作者：
黄思瑜
元旦之后 A 股 「牛气」 持续，到 1 月 6 日沪指实现 13 连阳，并创出本轮牛市新高。市场向上的背后，是投资者对股市参与热情的持续高涨。
上交所数据显示，2025 年全年 A 股新开账户数同比增长 9.75%。其中个人投资者一年增加 2733.24 万户，同比增长 9.67%；而机构新开 A 股账户 10.4539 万户，同比增长 34.91%。
散户、机构都在入场
2025 年 12 月份 A 股新开户 259.67 万户，环比增长 9%，较 2024 年 12 月的 198.91 万户增长 30.55%。由此，2025 年 A 股新开户总数出炉，达到 2743.69 万户，同比增长 9.75%。
在 12 月份新开的 A 股账户中，个人投资者新开 258.56 万户，机构新开 1.11 万户，继 2025 年 9 月份之后重回 1 万户以上。
2025 年全年，个人投资者合计新开 A 股账户 2733.24 万户，同比增长 9.67%；机构新开 A 股账户 10.4539 万户，同比增长 34.91%。截至 2025 年底，A 股市场累计总户数为 39742.96 万户，其中个人投资者总户数为 39617.2159 万户。
从 2025 年每个月 A 股新开户情况来看，去年 3 月份开户数最多，也是唯一单月开户数超过 300 万户的月份，开户数达到 306.55 万户；其次则是 2025 年 9 月份，新开户数为 293.72 万户；再是 2025 年 2 月份，新开 A 股账户数 283.59 万户。
呈现的趋势是 1 月份开始逐步增加，到 3 月份创出年内单月最高。从沪指走势来看，1 月份下跌 3.02% 后，2 月份上涨 2.16%，3 月份微涨 0.45%。
在 4 月份行情回调的情况下，开户数也出现下降，单月新开 A 股账户 192.44 万户，环比 3 月份减少 59.3%。5 月份，沪指虽然上涨 2.09%，但是新开户数持续下降，以 155.56 万户的新开户数量创下年内单月最低开户数。
在行情持续上涨之下，6 月至 9 月份的新开户数量也持续增加，分别为 164.64 万户、196.36 万户、265.03 万户、293.72。但是 10 月份新开 A 股账户数量下降，新开户 230.99 万户，较 9 月份减少 21%，同比下降 66%。
11 月份和 12 月份，A 股新开账户数又逐渐增加，分别新开 238.14 万户、259.67 万户。
业绩博弈情绪升温
市场的开户热情，一定程度与 A 股行情相关联。2025 年，A 股市场震荡上行，一度突破 4000 点，全年沪指上涨 18.41%，相较 2024 年的涨幅增加了近 6 个百分点。
2026 年元旦节后首个交易日 （1 月 5 日），沪指再度站上 4000 点，并在 1 月 6 日创出新高 4083.67 点。
后市行情将如何演绎？
银河证券首席策略分析师杨超发布研报称，从元旦节后来看，假期期间港股市场与人民币汇率走强表现有助于提振投资者信心，A 股市场或将延续结构性行情。后续上行节奏还要观察政策预期与产业趋势突破。同时，仍需关注海外地缘风险等不确定性因素的短期扰动。
华金证券策略团队也称，当前来看，今年元旦后 A 股春季行情进行中，可能震荡偏强。节后科技成长和部分周期行业可能相对占优。
「展望 1 月，A 股延续上行趋势，继续演绎春季攻势的概率较高。」 招商证券策略团队分析称，基本面方面，开年之后，地方政府专项债发行有望提速，中央预算内投资加两重项目有望提速，政府开支和投资数据有望回暖。基本面将会走向边际好转。1 月是上市公司业绩预告披露时间窗口，2025 年四季度由于去年同期业绩基数较低，年报业绩预报披露的同比增速有望明显回升。资金面方面，由于赚钱效应积累，开年后国内各路资金进一步加仓 A 股的概率较高。近期人民币升值较为明显，在经济预期转暖后，外资重新回流 A 股概率也明显提升。
招商证券策略团队认为，1 月，围绕业绩披露的博弈情绪将会明显升温。业绩超预期或者业绩披露后靴子落地的方向值得重点关注。总体来看，以商业航天、AI 应用、AI 算力和半导体设备为代表的科技、工业金属为代表的资源品仍然是 1 月的主战场，除此之外，服务业消费和非银金融仍然是 1 月的值得关注的重点方向。
展望 2026 年，杨超认为，「十五五」 开局之年改革政策预期强化，人民币汇率向上等价格因素支撑流动性向好，市场信心有望得到提振。可关注盈利修复逻辑下，具备业绩兑现能力的科技龙头、受益于价格水平回暖预期的周期板块。
（第一财经）
文章转载自东方财富
