【文章来源：天天财富】
2026 年 1 月 1 日，《中央企业违规经营投资责任追究实施办法》(以下简称 「办法」) 将正式施行，资本市场迎来央企治理的制度性革新。这份明确 98 种违规情形、将 5000 万元及以上损失定为 「重大损失」 的 「办法」，不仅给央企经营套上 「紧箍咒」，更将重塑央企参股上市公司的治理刚性与投资逻辑，为笔者预期 2026 年即将出现的 「央企尽责概念股」 打开价值重估空间。
作为控股参股上市公司的大股东 (特别是无实控人场景下的大股东)，央企的投资行为长期影响着标的公司的治理质量与发展走向。此前，*ST 高鸿、中银 5 等退市案例中，央企大股东未能有效履职的问题暴露无遗。从深交所第一家非 ST 股票一元 「闪电」 退市的中银绒业，到充分退市预警后严重造假退市的*ST 高鸿，诸多案例中都曾出现央企股东 「缺位」，导致中小投资者利益受损的情况。
「办法」 的落地恰逢其时，其核心突破在于将追责范围延伸至央企股权投资全链条。无论是跨界非主业投资、参与金融衍生品交易，还是对参股公司失控失管等，均被纳入追责清单。从制度上遏制了央企盲目投资、粗放管理的乱象。对于无实控人公司中的央企股东而言，办法明确了其作为重要股东的监督义务，避免 「控股不控权」「参股不担责」 的治理真空，推动央企投资从 「 重规模」 向 「重质量 」 转型。
中小投资者保护是资本市场的基石，「办法」 通过压实央企股东责任，构建起更坚实的权益保障防线。央企拥有信息、资金、资源的绝对优势，本应承担起维护公司治理秩序的主要责任。过去，部分央企上市公司资金占用、违规担保、大股东违规减持等问题频发，退市过程中投资者维权艰难。如今，「办法」 建立的 「全链条追责且终身追责」 机制，倒逼央企股东及其员工主动履行监督职责。央企需推动上市公司披露更多细节，保障中小股东的知情权与参与权。这种责任传导与证监会投资者保护办法将形成协同效应。2025 年资本市场已通过纠纷调解、代位诉讼等方式为投资者挽回损失超 109 亿元。办法将进一步放大这一保护效应，让中小投资者在央企参股上市公司中更有 「获得感」。
回到市场层面，笔者认为，「办法」 的落地或将催生 「央企尽责概念股」 的结构性行情。当前，一批央企参股上市公司具备低估值、合规治理、资产整合预期的三重优势。如电力能源领域的电投产融，已推进国电集团的核电资产注入审批。军工板块的四创电子，作为中电集团唯一的上市平台，有望承接优质资产。资源类企业中钨高新，面临五矿集团的专业化整合机遇。在低价股领域，北京国资持股的京东方 A，凭借 「办法」 出台后的治理优化，有望提升分红比例。在 ST 板块，脱去退市预警*ST 帽子的沈阳机床(央企通用技术集团为实际控制人)，通过央企股东牵头的混改方案摆脱了退市风险。即便是退市股中的中银 5，若央企股东能履行责任，通过回购股票等举措推动这家扭亏为盈的公司恢复上市，也有望实现估值修复，实现国有资产的保值增值。
据测算，仅央企回购一项就有望为市场带来近千亿元的增量资金，而那些聚焦主业、内控健全的央企参股公司，将成为资金配置的核心标的。
值得注意的是，「办法」 容纠并举的设计避免了一管就死的顾虑，六类尽职合规免责情形为央企合理创新探索留足了空间。这意味着，市场追捧的将是尽责与创新相结合的双主线标的。
对于投资者而言，布局 「央企尽责概念股」 需把握三大逻辑：一是央企集团旗下专业化整合平台，二是估值处于行业底部的低 PE 低 PB 标的，三是现金流稳定、分红回购机制完善的价值型公司。尤其需要关注那些央企股东已开始主动聚焦业务布局的标的公司，这类公司往往能在经营与责任担当中，实现中小股东与央企的共赢。
党的十八大以来，中央企业认真贯彻党中央决策部署，积极服务国家战略，在国民经济中发挥了骨干和支柱作用。2026 年是 「十五五」 规划开局之年，「办法」 的施行标志着我国央企治理进入规范化、精细化阶段。随着合规红利的持续释放，那些真正做到勤勉尽责、聚焦主业、善待投资者的央企上市公司，必将在价值重估中脱颖而出。
(作者：益智浙江大学公共政策研究院研究员浙江财经大学金融学教授、博士生导师)
（文章来源：金融投资报）
(原标题：「央企尽责概念股」 有望在价值重估中脱颖而出)
(责任编辑：8)
【文章来源：天天财富】
