【文章来源：天天财富】
2025 年，私募行业站在又一个重要分水岭上。从 「百家百亿」 的规模跨越，到量化策略首度超越主观策略成为行业主导；从外资、险资长钱的深度入局，到 「第一梯队」 普遍跨越 500 亿元大关……
更值得关注的是，百亿私募的 「马太效应」 进一步强化，头部机构不断做大做强，中小管理人则加速出清，行业分化明显提速。站在 2026 年的时点，「百亿」 这一曾经象征规模与成功的标签，正在被重新定义，一个更具韧性、更加多元的竞争新格局正浮出水面。
结构重塑：百亿量化历史性登顶
在阳光私募行业十多年的发展史上，2025 年注定是一个被反复提及的年份。这一年，百亿私募阵营内部发生了一次具有 「代际更替」 意义的结构性巨变，量化百亿私募的数量首度超过主观百亿私募，成为行业主导力量。
回溯历史，2021 年底私募行业首次迈入 「百家百亿」 的 「双百时代」。彼时主观多头仍是绝对的舞台中心。然而，历经 2022—2024 年的市场洗礼，阵营内部经历了残酷的优胜劣汰。2024 年 8 月，在市场持续下行的背景下，私募管理规模缩水严重，百亿私募数量一度锐减至 80 家。这一轮调整，成为私募行业一次深度 「压力测试」。
自 「9·24」 以来，随着市场环境改善，私募规模整体企稳回升。中信证券统计数据显示，截至 2025 年底，百亿私募管理人数量已回升至 112 家，接近 2022 年一季度 117 家的历史高点，在管产品数量明显修复，接近 1.9 万只。
中国基金业协会数据显示，截至 2025 年 12 月末，存续私募基金管理人 19231 家，管理基金数量 138315 只，管理基金规模 22.15 万亿元，较 2024 年底的 19.91 万亿元增长 2.24 万亿元。其中，私募证券基金管理规模 7.08 万亿元，较 2024 年底的 5.21 万亿元增长 1.87 万亿元，即这一轮私募总规模的增长主要来自于私募证券基金。
如果说规模回升是表象，那么结构变化才是 2025 年百亿私募格局演变的核心。私募排排网最新数据显示，截至 2026 年 1 月 23 日，百亿私募数量已达 118 家，总数较 2025 年末增加 5 家。内部出现明显调整：其中 4 家退出百亿行列，另有 9 家新晋或重返百亿阵营。
具体来看，当前 118 家百亿私募中，量化私募数量最多，达到 55 家，占比 46.61%；主观策略私募有 48 家，占比 40.68%；主观与量化混合策略私募有 12 家，占比 10.17%；另有 3 家险资私募尚未披露投资模式。
广金美好总经理助理朱旭表示，过去一年，量化私募成为百亿主力，是市场环境、投资者需求与技术优势共振下的长期趋势。首先，过去一年，市场呈现出明显的结构性、轮动性特征，交易活跃。量化策略能更持续地捕捉超额收益，业绩可验证性更强。其次，在理财净值化和低利率背景下，投资者追求稳健的超额收益。量化产品，特别是指增等策略，收益可解释性高、风险特征清晰，精准匹配了这一核心需求。最后，头部量化机构已形成 「业绩好、资金流入、资源投入、巩固优势」 的正循环，技术、数据和人才的壁垒使其主导地位持续强化。
排排网集团旗下融智投资 FOF 基金经理李春瑜也表示，量化私募的主导地位是多重因素驱动的趋势性现象，量化策略的崛起最直接的支撑是业绩表现。数据显示，2025 年百亿量化私募产品平均收益全部实现正增长，显著优于同期主观策略。
「人工智能等技术的深度应用，极大提升了量化模型的迭代效率和规模承载力。同时，在无风险利率下行环境下，投资者对收益的稳定性和可预期性要求提高，量化策略的纪律性和风险控制能力更受青睐。」 李春瑜说。
