2025 年，国内生猪市场在产能充裕与需求疲软的双重压力下，经历深刻调整。数据显示，全年生猪均价约 13.80 元/公斤，整体呈现震荡下行走势，显著低于 2024 年全年水平。国内养殖户面临 「增量不增收」 的困境，各大猪企也在市场竞争中将成本一降再降。传统的 「猪周期」 被打乱，新一年生猪市场能否拨开迷雾，找到平衡发展之道？期货日报记者就此进行了采访。
供应增量超预期猪价前稳后跌
2025 年的生猪市场，给消费者带来了实惠，却给生产者带来了寒意。整体来看，猪价从年初的约 16 元/公斤高位震荡回落，6 月初至 7 月初猪价虽出现阶段性反弹，但 7 月之后受供需错配影响，猪价再度下行，并在 10 月下旬一度跌破 11 元/公斤，触及近几年低位。值得注意的是，自 10 月起，生猪自繁自养模式陷入亏损。
「前稳后跌、旺季不旺。」 谈及 2025 年生猪市场特征，卓创资讯分析师刘博洋总结道。究其原因，他表示，2025 年生猪市场供给充沛：一方面，能繁母猪存栏量持续高企；另一方面，行业生产效率 「内卷」，生猪出栏体重不断攀升，猪肉实际供应量超出市场预期。
需求疲软，是拖累 2025 年猪价的另一因素。刘博洋表示，传统消费旺季提振效应明显减弱，猪肉消费占比有所下滑，禽肉、牛羊肉等凭借低价优势分流猪肉需求。此外，在整体消费环境下，家庭和餐饮采购更趋谨慎，猪肉消费力承压，猪价上涨也难以带动需求同步增长。最终，形成了 「跌价易、涨价难」 的局面。
期货价格作为市场预期的 「晴雨表」，能够提前反映基本面情况。格林大华期货分析师张晓君表示，2025 年上半年生猪期货主力合约提前反映猪价下跌预期，期货盘面价格持续贴水现货；7 月中下旬，受 「去产能」 政策调控指引，期货盘面价格短期显著上涨；随后，期货盘面价格快速下跌，再度回归基本面供需驱动。
猪企降本增效行业洗牌加速
在猪价下行的背景下，2025 年生猪养殖端掀起了一场 「效率革命」——行业通过降低成本求生存。其中，头部猪企成本优势凸显：牧原股份的完全养殖成本从 2025 年年初的约 13 元/公斤持续下降至 10 月的 11.3 元/公斤；2025 年 1—11 月温氏股份的肉猪养殖平均综合成本降至 12.2～12.4 元/公斤，预计 2026 年平均综合成本有望降至 11.8 元/公斤左右。
对此，张晓君分析称，猪企成本下降主要得益于产能利用率和生产效率的提升。当前，头部企业的 PSY（每头母猪每年提供断奶仔猪数） 指标已攀升至 28 以上，这意味着生产同样数量的猪肉，所需的母猪数量在减少。
从养殖环节来看，刘博洋补充说：「饲料方面，玉米、豆粕约占生猪养殖总成本的 60%，2025 年这两个品种的价格低位运行，龙头企业通过优化饲料配方，进一步降低成本；防疫方面，应用智能化设备，猪企使防疫成本控制在 0.2～0.3 元/公斤；环保方面，在环保政策趋严的背景下，中小养殖户压力较大，但龙头企业通过集约化、智能化养殖，降低了环保成本；人工与管理成本方面，智能化设备 （如无针注射器） 的应用，大大降低了人工成本，提升了管理效率。」
这场激烈的效率竞赛也加剧了行业分化。记者了解到，经过近几年的发展，生猪养殖竞争的焦点已转向 「降本增效+品质升级」——龙头企业凭借规模和技术优势，不断摊薄刚性成本，而资金与技术能力相对有限的中小养殖户，压力越来越大，生存空间被进一步压缩，规模化、集约化成为行业主流发展方向。
2026 年压力仍存不乏回暖预期
展望 2026 年，受访人士对生猪市场的观点在谨慎中保持一丝预期——上半年生猪供应压力或依然存在，下半年有望迎来边际改善。
基于产能传导规律，农业农村部生猪产业监测预警首席专家王祖力表示，受前期产能去化较慢的影响，2026 年上半年猪肉市场供应仍较为充足，叠加消费淡季，市场价格面临压力；下半年或迎来转变，从近几个月产能去化趋势来看，2026 年下半年猪肉市场供应存在缩量预期，叠加消费季节性好转，或带动猪价上涨。
农业农村部的数据显示，截至 2025 年 10 月，能繁母猪存栏量达 3990 万头，虽然超出正常保有量 （3900 万头），但再次跌至 4000 万头以下，产能去化有加速迹象。
刘博洋预计，行业持续亏损将促使养殖户加快淘汰低效产能，2026 年二季度能繁母猪存栏量或降至 3850 万～3900 万头。但值得注意的是，2026 年生猪需求或继续疲软，「旺季不旺」 或成常态，春节、中秋等传统节日的需求提振幅度较为有限。
在张晓君看来，2026 年生猪市场的主线逻辑为 「供给增加进入尾声」。2026 年下半年供给压力能否缓解，将很大程度上取决于 2025 年 11 月至 2026 年 2 月能繁母猪存栏量的实际去化幅度以及行业生产效率变化。她预测，2026 年生猪均价或在 12～13 元/公斤，全年价格呈现前低后高态势。
此外，政策端调控也将继续成为 2026 年生猪市场关注的重点。国海证券研报指出，当前生猪行业步入调控期，调控猪价是抗通缩的最有效方式之一，相关部门进行政策调控，目的是推动猪价恢复至合理区间，预计调控政策将具有持续性，路径上可能呈现出 「调控—加码—修正」 的特点。
周期磨底拉长主动管理风险成企业 「必修课」
国内生猪市场正在形成 「政策引导、市场调节、效率制胜」 的新格局。在周期拉长、猪价波动收窄的 「微利时代」，养殖主体的生存理念与策略也需要不断升级。
对生猪养殖户而言，王祖力提出了四点建议：一是持续防好疫病；二是做好增效降本；三是确保产能保持在合理水平；四是不赌行情，顺势出栏。
与此同时，主动运用期货和衍生品等风险管理工具不可或缺。「从近几年生猪期货运行情况来看，其发现价格和套期保值的功能较好发挥，部分养殖场户通过期货工具规避价格波动风险，实现了稳健经营。」 王祖力对期货和衍生品的价值表示肯定。
张晓君建议，养殖主体可积极利用期货工具。一方面，在玉米、豆粕期货价格低位时，买入套期保值，锁定原料成本。另一方面，在生猪期货价格给出养殖利润时，卖出套期保值，锁定销售价格，进而锁定养殖利润。此外，玉米、豆粕、生猪等期权也为企业更精细化地管理风险提供了更多可能。
记者从大商所获悉，2025 年，生猪期货总成交量达 1799.3 万手、日均成交量达 7.4 万手、日均持仓量达 21.3 万手。与 2024 年相比，生猪期货流动性稳步提升，市场承载力继续增强。在产业主体通过直接参与期货市场进行风险管理的同时，越来越多的中小养殖户还通过 「保险+期货」 锁定饲料成本及生猪出栏价格，建立更科学的生产和收入机制，保障养殖经营的连续性和稳定性。
（期货日报）
文章转载自 东方财富