2026 年 1 月 1 日，《中央企业违规经营投资责任追究实施办法》(以下简称 「办法」) 将正式施行，资本市场迎来央企治理的制度性革新。这份明确 98 种违规情形、将 5000 万元及以上损失定为 「重大损失」 的 「办法」，不仅给央企经营套上 「紧箍咒」，更将重塑央企参股上市公司的治理刚性与投资逻辑，为笔者预期 2026 年即将出现的 「央企尽责概念股」 打开价值重估空间。
作为控股参股上市公司的大股东 (特别是无实控人场景下的大股东)，央企的投资行为长期影响着标的公司的治理质量与发展走向。此前，*ST 高鸿、中银 5 等退市案例中，央企大股东未能有效履职的问题暴露无遗。从深交所第一家非 ST 股票一元 「闪电」 退市的中银绒业，到充分退市预警后严重造假退市的*ST 高鸿，诸多案例中都曾出现央企股东 「缺位」，导致中小投资者利益受损的情况。
「办法」 的落地恰逢其时，其核心突破在于将追责范围延伸至央企股权投资全链条。无论是跨界非主业投资、参与金融衍生品交易，还是对参股公司失控失管等，均被纳入追责清单。从制度上遏制了央企盲目投资、粗放管理的乱象。对于无实控人公司中的央企股东而言，办法明确了其作为重要股东的监督义务，避免 「控股不控权」「参股不担责」 的治理真空，推动央企投资从 「 重规模」 向 「重质量 」 转型。
中小投资者保护是资本市场的基石，「办法」 通过压实央企股东责任，构建起更坚实的权益保障防线。央企拥有信息、资金、资源的绝对优势，本应承担起维护公司治理秩序的主要责任。过去，部分央企上市公司资金占用、违规担保、大股东违规减持等问题频发，退市过程中投资者维权艰难。如今，「办法」 建立的 「全链条追责且终身追责」 机制，倒逼央企股东及其员工主动履行监督职责。央企需推动上市公司披露更多细节，保障中小股东的知情权与参与权。这种责任传导与证监会投资者保护办法将形成协同效应。2025 年资本市场已通过纠纷调解、代位诉讼等方式为投资者挽回损失超 109 亿元。办法将进一步放大这一保护效应，让中小投资者在央企参股上市公司中更有 「获得感」。
回到市场层面，笔者认为，「办法」 的落地或将催生 「央企尽责概念股」 的结构性行情。当前，一批央企参股上市公司具备低估值、合规治理、资产整合预期的三重优势。如电力能源领域的电投产融，已推进国电集团的核电资产注入审批。军工板块的四创电子，作为中电集团唯一的上市平台，有望承接优质资产。资源类企业中钨高新，面临五矿集团的专业化整合机遇。在低价股领域，北京国资持股的京东方 A，凭借 「办法」 出台后的治理优化，有望提升分红比例。在 ST 板块，脱去退市预警*ST 帽子的沈阳机床(央企通用技术集团为实际控制人)，通过央企股东牵头的混改方案摆脱了退市风险。即便是退市股中的中银 5，若央企股东能履行责任，通过回购股票等举措推动这家扭亏为盈的公司恢复上市，也有望实现估值修复，实现国有资产的保值增值。
据测算，仅央企回购一项就有望为市场带来近千亿元的增量资金，而那些聚焦主业、内控健全的央企参股公司，将成为资金配置的核心标的。
值得注意的是，「办法」 容纠并举的设计避免了一管就死的顾虑，六类尽职合规免责情形为央企合理创新探索留足了空间。这意味着，市场追捧的将是尽责与创新相结合的双主线标的。
对于投资者而言，布局 「央企尽责概念股」 需把握三大逻辑：一是央企集团旗下专业化整合平台，二是估值处于行业底部的低 PE 低 PB 标的，三是现金流稳定、分红回购机制完善的价值型公司。尤其需要关注那些央企股东已开始主动聚焦业务布局的标的公司，这类公司往往能在经营与责任担当中，实现中小股东与央企的共赢。
党的十八大以来，中央企业认真贯彻党中央决策部署，积极服务国家战略，在国民经济中发挥了骨干和支柱作用。2026 年是 「十五五」 规划开局之年，「办法」 的施行标志着我国央企治理进入规范化、精细化阶段。随着合规红利的持续释放，那些真正做到勤勉尽责、聚焦主业、善待投资者的央企上市公司，必将在价值重估中脱颖而出。
(作者：益智浙江大学公共政策研究院研究员浙江财经大学金融学教授、博士生导师)
（文章来源：金融投资报）
(原标题：「央企尽责概念股」 有望在价值重估中脱颖而出)
(责任编辑：8)
【文章来源：天天财富】