超级头部化：500 亿俱乐部大扩容
与量化登顶并行的，是头部私募规模的再一次跃迁。
目前的百亿阵营已呈现出明显的 「金字塔」 结构。第一梯队已经普遍越过 500 亿元管理大关。其中，仅头部量化私募就有 10 家规模站稳 500 亿元以上，包括明汯、九坤、衍复、幻方量化、宽德、世纪前沿、诚奇、黑翼等一批量化大厂，展现了极强的策略容量承载力。与此同时，以景林资产、高毅资产、淡水泉、宁泉资产等为代表的主观私募，以及以桥水中国为代表的外资私募，也稳居这一梯队，相关机构数量合计已超过 15 家。
在朱旭看来，「百亿」 门槛未变，但含金量已质变。如今百亿仅是头部 「入场券」，行业呈现 「大象奔跑」 的局面，顶级机构门槛升至 700 亿—800 亿元的量级。能持续站稳百亿，意味着管理人已具备更强的抗周期能力和涵盖 AI 技术、多策略及全球化配置的生态化综合实力，这与三年前不可同日而语。
百亿私募第一梯队的 「天花板」 不断上移，行业最顶尖的 30 家机构，占据了全行业绝大部分的超额收益能力与话语权。
李春瑜认为，当前的 「百亿」 称号含金量更高，主要体现在竞争维度剧增：三年前的 「百亿」 更多是市场普涨和资金涌入的结果。如今，「百亿俱乐部」 内部月度动态调整已成常态，不仅有量化与主观的竞争，还面临险资、外资等 「国家队」 和 「海外队」 的挑战。维持百亿规模的难度远高于达到百亿。
与头部的繁荣形成鲜明对比的是底部的坍缩。中信证券数据显示，0—5 亿元规模的小微管理人正以惊人的速度消失，较历史峰值减少了近 2000 家。这种 「头部虹吸效应」 表明，私募行业已进入存量博弈后的精细化竞争阶段，资金不断流向拥有完善投研体系、先进风控系统和品牌背书的头部机构。
多元化加速：外资与险资涌入
2026 年初的百亿榜单中，最令人瞩目的变化之一是外资与险资的强势扩张。
私募排排网数据显示，截至 2026 年初，百亿外资私募数量已增至 2 家，分别是桥水中国以及腾胜投资；百亿险资私募数量增至 3 家。长期资金和海外机构的持续进入，正在改变百亿私募的竞争生态。
以桥水中国为首的外资机构，通过将全球宏观策略与中国本土市场深度融合，不仅赢得了规模，更在资产配置荒的背景下，成为国内机构投资者重要的底层资产配置工具。
据券商中国记者了解，去年 9 月桥水中国的新份额刚上市就被一抢而空，银行需要配售才能抢到，一时间成为高净值客户眼中的 「香饽饽」。去年四季度桥水选择封盘，其管理规模已超过 500 亿元。
百亿险资私募数量增至 3 家，标志着保险资金这一 「蓄水池」 正式开启私募投资的深度模式。险资私募的崛起，不仅带来了长期、稳定的资金流，更深刻改变了私募行业的生态特征——从过去追求极致弹性，向追求长期、低波动、绝对收益的方向演进。
展望未来，李春瑜认为，「百亿」 本身不再是终点，行业的竞争维度将超越规模门槛。未来，打造穿越周期的投资能力、多元复合的策略体系、透明可信的客户关系，将成为头部私募更核心的竞争壁垒。
私募行业的格局剧变，是中国资本市场走向成熟的一个缩影。从乱草丛生到大浪淘沙，从主观辉煌到量化崛起，从本土草根到外资险资汇聚，中国私募业正在经历一场破茧成蝶的过程。
量化主导时代的到来，并不意味着主观策略的终结，而是标志着一个更加理性和高效的市场正在形成。在这场百亿阵营的动态博弈中，唯有那些不断进化、敬畏市场、坚守合规的机构，才能在 2026 年及更远的未来，真正站稳潮头。
（文章来源：证券时报网）
(原标题：私募大洗牌！量化称 「王」，外资险资抄底入局！百亿只是入场券……)
(责任编辑：5)
【文章来源：天天财富】
