【文章来源：期货日报】
1 月 6 日 24 时，今年首轮成品油调价窗口开启。据国家发展改革委消息，按现行国内成品油价格机制测算，本轮成品油调价周期 （2025 年 12 月 22 日—2026 年 1 月 5 日） 调价金额每吨不足 50 元，本次汽、柴油价格不作调整，未调金额纳入下次调价时累加或冲抵。
对此，多家机构分析称，由于本轮成品油调价周期内国际原油价格整体震荡偏弱运行，未对成品油零售价形成趋势性指向。这意味着未来约半个月内 （1 月 20 日 24 时之前），居民驾车出行及物流运输的燃油成本将维持稳定。
卓创资讯成品油分析师戴田东接受期货日报记者采访时表示，本轮成品油调价周期内国际原油市场虽受地缘局势紧张的因素支撑，但供需错配持续影响市场，下游交易心态较为谨慎，国际油价整体呈现震荡偏弱走势，波动幅度有限。受此影响，我国参考的原油变化率在正值区间内持续回落。
回顾近期油价表现，中信期货研究所能源化工组分析师李云旭对记者表示，原油基本面依然承压，虽然 Kpler 数据显示 2025 年 12 月全球原油累库速度有所放缓，但美国炼厂持续高负荷运行，海外样本地区成品油库存仍加速累积，同时反映出需求疲软的态势。
在基本面预期偏弱的格局下，短期内地缘因素将继续主导油价波动节奏。李云旭分析称，近期市场关注焦点在于美国对委内瑞拉采取军事行动后的局势发展情况。由于去年 12 月美国频繁对委内瑞拉油轮进行拦截，且美国总统特朗普对委内瑞拉油轮的威胁言论亦持续存在，因此市场对去年 12 月下旬委内瑞拉原油出口量下降存在预期。而在近日美国对委内瑞拉采取军事行动后，其对油运环节的干预仍将持续，短期内委内瑞拉原油出口量将继续回落。
不过，上述两位分析师普遍认为，地缘因素对油价上涨的提振作用有限。
戴田东表示，欧洲及南美等地缘局势整体可控。此外，美国处于石油消费淡季且石油库存压力较大。预计未来国际油价或呈现出弱势下跌走势。
李云旭告诉记者，由于委内瑞拉原油出口量在全球市场中占比偏低，其出口受阻难以根本扭转当前原油市场的供需错配格局，预计对原油价格带来的利多效应有限。
展望下一轮调价窗口 （1 月 20 日 24 时），戴田东表示，基于当前原油价格测算，新年伊始原油变化率可能以小幅正值开局，对应的汽、柴油上调幅度或在 20 元/吨附近。不过，最终调整方向投资者仍需密切关注未来两周的国际原油市场走势。
