近日，五大险企前 8 个月保费成绩单出炉。
受行业预定利率换挡影响，五大险企保费均实现正增长。今年 1-8 月，五大险企实现原保险保费收入 2.17 万亿元，同比增长 5.6%。
从单月收入来看，8 月，五大人身险公司合计实现原保费收入 1305.15 亿元，同比大增 48%。财险保费增速回升，老三家平安产险、太保财险、人保财险均实现同比大幅改善，分别实现保费收入 256.41 亿元、145.85 亿元、373.75 亿元，分别同比增长 12.47%、9.53%、7.04%。
业内人士指出，由于市场对预定利率的调整早有预期，在此轮新老产品切换中，头部险企紧抓机遇加大销售力度，最后冲刺长期缴储蓄险和重疾险等产品的销售，同时新产品也正陆续上线中。
华创证券发布研报称，受基数效应与政策调整驱动，八月人身险保费增速呈现月度间小高峰；财产险景气度有所上行，人保车险保费增速持续向上，预计贡献主要承保利润，但农险方面增速仍略低于预期。
民生证券分析认为，本月底之后，分红险和万能险产品预定利率也将完成下调，预计本月分红险和万能险需求有望提升，同时参考其他竞品，国债收益率、银行存款利率等持续下降的背景下，普通型、分红和万能型人身险需求有望保持旺盛。
五大险企八月保费收入大增
在利率中枢下行和资产荒的大背景下，五大险企的保费增速成绩较为亮眼。
数据显示，今年 1 月至 8 月，中国人寿、中国人保、中国平安、中国太保和新华保险5 家公司合计实现保费收入 21655.30 亿元，同比增长 5.6%。
其中，中国人寿、中国人保、中国平安、中国太保和新华保险分别实现保费收入 5649 亿元、5156.78 亿元、6207.06 亿元、3339.64 亿元和 1302.82 亿元，同比增幅分别为 5.9%、5.0%、7.6%、4.1% 和 1.9%。
数据来源：五大险企，金桂财经制图
寿险方面，1-8 月，中国人寿实现保费收入 5649 亿元，同比增长 5.9%；人保寿险实现保费收入 922.81 亿元，同比增长 5.7%；平安人寿实现保费收入 3846.29 亿元，同比增长 9.1%；太保寿险实现保费收入 1917.29 亿元，同比增长 1.5%；新华保险实现保费收入 1302.82 亿元，同比增长 1.9%。
数据来源：五大险企，金桂财经制图
值得一提的是，8 月受停售效应影响，寿险新单大增。具体而言，新华保险、人保寿险、太保寿险、平安寿险、中国人寿单月保费分别同比提升 122%、95%、53%、38%、29%，平均涨幅达 67.4%。
多位券商分析师认为，预定利率动态调整机制将显著利好险企跟随市场变化及时调整负债成本，长期有助于行业提升资产负债管理水平，有效化解利差损风险。
光大证券首席金融分析师王一峰认为，今年 8 月初，金融监管总局下发 《关于健全人身保险产品定价机制的通知》 提到，自 9 月 1 日起，普通型保险产品预定利率上限为 2.5%；自 10 月 1 日起，分红型保险产品预定利率上限为 2%，万能型保险产品最低保证利率上限为 1.5%。短期来看，预定利率切换难免引发市场 「炒停售」 行为。
国信证券认为，8 月以来，人身险行业陆续进行产品的切换，带动行业短期保费的快速放量。作为当前市场中唯一具备中长期刚兑属性的理财产品，储蓄型保险仍具备一定的吸引力，「停售」 效应激活行业短期保费增量。
财险保费收入稳健增长
财险方面，今年 1-8 月，老三家保费收入增长平稳。
数据显示，人保财险、平安产险、太保产险 3 家合计实现原保费收入 7353.86 亿元，同比增长 5.3%。其中，太保产险实现原保费收入 1422.35 亿元，同比增速 7.7%；人保财险、平安产险分别实现原保费收入 3821.51 亿元、2110 亿元，对应同比增速为 4.3%、5.3%。
从 8 月单月保费数据来看，平安产险、太保财险、人保财险分别实现保费收入 256.41 亿元、145.85 亿元、373.75 亿元，分别同比增长 12.47%、9.53%、7.04%。
财险保费增长源于车险与非车险共同推动，其中非车险持续成为主要拉动力。
以人保为例，今年前 8 个月，公司车险保费同比增长 3%，非车险保费同比增长 5.3%。非车险中，责任险同比增长 12.6%，意外伤害及健康险同比增长 7.2%，货运险同比增长 7.7%。
数据来源：险企官网，金桂财经制图
国信证券认为：「8 月以来，受自然灾害频发及台风等因素影响，预计财险行业赔付水平或有一定上升，但整体风险水平可控，我们持续看好全年上市险企 COR 的企稳。」
车险方面，随着政策充分刺激汽车以旧换新消费需求进一步释放，车险保费增速延续向好态势。8 月 16 日下午，商务部等 7 部门正式发布 《关于进一步做好汽车以旧换新工作的通知》，新一轮汽车以旧换新正式启动，从提高补贴标准、扩大补贴范围、增加资金支持等方面，加大力度促进汽车以旧换新。
九月保费增速有望延续
今年 8 月初，金融监管总局下发 《关于健全人身保险产品定价机制的通知》 提到，自 10 月 1 日起，分红型保险产品预定利率上限为 2%，万能型保险产品最低保证利率上限为 1.5%。
业内人士普遍认为，9 月分红险及万能险将进行产品切换，利好行业 9 月保费增速的延续。
多家上市险企在半年报和中期业绩发布会上均表示，后续产品策略将聚焦分红险，并预测未来分红险产品的销售占比可达到 50% 以上。
国信证券表示，预计相应保费增量将显著提升险资短期资产配置需求，叠加季度末等因素影响，核心配置方向或集中在债券、以 FVOCI 计量的高分红股票等领域。
民生证券分析师张凯烽、李劲锋表示，本月底之后，分红险和万能险产品预定利率也将完成下调，预计本月分红险和万能险需求有望提升，同时参考其他竞品，国债收益率、银行存款利率等持续下降的背景下，普通型、分红和万能型人身险需求有望保持旺盛。尤其是分红险为代表的非保证收益产品有望成为下阶段的重要产品类型，险企潜在利差损风险有望进一步缓解。（金桂财经，作者｜颜繁瑶，编辑｜刘洋雪）