2025 年，私募行业站在又一个重要分水岭上。从 「百家百亿」 的规模跨越，到量化策略首度超越主观策略成为行业主导；从外资、险资长钱的深度入局，到 「第一梯队」 普遍跨越 500 亿元大关……
更值得关注的是，百亿私募的 「马太效应」 进一步强化，头部机构不断做大做强，中小管理人则加速出清，行业分化明显提速。站在 2026 年的时点，「百亿」 这一曾经象征规模与成功的标签，正在被重新定义，一个更具韧性、更加多元的竞争新格局正浮出水面。
结构重塑：百亿量化历史性登顶
在阳光私募行业十多年的发展史上，2025 年注定是一个被反复提及的年份。这一年，百亿私募阵营内部发生了一次具有 「代际更替」 意义的结构性巨变，量化百亿私募的数量首度超过主观百亿私募，成为行业主导力量。
回溯历史，2021 年底私募行业首次迈入 「百家百亿」 的 「双百时代」。彼时主观多头仍是绝对的舞台中心。然而，历经 2022—2024 年的市场洗礼，阵营内部经历了残酷的优胜劣汰。2024 年 8 月，在市场持续下行的背景下，私募管理规模缩水严重，百亿私募数量一度锐减至 80 家。这一轮调整，成为私募行业一次深度 「压力测试」。
自 「9·24」 以来，随着市场环境改善，私募规模整体企稳回升。中信证券统计数据显示，截至 2025 年底，百亿私募管理人数量已回升至 112 家，接近 2022 年一季度 117 家的历史高点，在管产品数量明显修复，接近 1.9 万只。
中国基金业协会数据显示，截至 2025 年 12 月末，存续私募基金管理人 19231 家，管理基金数量 138315 只，管理基金规模 22.15 万亿元，较 2024 年底的 19.91 万亿元增长 2.24 万亿元。其中，私募证券基金管理规模 7.08 万亿元，较 2024 年底的 5.21 万亿元增长 1.87 万亿元，即这一轮私募总规模的增长主要来自于私募证券基金。
如果说规模回升是表象，那么结构变化才是 2025 年百亿私募格局演变的核心。私募排排网最新数据显示，截至 2026 年 1 月 23 日，百亿私募数量已达 118 家，总数较 2025 年末增加 5 家。内部出现明显调整：其中 4 家退出百亿行列，另有 9 家新晋或重返百亿阵营。
具体来看，当前 118 家百亿私募中，量化私募数量最多，达到 55 家，占比 46.61%；主观策略私募有 48 家，占比 40.68%；主观与量化混合策略私募有 12 家，占比 10.17%；另有 3 家险资私募尚未披露投资模式。
广金美好总经理助理朱旭表示，过去一年，量化私募成为百亿主力，是市场环境、投资者需求与技术优势共振下的长期趋势。首先，过去一年，市场呈现出明显的结构性、轮动性特征，交易活跃。量化策略能更持续地捕捉超额收益，业绩可验证性更强。其次，在理财净值化和低利率背景下，投资者追求稳健的超额收益。量化产品，特别是指增等策略，收益可解释性高、风险特征清晰，精准匹配了这一核心需求。最后，头部量化机构已形成 「业绩好、资金流入、资源投入、巩固优势」 的正循环，技术、数据和人才的壁垒使其主导地位持续强化。
排排网集团旗下融智投资 FOF 基金经理李春瑜也表示，量化私募的主导地位是多重因素驱动的趋势性现象，量化策略的崛起最直接的支撑是业绩表现。数据显示，2025 年百亿量化私募产品平均收益全部实现正增长，显著优于同期主观策略。
「人工智能等技术的深度应用，极大提升了量化模型的迭代效率和规模承载力。同时，在无风险利率下行环境下，投资者对收益的稳定性和可预期性要求提高，量化策略的纪律性和风险控制能力更受青睐。」 李春瑜说。
