每经记者｜刘明涛 每经编辑｜程鹏 彭水萍
因触发退市红线，上海贵酒上市主体*ST 岩石 （600696） 可能被终止上市！受此影响，连续涨停三日的*ST 岩石今日缩量 「一」 字跌停。在痛失 「贵酒」 商标后，*ST 岩石去年几次被传有重组预期令股价异常波动。如今，给*ST 岩石涅槃重生的时间所剩无几，上海贵酒未来将何去何从？
2025 年预亏将触及退市标准
1 月 12 日晚间，*ST 岩石发布公告称，公司预计 2025 年度营业收入不足 3 亿元，且扣非前后净利润均为负。根据 《上海证券交易所股票上市规则》 的相关规定，2025 年度经审计营业收入低于 3 亿元且利润总额、净利润或者扣除非经常性损益后的净利润孰低者为负值的，公司股票将因触及财务类退市情形被终止上市。
这将是今年首只明确预计将被强制退市的 A 股股票。
与此同时，*ST 岩石 2024 年度财务报告还被出具了带有持续经营相关重大不确定性的保留意见，相关事项影响尚未有效消除，后续能否消除存在重大不确定性。如 2025 年度财务报告被出具保留意见或否定意见，公司股票同样可能因触及财务类退市情形被终止上市。
《每日经济新闻·将进酒》 记者注意到，*ST 岩石 2025 年前三季度累计实现营业收入 3476.21 万元，净利润亏损 1.12 亿元。三季报后，*ST 岩石因退市风险预期加剧导致股价出现巨幅下跌，其 2025 年四季度单季跌幅达到惊人的 50.51%。
2026 年开年，市场资金欲豪赌*ST 岩石重组，该股也于 1 月 8 日至 12 日实现三连涨停，这也令公司不得不发布股票异动公告，澄清重组事项。
*ST 岩石表示，经公司核实，截至本公告披露日，公司控股股东不存在应披露而未披露的重大信息，包括但不限于重大资产重组、上市公司收购、业务重组、破产重整等重大事项。
公司澄清重组预期后，*ST 岩石今日缩量 「一」 字跌停，股价以 3.04 元/股报收。股价距离历史高位 51.66 元/股蒸发超 94%。
Wind 显示，截至 2025 年 9 月 30 日，公司拥有股东总户数 25525 户。
值得注意的是，据 21 世纪经济报道，上海贵酒相关账号近期开展了多场直播卖货，开启了折价大甩卖模式。
定价最高达 1819 元的君道贵酿酒系列曾是上海贵酒的高端系列，但在直播间仅需一两百元便可买到。此外，在上海贵酒的品牌官方店铺，一款 2021 年生产的君道贵酿到手价仅需 12 元。
上海贵酒 「保壳」 机会渺茫
从 1993 年 12 月福建豪盛成功 「登陆」A 股，代码 「600696」 已在 A 股驰骋 30 余年之久，到了多伦股份时期，其也成为 A 股有名的壳资源，匹凸匹更是因互联网金融概念成为上轮牛市风靡一时的妖股。
2017 年海银系入主，通过一系列资本运作和产业收购，「600696」 的经营主体身份定格在白酒，而多年市场沉浮后，如今的*ST 岩石又一次站在 「保壳」 的路口，且 「保壳」 机会渺茫。
去年 10 月，*ST 岩石发布 《上海贵酒股份有限公司关于诉讼进展的公告》。公告显示，上海贵酒侵害商标权纠纷一案已终审判决，公司作为被告方，除了金钱赔偿外，还失去 「贵酒」 商标。而停止使用 「贵酒」 企业名称及相关商标，也意味着上海贵酒需在短期内完成品牌替换，涉及产品包装、广告宣传、渠道标识等全方位调整，更严重的是，会导致公司短时间无知名标识的白酒可售，直接影响其销售收入。
2025 年 11 月，*ST 岩石又深受合同纠纷案件影响，多个债务纠纷以及实控人韩啸被采取刑事强制措施，这也让其难以推动重组。
在此前投资者咨询*ST 岩石保壳问题时，*ST 岩石的回复就浮于表面，称在寻找合适的战略投资者，协调优化上下游资源、销售渠道和融资环境，支持公司可持续的生产运营。去年 12 月，因股吧流传*ST 岩石将进行股权转让等不实言论，引发市场关注，该公司也予以澄清。
业内人士指出，*ST 岩石实控人韩啸被采取刑事强制措施，其所持的 2.17 亿股 （占总股本 64.8%） 被司法冻结。这是公司目前重组的一道阻碍，不过，一旦韩啸案件结案，其股权可能被拍卖，这或许是打破重组平静水面的关键。
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记者|刘明涛
编辑|程鹏 彭水萍 杜恒峰
校对|金冥羽
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