周四 (1 月 8 日) 大盘指数窄幅震荡，虽然微跌，但依旧实现创纪录的 15 连阳，两市成交额 2.8 万亿，较上一个交易日缩量 538 亿，成交额连续 4 个交易日超 2.5 万亿。截至收盘，沪指跌 0.07%，深成指跌 0.51%，创业板指跌 0.82%。
盘面上，市场热点快速轮动，全市场超 3700 只个股上涨，板块方面，商业航天、脑机接口、可控核聚变、AI 应用等表现活跃；大金融、稀土永磁、有色等走跌。
军工「逼空式」 疯涨
军工板块周四全面爆发，走出 「逼空式」 上涨行情。个股方面，邵阳液压、乾照光电、航天南湖、海兰信、谱尼测试等多股 20CM 涨停，内蒙一机、江龙船艇、臻镭科技、新劲刚等多股涨超 10%；航天电器、天箭科技、中航机载、内蒙一机、银河电子等多股涨停。
拉长时间范围看，去年 12 月至今 27 个交易日，军工板块 (申万 1 级) 累计涨幅已经高达 29%，总市值暴增超 3000 亿。
航天发展、西测测试、航天电子、广联航空、中国卫星、雷科防务、中国卫通、航天环宇、北斗星通、银河电子等 10 股去年 12 月至今累计涨幅均超 80%，其中航天发展期间涨幅超 170%，上述 10 股合计股东户数超 149 万户。
有市场人士表示，复盘这轮军工行情，起源于去年 11 末开始的商业航天持续走强，近期资金扩散至航天航空、船舶制造与地面兵装。
军工往往被市场视作 「主题投资」，持续性往往不强，但按照机构观点，这次或许不一样。
方正证券军工团队 2025 年 12 月 25 日发布的研报显示，2025Q3 军工行业下游主机厂预收款+合同负债同比增长 28.83%，同比呈现高增长，表明行业订单已加速下单。
方正军工解释称，参考上一个五年，2020 年下半年航空主机厂预收款+合同负债指标翘尾，2021 十四五规划明确后指标于 Q2 开始呈现爆发式增长。下游订单或将于 2026Q2 至 Q3 大规模下达。
方正军工表示，军工行业有望开启新一轮补库周期：按库存周期的四个阶段来看，军工行业在 2020 年开启主动补库存，随后 2021 年批量采购到来，库存中原材料不断主动/被动进行补库，于 2023 年达到原材料库存的高值。行业于 2024Q1 进入主动去库存阶段 （企业收入、利润下降显著），并于 2025 进入补库存周期。目前国防军工产业已进入新型号 Pipeline 管线持续落地期, 批产可期。
(图片来源：方正证券)
申万宏源表示，进入 「十五五」 期间，预计 2026 年上半年军工行业基本面有望持续改善，订单端及业绩端将逐步修复，交付和确收节奏预期恢复至常态。此外伴随十五五规划落地，叠加排产规划和订单陆续下达，军工行业确定性有望进一步增强。
中泰证券也表示，「十五五」 期间国防军工行业将进入新的增长周期，军品内需方面，订单确定性增强，新一代主战装备和新域新质作战力量的需求提升，景气周期料将持续至 2027 年，业绩将迎来全面向好的拐点。
可控核聚变再迎突破
周四可控核聚变也延续强势，哈焊华通、天力复合、合康新能等涨超 10%，雪人集团、中国核建、华菱线缆等多股涨停。
消息面上，我国可控核聚变技术再迎新突破。近日，中国科学院合肥物质科学研究院等离子体物理研究所宣布，有 「人造太阳」 之称的全超导托卡马克核聚变实验装置 （EAST） 实验证实托卡马克密度自由区的存在，找到突破密度极限的方法，为磁约束核聚变装置高密度运行提供了重要的物理依据。相关研究成果发表在国际学术期刊 《科学进展》 上。
此外，2026 核聚变能科技与产业大会定于 1 月 16 日至 17 日在安徽合肥举办，会议地点设在合肥庐阳区的聚变堆主机关键系统综合研究设施 （CRAFT） 园区。
中信证券认为，核聚变短期国内外已进入催化密集释放期，行业目前主要由重大事件驱动。根据国际能源署和国际原子能机构预测，到 2030 年，全球核聚变市场规模有望达到 4965.5 亿美元，2050 年有望突破万亿美元。
中信建投证券研报认为，当前可控核聚变行业聚焦技术工程化与商业可行性突破，建设大科学装置及实验堆催生大额订单，高价值量投资机会集中于中上游环节。
AI 应用方向爆发
周四 AI 应用方向也爆发，国产软件概念收盘大涨超 2%，个股方面，天润科技大涨超 22%，航天宏图20CM 涨停，宝信软件、直真科技等涨停。
消息面上，据中证报，周四北京智谱华章科技股份有限公司在香港联合交易所挂牌上市，成为全球首家以通用人工智能基座模型为核心业务的上市公司。
此外，1 月 6 日，大模型初创公司 MiniMax 港股 IPO 申购正式收官。数据显示，MiniMax 此次 IPO 孖展金额录得超 2533 亿港元，公开发售部分超额认购 1209 倍。港交所公告显示，MiniMax 预计在 1 月 9 日正式登陆港股。
（东方财富研究中心）
文章转载自东方财富