超级头部化：500 亿俱乐部大扩容
与量化登顶并行的，是头部私募规模的再一次跃迁。
目前的百亿阵营已呈现出明显的 「金字塔」 结构。第一梯队已经普遍越过 500 亿元管理大关。其中，仅头部量化私募就有 10 家规模站稳 500 亿元以上，包括明汯、九坤、衍复、幻方量化、宽德、世纪前沿、诚奇、黑翼等一批量化大厂，展现了极强的策略容量承载力。与此同时，以景林资产、高毅资产、淡水泉、宁泉资产等为代表的主观私募，以及以桥水中国为代表的外资私募，也稳居这一梯队，相关机构数量合计已超过 15 家。
在朱旭看来，「百亿」 门槛未变，但含金量已质变。如今百亿仅是头部 「入场券」，行业呈现 「大象奔跑」 的局面，顶级机构门槛升至 700 亿—800 亿元的量级。能持续站稳百亿，意味着管理人已具备更强的抗周期能力和涵盖 AI 技术、多策略及全球化配置的生态化综合实力，这与三年前不可同日而语。
百亿私募第一梯队的 「天花板」 不断上移，行业最顶尖的 30 家机构，占据了全行业绝大部分的超额收益能力与话语权。
李春瑜认为，当前的 「百亿」 称号含金量更高，主要体现在竞争维度剧增：三年前的 「百亿」 更多是市场普涨和资金涌入的结果。如今，「百亿俱乐部」 内部月度动态调整已成常态，不仅有量化与主观的竞争，还面临险资、外资等 「国家队」 和 「海外队」 的挑战。维持百亿规模的难度远高于达到百亿。
与头部的繁荣形成鲜明对比的是底部的坍缩。中信证券数据显示，0—5 亿元规模的小微管理人正以惊人的速度消失，较历史峰值减少了近 2000 家。这种 「头部虹吸效应」 表明，私募行业已进入存量博弈后的精细化竞争阶段，资金不断流向拥有完善投研体系、先进风控系统和品牌背书的头部机构。
多元化加速：外资与险资涌入
2026 年初的百亿榜单中，最令人瞩目的变化之一是外资与险资的强势扩张。
私募排排网数据显示，截至 2026 年初，百亿外资私募数量已增至 2 家，分别是桥水中国以及腾胜投资；百亿险资私募数量增至 3 家。长期资金和海外机构的持续进入，正在改变百亿私募的竞争生态。
以桥水中国为首的外资机构，通过将全球宏观策略与中国本土市场深度融合，不仅赢得了规模，更在资产配置荒的背景下，成为国内机构投资者重要的底层资产配置工具。
据券商中国记者了解，去年 9 月桥水中国的新份额刚上市就被一抢而空，银行需要配售才能抢到，一时间成为高净值客户眼中的 「香饽饽」。去年四季度桥水选择封盘，其管理规模已超过 500 亿元。
百亿险资私募数量增至 3 家，标志着保险资金这一 「蓄水池」 正式开启私募投资的深度模式。险资私募的崛起，不仅带来了长期、稳定的资金流，更深刻改变了私募行业的生态特征——从过去追求极致弹性，向追求长期、低波动、绝对收益的方向演进。
展望未来，李春瑜认为，「百亿」 本身不再是终点，行业的竞争维度将超越规模门槛。未来，打造穿越周期的投资能力、多元复合的策略体系、透明可信的客户关系，将成为头部私募更核心的竞争壁垒。
私募行业的格局剧变，是中国资本市场走向成熟的一个缩影。从乱草丛生到大浪淘沙，从主观辉煌到量化崛起，从本土草根到外资险资汇聚，中国私募业正在经历一场破茧成蝶的过程。
量化主导时代的到来，并不意味着主观策略的终结，而是标志着一个更加理性和高效的市场正在形成。在这场百亿阵营的动态博弈中，唯有那些不断进化、敬畏市场、坚守合规的机构，才能在 2026 年及更远的未来，真正站稳潮头。
（文章来源：证券时报网）
(原标题：私募大洗牌！量化称 「王」，外资险资抄底入局！百亿只是入场券……)
(责任编辑：5)
【文章来源：天天财富】
