待提升，国内相对外盘呈现溢价，同时合约保证金成本偏低容易受到投机资金流入的扰动使波动放大。随着监管加强风控措施，铂钯短期或有回调。
每日经济新闻综合钱江晚报、新华社、齐鲁晚报、公开资料
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