MiniMax 港股 IPO 申购正式收官。市场消息称，MiniMax 此次公开发行吸引了约 42 万人认购，录得超额认购 1848 倍。该股将于 1 月 9 日正式登陆港股资本市场，港股代码 0100。
MiniMax 本次港股 IPO 发售价区间为每股 151 至 165 港元，不计入 15% 的超额配售权 （「绿鞋」 机制） 及 15% 的发售量调整权，基础发行规模为 2538.92 万股，预计募资金额约为 38.34-41.89 亿港元。市场消息称，MiniMax 此次招股计划以招股价上限每股 165 港元定价，分析认为，发售量调整权可能获行使，集资额将进一步扩大。
根据全球公开发售文件，MiniMax 此次引入 14 名重量级基石投资者，包括 Aspex、Eastspring、Mirae Asset、ADIA、阿里巴巴、易方达等国内外知名机构，合计认购金额达 27.23 亿港元，占全球发售规模的 69.8%。
MiniMax 计划将约 90% 的募集资金用于公司未来五年的研发，包括将约 70% 投入开发大模型和将 20% 投入开发 AI 原生产品；剩余约 10% 将被分配至营运资金及一般企业用途。
MiniMax 成立于 2022 年初，是一家专注全模态模型研发的大模型公司。MiniMax 自主研发了一系列多模态通用大模型，包括 MiniMax M2、Hailuo 2.3、Speech 2.6 和 Music 2.0，基于这些自研模型，其推出了一系列 AI 原生产品，包括 MiniMax Agent、海螺 AI、MiniMax Audio、星野等，以及面向企业和开发者的开放平台。
截至 9 月 30 日，MiniMax 的自研多模态模型及 AI 原生应用已累计为来自超过 200 个国家及地区的逾 2 亿名个人用户，以及来自超过 100 个国家及地区的 10 万余名企业客户以及开发者提供服务。
2023 年、2024 年及 2025 年前三季度，MiniMax 的收入分别为 246.0 万美元、3052.3 万美元及 5343.7 万美元；净亏损分别为 2.69 亿美元、4.65 亿美元及 5.12 亿美元；毛利率分别为-24.7%、12.2% 及 23.3%。
商业模式上，MiniMax 业务重心在 C 端。2025 年前三季度，其 AI 原生产品收入在总收入中占比超 7 成，其中，海螺 AI 收入为 1746.4 万美元，在总收入中占比 32.6%；Talkie/星野收入为 1875 万美元，在总收入中占比 35.1%。同时，MiniMax 也提供开放平台及其他基于 AI 的企业服务，2025 年前三季度该部分收入在总收入中占比 28.9%。
MiniMax 超七成收入由海外市场贡献。2025 年前三季度，其海外市场收入为 3.9 亿美元，在总收入中占比 73.1%。其中，新加坡市场收入在总收入中占比 24.3%，美国市场收入在总收入中占比 20.4%。
就在近日，MiniMax 与智元机器人宣布达成合作，MiniMax 为智元机器人提供文本到语音全流程 AI 技术支持。针对智元机器人的产品定位与功能特性，MiniMax 为其打造专属人设体系，优化用户与机器人的语音交互体验。同时，基于人设体系构建定制化提示词策略，为用户生成专属音色，实现千人千面的个性化音色合成，满足多样化语音交互需求。此外，MiniMax 还基于自研音乐生成模型，助力智元机器人拓展娱乐场景玩法。
与 Minimax 同期招股的 AI 大模型公司还有智谱（02513.HK）。据市场消息，1 月 5 日截止招股的智谱，公开发售部分共吸引了 20.6 万人认购，超额认购 1164 倍。智谱预期将于 1 月 8 日在港交所挂牌上市。
全球公开发售文件显示，智谱拟发行 3741.95 万股 H 股 （视乎发售量调整权及超额配股权行使与否而定），其中，香港公开发售 187.1 万股 H 股，国际发售 3554.85 万股 H 股。以每股 116.20 港元发行价计算，扣除相关费用后，募资规模预计将达 43 亿港元，IPO 市值预计超 511 亿港元。
本次上市，智谱引入 JSC International Investment Fund SPC、JinYi Capital Multi-Strategy Fund SPC、PerseverancAsset Management、上海高毅、WT Asset Management、泰康人寿、广发基金、3W Fund Management 等 11 家投资机构为基石投资者，共拟认购 29.8 亿港元，合计认购占比达 7 成。
招股书显示，智谱 2022 年、2023 年、2024 年及 2025 年上半年收入分别为 5740 万元、1.245 亿元、3.124 亿元及 1.909 亿元；净亏损分别为 1.43 亿元、7.88 亿元、29.58 亿元及 23.58 亿元；毛利率分别为 54.6%、64.6%、56.3% 及 50.0%。
智谱收入主要来自于大模型收入，包括本地化部署与云端部署，前者在收入中约占 7 成，但云端部署收入占比呈上升趋势。在战略方向上，智谱计划在稳固本地化部署收入基本盘的前提下，持续拉升 MaaS 平台的收入占比，进而强化规模化扩张能力。
此外，值得一提的是，在智谱与 MiniMax 即将上市之际，月之暗面宣布完成 5 亿美元 C 轮融资，并称账面有超过 100 亿元人民币的现金储备。
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（21 世纪经济报道）
文章转载自东方财富