2025 年，私募行业站在又一个重要分水岭上。从 「百家百亿」 的规模跨越，到量化策略首度超越主观策略成为行业主导；从外资、险资长钱的深度入局，到 「第一梯队」 普遍跨越 500 亿元大关……
更值得关注的是，百亿私募的 「马太效应」 进一步强化，头部机构不断做大做强，中小管理人则加速出清，行业分化明显提速。站在 2026 年的时点，「百亿」 这一曾经象征规模与成功的标签，正在被重新定义，一个更具韧性、更加多元的竞争新格局正浮出水面。
结构重塑：百亿量化历史性登顶
在阳光私募行业十多年的发展史上，2025 年注定是一个被反复提及的年份。这一年，百亿私募阵营内部发生了一次具有 「代际更替」 意义的结构性巨变，量化百亿私募的数量首度超过主观百亿私募，成为行业主导力量。
回溯历史，2021 年底私募行业首次迈入 「百家百亿」 的 「双百时代」。彼时主观多头仍是绝对的舞台中心。然而，历经 2022—2024 年的市场洗礼，阵营内部经历了残酷的优胜劣汰。2024 年 8 月，在市场持续下行的背景下，私募管理规模缩水严重，百亿私募数量一度锐减至 80 家。这一轮调整，成为私募行业一次深度 「压力测试」。
自 「9·24」 以来，随着市场环境改善，私募规模整体企稳回升。中信证券统计数据显示，截至 2025 年底，百亿私募管理人数量已回升至 112 家，接近 2022 年一季度 117 家的历史高点，在管产品数量明显修复，接近 1.9 万只。
中国基金业协会数据显示，截至 2025 年 12 月末，存续私募基金管理人 19231 家，管理基金数量 138315 只，管理基金规模 22.15 万亿元，较 2024 年底的 19.91 万亿元增长 2.24 万亿元。其中，私募证券基金管理规模 7.08 万亿元，较 2024 年底的 5.21 万亿元增长 1.87 万亿元，即这一轮私募总规模的增长主要来自于私募证券基金。
如果说规模回升是表象，那么结构变化才是 2025 年百亿私募格局演变的核心。私募排排网最新数据显示，截至 2026 年 1 月 23 日，百亿私募数量已达 118 家，总数较 2025 年末增加 5 家。内部出现明显调整：其中 4 家退出百亿行列，另有 9 家新晋或重返百亿阵营。
具体来看，当前 118 家百亿私募中，量化私募数量最多，达到 55 家，占比 46.61%；主观策略私募有 48 家，占比 40.68%；主观与量化混合策略私募有 12 家，占比 10.17%；另有 3 家险资私募尚未披露投资模式。
广金美好总经理助理朱旭表示，过去一年，量化私募成为百亿主力，是市场环境、投资者需求与技术优势共振下的长期趋势。首先，过去一年，市场呈现出明显的结构性、轮动性特征，交易活跃。量化策略能更持续地捕捉超额收益，业绩可验证性更强。其次，在理财净值化和低利率背景下，投资者追求稳健的超额收益。量化产品，特别是指增等策略，收益可解释性高、风险特征清晰，精准匹配了这一核心需求。最后，头部量化机构已形成 「业绩好、资金流入、资源投入、巩固优势」 的正循环，技术、数据和人才的壁垒使其主导地位持续强化。
排排网集团旗下融智投资 FOF 基金经理李春瑜也表示，量化私募的主导地位是多重因素驱动的趋势性现象，量化策略的崛起最直接的支撑是业绩表现。数据显示，2025 年百亿量化私募产品平均收益全部实现正增长，显著优于同期主观策略。
「人工智能等技术的深度应用，极大提升了量化模型的迭代效率和规模承载力。同时，在无风险利率下行环境下，投资者对收益的稳定性和可预期性要求提高，量化策略的纪律性和风险控制能力更受青睐。」 李春瑜说。
超级头部化：500 亿俱乐部大扩容
