【文章来源：金十数据】
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根据穆迪分析公司首席经济学家马克·赞迪 （Mark Zandi） 的观点，劳动力市场疲软、通胀不确定性以及政治压力将推动美联储在 2026 年初积极下调利率。
尽管市场及美联储官员自身均预期未来一年仅会有小幅宽松，赞迪却预计该央行将在明年年中前实施三次降息，每次幅度为 25 个基点。
这位经济学家在近期发布的年度展望报告中写道：「进一步放松货币政策的背后，将是仍然疲软的就业市场，尤其是在 2026 年初。企业需要更多时间来确信自己不会因贸易和移民政策的变动以及其他威胁而措手不及，之后才会恢复招聘。」
他补充道：「在此之前，就业增长将不足以阻止失业率的进一步上升。只要失业率持续攀升，美联储就会降息。」
赞迪的预测至少比市场及美联储的预期更加激进——双方均指向更缓慢的降息步伐。
根据芝商所 （CME） 通过其美联储观察工具 （FedWatch） 显示的期货数据，目前的市场定价指向两次降息，首次降息至少要到 4 月才会发生，第二次更可能在下半年，大约在 9 月左右。
美联储政策制定者的展望则更为谨慎。
根据 2025 年 12 月上旬更新的数据，美联储官员个人预期的点阵图显示，整个 2026 年仅会有一次降息。该次会议的纪要显示，当时作出降息决定十分勉强，官员们虽表达了进一步降息的可能性，但步伐将是温和的。
但赞迪认为，多种因素的汇合将促使美联储更快行动。其中一个变数是：美国总统特朗普可能重塑美联储的领导层。
就目前情况而言，美联储 7 位理事中有 3 位是特朗普任命的：克里斯托弗·沃勒 （Christopher Waller）、米歇尔·鲍曼 （Michelle Bowman） 和斯蒂芬·米兰 （Stephen Miran）。随着米兰的任期于 1 月结束，特朗普很可能任命另一位忠诚于他的人士担任此职。此外，主席鲍威尔的领导职务任期将于 5 月届满，尽管其理事任期将持续到 2028 年初。与此同时，特朗普正试图罢免理事丽莎·库克 （Lisa Cook），尽管迄今法院已阻止了这一行动。
这些情况增加了坚定的低利率倡导者特朗普寻求在制定利率的联邦公开市场委员会 （FOMC） 上贯彻其意志的可能性。
赞迪写道：「特朗普也将施压迫使利率下降。随着总统任命更多成员进入 FOMC（包括 5 月任命美联储主席），美联储的独立性将逐步削弱。」
他进一步指出：「考虑到即将到来的中期国会选举，美联储面临的政治压力可能会加剧——即要求其进一步降息以支持经济增长。」
FOMC 下一次会议将于 1 月 27 日至 28 日举行。根据芝商所的数据，市场定价认为此次会议降息的概率仅为 13.8%。
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根据穆迪分析公司首席经济学家马克·赞迪 （Mark Zandi） 的观点，劳动力市场疲软、通胀不确定性以及政治压力将推动美联储在 2026 年初积极下调利率。
尽管市场及美联储官员自身均预期未来一年仅会有小幅宽松，赞迪却预计该央行将在明年年中前实施三次降息，每次幅度为 25 个基点。
这位经济学家在近期发布的年度展望报告中写道：「进一步放松货币政策的背后，将是仍然疲软的就业市场，尤其是在 2026 年初。企业需要更多时间来确信自己不会因贸易和移民政策的变动以及其他威胁而措手不及，之后才会恢复招聘。」
他补充道：「在此之前，就业增长将不足以阻止失业率的进一步上升。只要失业率持续攀升，美联储就会降息。」
赞迪的预测至少比市场及美联储的预期更加激进——双方均指向更缓慢的降息步伐。
根据芝商所 （CME） 通过其美联储观察工具 （FedWatch） 显示的期货数据，目前的市场定价指向两次降息，首次降息至少要到 4 月才会发生，第二次更可能在下半年，大约在 9 月左右。
美联储政策制定者的展望则更为谨慎。
根据 2025 年 12 月上旬更新的数据，美联储官员个人预期的点阵图显示，整个 2026 年仅会有一次降息。该次会议的纪要显示，当时作出降息决定十分勉强，官员们虽表达了进一步降息的可能性，但步伐将是温和的。
但赞迪认为，多种因素的汇合将促使美联储更快行动。其中一个变数是：美国总统特朗普可能重塑美联储的领导层。
就目前情况而言，美联储 7 位理事中有 3 位是特朗普任命的：克里斯托弗·沃勒 （Christopher Waller）、米歇尔·鲍曼 （Michelle Bowman） 和斯蒂芬·米兰 （Stephen Miran）。随着米兰的任期于 1 月结束，特朗普很可能任命另一位忠诚于他的人士担任此职。此外，主席鲍威尔的领导职务任期将于 5 月届满，尽管其理事任期将持续到 2028 年初。与此同时，特朗普正试图罢免理事丽莎·库克 （Lisa Cook），尽管迄今法院已阻止了这一行动。
这些情况增加了坚定的低利率倡导者特朗普寻求在制定利率的联邦公开市场委员会 （FOMC） 上贯彻其意志的可能性。
赞迪写道：「特朗普也将施压迫使利率下降。随着总统任命更多成员进入 FOMC（包括 5 月任命美联储主席），美联储的独立性将逐步削弱。」
他进一步指出：「考虑到即将到来的中期国会选举，美联储面临的政治压力可能会加剧——即要求其进一步降息以支持经济增长。」
FOMC 下一次会议将于 1 月 27 日至 28 日举行。根据芝商所的数据，市场定价认为此次会议降息的概率仅为 13.8%。
