【文章来源：期货日报】
促进市场长期稳定健康发展
1 月 14 日，经中国证监会批准，上海证券交易所、深圳证券交易所、北京证券交易所发布通知，调整融资保证金比例，将投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例从 80% 提高至 100%。
2023 年 8 月，沪深北交易所将融资保证金比例从 100% 降低至 80%，融资规模和交易额稳步上升。近期，融资交易明显活跃，市场流动性相对充裕，根据法定的逆周期调节安排，适度提高融资保证金比例至 100%，有助于适当降低杠杆水平，切实保护投资者合法权益，促进市场长期稳定健康发展。
需要说明的是，此次调整仅限于新开融资合约，调整实施前已存续的融资合约及其展期仍按照调整前的相关规定执行。
Wind 数据显示，截至 1 月 13 日，沪深北三市融资融券余额合计 26829.92 亿元，占 A 股流通市值的 2.59%。其中，融资余额为 26653.91 亿元，融券余额为 176.01 亿元。今年以来，A 股融资融券余额较 2025 年年底增长 1423.10 亿元。
分析人士表示，融资政策的调整旨在为市场降温，未来市场将更强调基本面与合规性。短期波动难免，但 「慢牛」「长牛」 格局正逐步夯实。投资者需摒弃短期博弈思维，以理性与耐心应对市场波动，共享中国经济高质量发展的红利。
记者梳理发现，A 股融资保证金比例历经多次变化。2006 年 8 月，沪深交易所发布融资融券交易试点实施细则，规定投资者融资买入证券时，融资保证金比例不得低于 50%，即最高可达 2 倍杠杆；2015 年 11 月，沪深交易所修订细则，将融资保证金比例从 50% 上调至 100%，即最高 1 倍杠杆；2023 年 8 月，沪深北交易所将融资保证金比例从 100% 降低至 80%，融资规模和交易额稳步上升。
前海开源基金首席经济学家杨德龙认为，经过一段时间连续上攻之后，A 股市场累积了比较多的获利盘，获利回吐的压力逐步增大，在此时提高融资保证金比例，对近期过热的市场有降温的效果，也给投资者及时提示风险，防止投资者过度增加杠杆。
物产中大期货宏观高级分析师周之云对期货日报记者表示，短期来看，提高融资保证金比例可能压缩融资资金的入市规模，对市场热度较高的板块形成压制，降低市场风险。长期来看，融资保证金比例维持在合理区间，有利于降低市场的杠杆风险，此次调整实际上是将融资保证金比例调整至 2023 年 8 月前的水准，本质上是对市场的逆周期调节，有利于提升 A 股市场抗风险能力。
昨日，A 股三大指数冲高回落，单日成交额为 39871 亿元，再创历史新高。这已是 A 股成交额连续第 3 日创出新高。