与量化登顶并行的，是头部私募规模的再一次跃迁。
目前的百亿阵营已呈现出明显的 「金字塔」 结构。第一梯队已经普遍越过 500 亿元管理大关。其中，仅头部量化私募就有 10 家规模站稳 500 亿元以上，包括明汯、九坤、衍复、幻方量化、宽德、世纪前沿、诚奇、黑翼等一批量化大厂，展现了极强的策略容量承载力。与此同时，以景林资产、高毅资产、淡水泉、宁泉资产等为代表的主观私募，以及以桥水中国为代表的外资私募，也稳居这一梯队，相关机构数量合计已超过 15 家。
在朱旭看来，「百亿」 门槛未变，但含金量已质变。如今百亿仅是头部 「入场券」，行业呈现 「大象奔跑」 的局面，顶级机构门槛升至 700 亿—800 亿元的量级。能持续站稳百亿，意味着管理人已具备更强的抗周期能力和涵盖 AI 技术、多策略及全球化配置的生态化综合实力，这与三年前不可同日而语。
百亿私募第一梯队的 「天花板」 不断上移，行业最顶尖的 30 家机构，占据了全行业绝大部分的超额收益能力与话语权。
李春瑜认为，当前的 「百亿」 称号含金量更高，主要体现在竞争维度剧增：三年前的 「百亿」 更多是市场普涨和资金涌入的结果。如今，「百亿俱乐部」 内部月度动态调整已成常态，不仅有量化与主观的竞争，还面临险资、外资等 「国家队」 和 「海外队」 的挑战。维持百亿规模的难度远高于达到百亿。
与头部的繁荣形成鲜明对比的是底部的坍缩。中信证券数据显示，0—5 亿元规模的小微管理人正以惊人的速度消失，较历史峰值减少了近 2000 家。这种 「头部虹吸效应」 表明，私募行业已进入存量博弈后的精细化竞争阶段，资金不断流向拥有完善投研体系、先进风控系统和品牌背书的头部机构。
多元化加速：外资与险资涌入
2026 年初的百亿榜单中，最令人瞩目的变化之一是外资与险资的强势扩张。
私募排排网数据显示，截至 2026 年初，百亿外资私募数量已增至 2 家，分别是桥水中国以及腾胜投资；百亿险资私募数量增至 3 家。长期资金和海外机构的持续进入，正在改变百亿私募的竞争生态。
以桥水中国为首的外资机构，通过将全球宏观策略与中国本土市场深度融合，不仅赢得了规模，更在资产配置荒的背景下，成为国内机构投资者重要的底层资产配置工具。
据券商中国记者了解，去年 9 月桥水中国的新份额刚上市就被一抢而空，银行需要配售才能抢到，一时间成为高净值客户眼中的 「香饽饽」。去年四季度桥水选择封盘，其管理规模已超过 500 亿元。
百亿险资私募数量增至 3 家，标志着保险资金这一 「蓄水池」 正式开启私募投资的深度模式。险资私募的崛起，不仅带来了长期、稳定的资金流，更深刻改变了私募行业的生态特征——从过去追求极致弹性，向追求长期、低波动、绝对收益的方向演进。
展望未来，李春瑜认为，「百亿」 本身不再是终点，行业的竞争维度将超越规模门槛。未来，打造穿越周期的投资能力、多元复合的策略体系、透明可信的客户关系，将成为头部私募更核心的竞争壁垒。
私募行业的格局剧变，是中国资本市场走向成熟的一个缩影。从乱草丛生到大浪淘沙，从主观辉煌到量化崛起，从本土草根到外资险资汇聚，中国私募业正在经历一场破茧成蝶的过程。
量化主导时代的到来，并不意味着主观策略的终结，而是标志着一个更加理性和高效的市场正在形成。在这场百亿阵营的动态博弈中，唯有那些不断进化、敬畏市场、坚守合规的机构，才能在 2026 年及更远的未来，真正站稳潮头。
（文章来源：证券时报网）
(原标题：私募大洗牌！量化称 「王」，外资险资抄底入局！百亿只是入场券……)
(责任编辑：5)
【文章来源：天天财富】