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根据穆迪分析公司首席经济学家马克·赞迪 （Mark Zandi） 的观点，劳动力市场疲软、通胀不确定性以及政治压力将推动美联储在 2026 年初积极下调利率。
尽管市场及美联储官员自身均预期未来一年仅会有小幅宽松，赞迪却预计该央行将在明年年中前实施三次降息，每次幅度为 25 个基点。
这位经济学家在近期发布的年度展望报告中写道：「进一步放松货币政策的背后，将是仍然疲软的就业市场，尤其是在 2026 年初。企业需要更多时间来确信自己不会因贸易和移民政策的变动以及其他威胁而措手不及，之后才会恢复招聘。」
他补充道：「在此之前，就业增长将不足以阻止失业率的进一步上升。只要失业率持续攀升，美联储就会降息。」
赞迪的预测至少比市场及美联储的预期更加激进——双方均指向更缓慢的降息步伐。
根据芝商所 （CME） 通过其美联储观察工具 （FedWatch） 显示的期货数据，目前的市场定价指向两次降息，首次降息至少要到 4 月才会发生，第二次更可能在下半年，大约在 9 月左右。
美联储政策制定者的展望则更为谨慎。
根据 2025 年 12 月上旬更新的数据，美联储官员个人预期的点阵图显示，整个 2026 年仅会有一次降息。该次会议的纪要显示，当时作出降息决定十分勉强，官员们虽表达了进一步降息的可能性，但步伐将是温和的。
但赞迪认为，多种因素的汇合将促使美联储更快行动。其中一个变数是：美国总统特朗普可能重塑美联储的领导层。
就目前情况而言，美联储 7 位理事中有 3 位是特朗普任命的：克里斯托弗·沃勒 （Christopher Waller）、米歇尔·鲍曼 （Michelle Bowman） 和斯蒂芬·米兰 （Stephen Miran）。随着米兰的任期于 1 月结束，特朗普很可能任命另一位忠诚于他的人士担任此职。此外，主席鲍威尔的领导职务任期将于 5 月届满，尽管其理事任期将持续到 2028 年初。与此同时，特朗普正试图罢免理事丽莎·库克 （Lisa Cook），尽管迄今法院已阻止了这一行动。
这些情况增加了坚定的低利率倡导者特朗普寻求在制定利率的联邦公开市场委员会 （FOMC） 上贯彻其意志的可能性。
赞迪写道：「特朗普也将施压迫使利率下降。随着总统任命更多成员进入 FOMC（包括 5 月任命美联储主席），美联储的独立性将逐步削弱。」
他进一步指出：「考虑到即将到来的中期国会选举，美联储面临的政治压力可能会加剧——即要求其进一步降息以支持经济增长。」
FOMC 下一次会议将于 1 月 27 日至 28 日举行。根据芝商所的数据，市场定价认为此次会议降息的概率仅为 13.8%。
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根据穆迪分析公司首席经济学家马克·赞迪 （Mark Zandi） 的观点，劳动力市场疲软、通胀不确定性以及政治压力将推动美联储在 2026 年初积极下调利率。
尽管市场及美联储官员自身均预期未来一年仅会有小幅宽松，赞迪却预计该央行将在明年年中前实施三次降息，每次幅度为 25 个基点。
这位经济学家在近期发布的年度展望报告中写道：「进一步放松货币政策的背后，将是仍然疲软的就业市场，尤其是在 2026 年初。企业需要更多时间来确信自己不会因贸易和移民政策的变动以及其他威胁而措手不及，之后才会恢复招聘。」
他补充道：「在此之前，就业增长将不足以阻止失业率的进一步上升。只要失业率持续攀升，美联储就会降息。」
赞迪的预测至少比市场及美联储的预期更加激进——双方均指向更缓慢的降息步伐。
根据芝商所 （CME） 通过其美联储观察工具 （FedWatch） 显示的期货数据，目前的市场定价指向两次降息，首次降息至少要到 4 月才会发生，第二次更可能在下半年，大约在 9 月左右。
美联储政策制定者的展望则更为谨慎。
根据 2025 年 12 月上旬更新的数据，美联储官员个人预期的点阵图显示，整个 2026 年仅会有一次降息。该次会议的纪要显示，当时作出降息决定十分勉强，官员们虽表达了进一步降息的可能性，但步伐将是温和的。
但赞迪认为，多种因素的汇合将促使美联储更快行动。其中一个变数是：美国总统特朗普可能重塑美联储的领导层。
就目前情况而言，美联储 7 位理事中有 3 位是特朗普任命的：克里斯托弗·沃勒 （Christopher Waller）、米歇尔·鲍曼 （Michelle Bowman） 和斯蒂芬·米兰 （Stephen Miran）。随着米兰的任期于 1 月结束，特朗普很可能任命另一位忠诚于他的人士担任此职。此外，主席鲍威尔的领导职务任期将于 5 月届满，尽管其理事任期将持续到 2028 年初。与此同时，特朗普正试图罢免理事丽莎·库克 （Lisa Cook），尽管迄今法院已阻止了这一行动。
这些情况增加了坚定的低利率倡导者特朗普寻求在制定利率的联邦公开市场委员会 （FOMC） 上贯彻其意志的可能性。
赞迪写道：「特朗普也将施压迫使利率下降。随着总统任命更多成员进入 FOMC（包括 5 月任命美联储主席），美联储的独立性将逐步削弱。」
他进一步指出：「考虑到即将到来的中期国会选举，美联储面临的政治压力可能会加剧——即要求其进一步降息以支持经济增长。」
FOMC 下一次会议将于 1 月 27 日至 28 日举行。根据芝商所的数据，市场定价认为此次会议降息的概率仅为 13.8%。