2026 年 1 月 1 日，《中央企业违规经营投资责任追究实施办法》(以下简称 「办法」) 将正式施行，资本市场迎来央企治理的制度性革新。这份明确 98 种违规情形、将 5000 万元及以上损失定为 「重大损失」 的 「办法」，不仅给央企经营套上 「紧箍咒」，更将重塑央企参股上市公司的治理刚性与投资逻辑，为笔者预期 2026 年即将出现的 「央企尽责概念股」 打开价值重估空间。
作为控股参股上市公司的大股东 (特别是无实控人场景下的大股东)，央企的投资行为长期影响着标的公司的治理质量与发展走向。此前，*ST 高鸿、中银 5 等退市案例中，央企大股东未能有效履职的问题暴露无遗。从深交所第一家非 ST 股票一元 「闪电」 退市的中银绒业，到充分退市预警后严重造假退市的*ST 高鸿，诸多案例中都曾出现央企股东 「缺位」，导致中小投资者利益受损的情况。
「办法」 的落地恰逢其时，其核心突破在于将追责范围延伸至央企股权投资全链条。无论是跨界非主业投资、参与金融衍生品交易，还是对参股公司失控失管等，均被纳入追责清单。从制度上遏制了央企盲目投资、粗放管理的乱象。对于无实控人公司中的央企股东而言，办法明确了其作为重要股东的监督义务，避免 「控股不控权」「参股不担责」 的治理真空，推动央企投资从 「 重规模」 向 「重质量 」 转型。
中小投资者保护是资本市场的基石，「办法」 通过压实央企股东责任，构建起更坚实的权益保障防线。央企拥有信息、资金、资源的绝对优势，本应承担起维护公司治理秩序的主要责任。过去，部分央企上市公司资金占用、违规担保、大股东违规减持等问题频发，退市过程中投资者维权艰难。如今，「办法」 建立的 「全链条追责且终身追责」 机制，倒逼央企股东及其员工主动履行监督职责。央企需推动上市公司披露更多细节，保障中小股东的知情权与参与权。这种责任传导与证监会投资者保护办法将形成协同效应。2025 年资本市场已通过纠纷调解、代位诉讼等方式为投资者挽回损失超 109 亿元。办法将进一步放大这一保护效应，让中小投资者在央企参股上市公司中更有 「获得感」。
回到市场层面，笔者认为，「办法」 的落地或将催生 「央企尽责概念股」 的结构性行情。当前，一批央企参股上市公司具备低估值、合规治理、资产整合预期的三重优势。如电力能源领域的电投产融，已推进国电集团的核电资产注入审批。军工板块的四创电子，作为中电集团唯一的上市平台，有望承接优质资产。资源类企业中钨高新，面临五矿集团的专业化整合机遇。在低价股领域，北京国资持股的京东方 A，凭借 「办法」 出台后的治理优化，有望提升分红比例。在 ST 板块，脱去退市预警*ST 帽子的沈阳机床(央企通用技术集团为实际控制人)，通过央企股东牵头的混改方案摆脱了退市风险。即便是退市股中的中银 5，若央企股东能履行责任，通过回购股票等举措推动这家扭亏为盈的公司恢复上市，也有望实现估值修复，实现国有资产的保值增值。
据测算，仅央企回购一项就有望为市场带来近千亿元的增量资金，而那些聚焦主业、内控健全的央企参股公司，将成为资金配置的核心标的。
值得注意的是，「办法」 容纠并举的设计避免了一管就死的顾虑，六类尽职合规免责情形为央企合理创新探索留足了空间。这意味着，市场追捧的将是尽责与创新相结合的双主线标的。
对于投资者而言，布局 「央企尽责概念股」 需把握三大逻辑：一是央企集团旗下专业化整合平台，二是估值处于行业底部的低 PE 低 PB 标的，三是现金流稳定、分红回购机制完善的价值型公司。尤其需要关注那些央企股东已开始主动聚焦业务布局的标的公司，这类公司往往能在经营与责任担当中，实现中小股东与央企的共赢。
党的十八大以来，中央企业认真贯彻党中央决策部署，积极服务国家战略，在国民经济中发挥了骨干和支柱作用。2026 年是 「十五五」 规划开局之年，「办法」 的施行标志着我国央企治理进入规范化、精细化阶段。随着合规红利的持续释放，那些真正做到勤勉尽责、聚焦主业、善待投资者的央企上市公司，必将在价值重估中脱颖而出。
(作者：益智浙江大学公共政策研究院研究员浙江财经大学金融学教授、博士生导师)
（文章来源：金融投资报）
(原标题：「央企尽责概念股」 有望在价值重估中脱颖而出)
(责任编辑：8)
【文章来源：天天财富】