2025 年，私募行业站在又一个重要分水岭上。从 「百家百亿」 的规模跨越，到量化策略首度超越主观策略成为行业主导；从外资、险资长钱的深度入局，到 「第一梯队」 普遍跨越 500 亿元大关……
更值得关注的是，百亿私募的 「马太效应」 进一步强化，头部机构不断做大做强，中小管理人则加速出清，行业分化明显提速。站在 2026 年的时点，「百亿」 这一曾经象征规模与成功的标签，正在被重新定义，一个更具韧性、更加多元的竞争新格局正浮出水面。
结构重塑：百亿量化历史性登顶
在阳光私募行业十多年的发展史上，2025 年注定是一个被反复提及的年份。这一年，百亿私募阵营内部发生了一次具有 「代际更替」 意义的结构性巨变，量化百亿私募的数量首度超过主观百亿私募，成为行业主导力量。
回溯历史，2021 年底私募行业首次迈入 「百家百亿」 的 「双百时代」。彼时主观多头仍是绝对的舞台中心。然而，历经 2022—2024 年的市场洗礼，阵营内部经历了残酷的优胜劣汰。2024 年 8 月，在市场持续下行的背景下，私募管理规模缩水严重，百亿私募数量一度锐减至 80 家。这一轮调整，成为私募行业一次深度 「压力测试」。
自 「9·24」 以来，随着市场环境改善，私募规模整体企稳回升。中信证券统计数据显示，截至 2025 年底，百亿私募管理人数量已回升至 112 家，接近 2022 年一季度 117 家的历史高点，在管产品数量明显修复，接近 1.9 万只。
中国基金业协会数据显示，截至 2025 年 12 月末，存续私募基金管理人 19231 家，管理基金数量 138315 只，管理基金规模 22.15 万亿元，较 2024 年底的 19.91 万亿元增长 2.24 万亿元。其中，私募证券基金管理规模 7.08 万亿元，较 2024 年底的 5.21 万亿元增长 1.87 万亿元，即这一轮私募总规模的增长主要来自于私募证券基金。
如果说规模回升是表象，那么结构变化才是 2025 年百亿私募格局演变的核心。私募排排网最新数据显示，截至 2026 年 1 月 23 日，百亿私募数量已达 118 家，总数较 2025 年末增加 5 家。内部出现明显调整：其中 4 家退出百亿行列，另有 9 家新晋或重返百亿阵营。
具体来看，当前 118 家百亿私募中，量化私募数量最多，达到 55 家，占比 46.61%；主观策略私募有 48 家，占比 40.68%；主观与量化混合策略私募有 12 家，占比 10.17%；另有 3 家险资私募尚未披露投资模式。
广金美好总经理助理朱旭表示，过去一年，量化私募成为百亿主力，是市场环境、投资者需求与技术优势共振下的长期趋势。首先，过去一年，市场呈现出明显的结构性、轮动性特征，交易活跃。量化策略能更持续地捕捉超额收益，业绩可验证性更强。其次，在理财净值化和低利率背景下，投资者追求稳健的超额收益。量化产品，特别是指增等策略，收益可解释性高、风险特征清晰，精准匹配了这一核心需求。最后，头部量化机构已形成 「业绩好、资金流入、资源投入、巩固优势」 的正循环，技术、数据和人才的壁垒使其主导地位持续强化。
排排网集团旗下融智投资 FOF 基金经理李春瑜也表示，量化私募的主导地位是多重因素驱动的趋势性现象，量化策略的崛起最直接的支撑是业绩表现。数据显示，2025 年百亿量化私募产品平均收益全部实现正增长，显著优于同期主观策略。
「人工智能等技术的深度应用，极大提升了量化模型的迭代效率和规模承载力。同时，在无风险利率下行环境下，投资者对收益的稳定性和可预期性要求提高，量化策略的纪律性和风险控制能力更受青睐。」 李春瑜说。
超级头部化：500 亿俱乐部大扩容
