【文章来源：新华财经】
新华财经北京 1 月 13 日电 （王菁） 债市周二 （1 月 13 日） 横盘整理，午后期限券情绪稍偏暖，国债期货主力多数收涨，银行间现券收益率回落 0.5BP 左右；公开市场单日净投放 3424 亿元，短端资金利率延续回升。
机构认为，近期股债未有明显跷跷板效应，交投情绪保持平稳。短期内债市或继续在博弈中延续震荡格局，后续交易逻辑或更多取决于基本面变化、政府债供给结构和资金稳定性。部分机构指出，确实能看到一些配置盘开始慢慢出手，尤其是长端，但整体还是挺谨慎的。
【行情跟踪】
国债期货收盘多数上涨，30 年期主力合约涨 0.28% 报 111.35，10 年期主力合约涨 0.06% 报 107.85，5 年期主力合约涨 0.04% 报 105.625，2 年期主力合约持平于 102.33。
银行间主要利率债收益率窄幅波动，10 年期国开债 「25 国开 15」 收益率持平报 1.964%，10 年期国债 「25 附息国债 16」 收益率下行 0.75BP 报 1.8625%，30 年期国债 「25 超长特别国债 06」 收益率下行 0.05BP 报 2.2915%。
中证转债指数收盘下跌 1.10%，报 515.07 点，成交金额 1022.32 亿元。崧盛转债、再 22 转债、天箭转债、广联转债、沪工转债跌幅居前，分别跌 14.24%、13.21%、10.63%、9.37%、8.93%。泰福转债、精达转债、宝莱转债、松霖转债、声迅转债涨幅居前，分别涨 10.40%、7.73%、7.59%、5.45%、4.75%。
【海外债市】
北美市场方面，当地时间 1 月 12 日，美债收益率集体上涨，2 年期美债收益率涨 0.64BP 报 3.534%，3 年期美债收益率涨 0.29BP 报 3.590%，5 年期美债收益率涨 0.53BP 报 3.755%，10 年期美债收益率涨 1.19BP 报 4.177%，30 年期美债收益率涨 1.62BP 报 4.828%。
欧元区市场方面，当地时间 1 月 12 日，10 年期法债收益率跌 1.7BP 报 3.504%，10 年期德债收益率跌 2.3BPs 报 2.838%，10 年期意债收益率跌 2.7BPs 报 3.466%，10 年期西债收益率跌 1.6BP 报 3.229%。其他市场方面，10 年期英债收益率跌 0.1BP 报 4.372%。
【一级市场】
农发行 91 天、5 年期金融债中标收益率分别为 1.4934%、1.7367%，全场倍数分别为 3.4、4.23，边际倍数分别为 1.36、1.56。
国开行 2 年、5 年、10 年期金融债中标收益率分别为 1.5046%、1.7832%、1.9927%，全场倍数分别为 6.43、3.74、2.59，边际倍数分别为 2.78、2.58、4.81。
【资金面】
公开市场方面，央行公告称，1 月 13 日以固定利率、数量招标方式开展了 3586 亿元 7 天期逆回购操作，操作利率 1.40%，投标量 3586 亿元，中标量 3586 亿元。数据显示，当日 162 亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放 3424 亿元。
资金面方面，Shibor 短端品种集体上行。隔夜品种上行 7.5BPs 报 1.391%；7 天期上行 5BPs 报 1.523%；14 天期上行 4.5BPs 报 1.534%；1 个月期上行 0.3BP 报 1.559%。
【机构观点】
兴证固收：进入 2026 年，债市处于低利率环境的现状仍然没有改变，长债利率对基本面指标的反应可能仍相对钝化，央行宽货币操作落地后债市演绎利好出尽的概率较高。权益市场表现、「股债跷跷板」 或仍是 2026 年债市的主线之一，债市资产荒可能进一步缓解，尤其是超长端利率债可能面临供强需弱的问题。而信用债的供需环境可能好于利率债，信用债领域可能仍有结构性资产荒。
华泰固收：近日资金宽松、机构抱团推动短端好于长端。后续资金面略有扰动，短端套息略显拥挤，但供求和市场心态对短端仍有支撑，更多关注结构性机会。其中，政金债性价比相对更高，存单利率还将高位震荡，但 2-3 月压制因素有望消退。中短信用债保持基本配置，二永债压力在销售新规兑现后略有缓解。
编辑：王柘
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