2026 年 1 月 1 日，《中央企业违规经营投资责任追究实施办法》(以下简称 「办法」) 将正式施行，资本市场迎来央企治理的制度性革新。这份明确 98 种违规情形、将 5000 万元及以上损失定为 「重大损失」 的 「办法」，不仅给央企经营套上 「紧箍咒」，更将重塑央企参股上市公司的治理刚性与投资逻辑，为笔者预期 2026 年即将出现的 「央企尽责概念股」 打开价值重估空间。
作为控股参股上市公司的大股东 (特别是无实控人场景下的大股东)，央企的投资行为长期影响着标的公司的治理质量与发展走向。此前，*ST 高鸿、中银 5 等退市案例中，央企大股东未能有效履职的问题暴露无遗。从深交所第一家非 ST 股票一元 「闪电」 退市的中银绒业，到充分退市预警后严重造假退市的*ST 高鸿，诸多案例中都曾出现央企股东 「缺位」，导致中小投资者利益受损的情况。
「办法」 的落地恰逢其时，其核心突破在于将追责范围延伸至央企股权投资全链条。无论是跨界非主业投资、参与金融衍生品交易，还是对参股公司失控失管等，均被纳入追责清单。从制度上遏制了央企盲目投资、粗放管理的乱象。对于无实控人公司中的央企股东而言，办法明确了其作为重要股东的监督义务，避免 「控股不控权」「参股不担责」 的治理真空，推动央企投资从 「 重规模」 向 「重质量 」 转型。
中小投资者保护是资本市场的基石，「办法」 通过压实央企股东责任，构建起更坚实的权益保障防线。央企拥有信息、资金、资源的绝对优势，本应承担起维护公司治理秩序的主要责任。过去，部分央企上市公司资金占用、违规担保、大股东违规减持等问题频发，退市过程中投资者维权艰难。如今，「办法」 建立的 「全链条追责且终身追责」 机制，倒逼央企股东及其员工主动履行监督职责。央企需推动上市公司披露更多细节，保障中小股东的知情权与参与权。这种责任传导与证监会投资者保护办法将形成协同效应。2025 年资本市场已通过纠纷调解、代位诉讼等方式为投资者挽回损失超 109 亿元。办法将进一步放大这一保护效应，让中小投资者在央企参股上市公司中更有 「获得感」。
回到市场层面，笔者认为，「办法」 的落地或将催生 「央企尽责概念股」 的结构性行情。当前，一批央企参股上市公司具备低估值、合规治理、资产整合预期的三重优势。如电力能源领域的电投产融，已推进国电集团的核电资产注入审批。军工板块的四创电子，作为中电集团唯一的上市平台，有望承接优质资产。资源类企业中钨高新，面临五矿集团的专业化整合机遇。在低价股领域，北京国资持股的京东方 A，凭借 「办法」 出台后的治理优化，有望提升分红比例。在 ST 板块，脱去退市预警*ST 帽子的沈阳机床(央企通用技术集团为实际控制人)，通过央企股东牵头的混改方案摆脱了退市风险。即便是退市股中的中银 5，若央企股东能履行责任，通过回购股票等举措推动这家扭亏为盈的公司恢复上市，也有望实现估值修复，实现国有资产的保值增值。
据测算，仅央企回购一项就有望为市场带来近千亿元的增量资金，而那些聚焦主业、内控健全的央企参股公司，将成为资金配置的核心标的。
值得注意的是，「办法」 容纠并举的设计避免了一管就死的顾虑，六类尽职合规免责情形为央企合理创新探索留足了空间。这意味着，市场追捧的将是尽责与创新相结合的双主线标的。
对于投资者而言，布局 「央企尽责概念股」 需把握三大逻辑：一是央企集团旗下专业化整合平台，二是估值处于行业底部的低 PE 低 PB 标的，三是现金流稳定、分红回购机制完善的价值型公司。尤其需要关注那些央企股东已开始主动聚焦业务布局的标的公司，这类公司往往能在经营与责任担当中，实现中小股东与央企的共赢。
党的十八大以来，中央企业认真贯彻党中央决策部署，积极服务国家战略，在国民经济中发挥了骨干和支柱作用。2026 年是 「十五五」 规划开局之年，「办法」 的施行标志着我国央企治理进入规范化、精细化阶段。随着合规红利的持续释放，那些真正做到勤勉尽责、聚焦主业、善待投资者的央企上市公司，必将在价值重估中脱颖而出。
(作者：益智浙江大学公共政策研究院研究员浙江财经大学金融学教授、博士生导师)
（文章来源：金融投资报）
(原标题：「央企尽责概念股」 有望在价值重估中脱颖而出)
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