与量化登顶并行的，是头部私募规模的再一次跃迁。
目前的百亿阵营已呈现出明显的 「金字塔」 结构。第一梯队已经普遍越过 500 亿元管理大关。其中，仅头部量化私募就有 10 家规模站稳 500 亿元以上，包括明汯、九坤、衍复、幻方量化、宽德、世纪前沿、诚奇、黑翼等一批量化大厂，展现了极强的策略容量承载力。与此同时，以景林资产、高毅资产、淡水泉、宁泉资产等为代表的主观私募，以及以桥水中国为代表的外资私募，也稳居这一梯队，相关机构数量合计已超过 15 家。
在朱旭看来，「百亿」 门槛未变，但含金量已质变。如今百亿仅是头部 「入场券」，行业呈现 「大象奔跑」 的局面，顶级机构门槛升至 700 亿—800 亿元的量级。能持续站稳百亿，意味着管理人已具备更强的抗周期能力和涵盖 AI 技术、多策略及全球化配置的生态化综合实力，这与三年前不可同日而语。
百亿私募第一梯队的 「天花板」 不断上移，行业最顶尖的 30 家机构，占据了全行业绝大部分的超额收益能力与话语权。
李春瑜认为，当前的 「百亿」 称号含金量更高，主要体现在竞争维度剧增：三年前的 「百亿」 更多是市场普涨和资金涌入的结果。如今，「百亿俱乐部」 内部月度动态调整已成常态，不仅有量化与主观的竞争，还面临险资、外资等 「国家队」 和 「海外队」 的挑战。维持百亿规模的难度远高于达到百亿。
与头部的繁荣形成鲜明对比的是底部的坍缩。中信证券数据显示，0—5 亿元规模的小微管理人正以惊人的速度消失，较历史峰值减少了近 2000 家。这种 「头部虹吸效应」 表明，私募行业已进入存量博弈后的精细化竞争阶段，资金不断流向拥有完善投研体系、先进风控系统和品牌背书的头部机构。
多元化加速：外资与险资涌入
2026 年初的百亿榜单中，最令人瞩目的变化之一是外资与险资的强势扩张。
私募排排网数据显示，截至 2026 年初，百亿外资私募数量已增至 2 家，分别是桥水中国以及腾胜投资；百亿险资私募数量增至 3 家。长期资金和海外机构的持续进入，正在改变百亿私募的竞争生态。
以桥水中国为首的外资机构，通过将全球宏观策略与中国本土市场深度融合，不仅赢得了规模，更在资产配置荒的背景下，成为国内机构投资者重要的底层资产配置工具。
据券商中国记者了解，去年 9 月桥水中国的新份额刚上市就被一抢而空，银行需要配售才能抢到，一时间成为高净值客户眼中的 「香饽饽」。去年四季度桥水选择封盘，其管理规模已超过 500 亿元。
百亿险资私募数量增至 3 家，标志着保险资金这一 「蓄水池」 正式开启私募投资的深度模式。险资私募的崛起，不仅带来了长期、稳定的资金流，更深刻改变了私募行业的生态特征——从过去追求极致弹性，向追求长期、低波动、绝对收益的方向演进。
展望未来，李春瑜认为，「百亿」 本身不再是终点，行业的竞争维度将超越规模门槛。未来，打造穿越周期的投资能力、多元复合的策略体系、透明可信的客户关系，将成为头部私募更核心的竞争壁垒。
私募行业的格局剧变，是中国资本市场走向成熟的一个缩影。从乱草丛生到大浪淘沙，从主观辉煌到量化崛起，从本土草根到外资险资汇聚，中国私募业正在经历一场破茧成蝶的过程。
量化主导时代的到来，并不意味着主观策略的终结，而是标志着一个更加理性和高效的市场正在形成。在这场百亿阵营的动态博弈中，唯有那些不断进化、敬畏市场、坚守合规的机构，才能在 2026 年及更远的未来，真正站稳潮头。
（文章来源：证券时报网）
(原标题：私募大洗牌！量化称 「王」，外资险资抄底入局！百亿只是入场券……)
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