【文章来源：新华财经】
新华财经北京 1 月 16 日电 2025 年 12 月 30 日，中国证券业协会 （下称 「中证协」) 公布了 《2025 年证券公司投行业务质量评价结果》。新华财经和面包财经研究员梳理相关资料发现，2025 年共有 93 家券商参与评价，其中 A 类有 12 家券商、B 类有 66 家券商、C 类有 15 家券商。
较上年相比，平安证券、中金公司、东吴证券、国金证券等 21 家券商的评级上升，财信证券、东方证券、中泰证券等 17 家券商的评级下降，其中，华西证券则连续两年被评为 C 类。
12 家券商考评结果评为 A
2025 年 12 月 30 日修订后的 《证券公司投行业务质量评价办法》（以下简称 「评价办法」） 发布并实施。此次修订进一步修改完善了 《证券公司分类评价规定》，突出促进证券公司功能发挥。
根据 《评价办法》，评价范围内的证券公司投行质量评价结果分为 A 类、B 类、C 类三个等级。原则上得分排序前 15%~20% 且不存在重大负面事项的列为 A 类，排序后 15%~20% 的列为 C 类，其余列为 B 类。具体划分比例根据当年投行业务质量评价情况确定。执业质量评价、内部控制评价单项评价得分排序后 20% 的，不得列为 A 类。
公告显示，此次评价对象包括 2024 年 1 月 1 日至 12 月 31 日开展股票保荐、债券承销、并购重组财务顾问和全国股转公司 （北交所） 相关投行业务的 93 家证券公司，较 2024 年证券公司投行业务质量评价结果相比减少 3 家，仅开展持续督导业务的证券公司未纳入评价范围。
图 1：2025 年证券公司投行业务质量评价结果
根据修订后的 《评价办法》，2025 年度的考评结果中，93 家券商中有 12 家评价结果为 A 类，较上年相比增加 1 家，占比约为 12.9%，包括东吴证券、国金证券、国泰海通、国投证券、国信证券、华泰联合、平安证券、长城证券、招商证券、中金公司、中信证券、中银证券。
66 家券商的评价为 B，与上年度家数持平，占比约为 70.97%，包括爱建证券、北京证券、财达证券、财通证券等。
15 家券商的评价为 C，较上年度相比减少 4 家，占比约为 16.13%，包括德邦证券、华林证券、华西证券、中原证券等。
《评价办法》 显示，证券公司投行业务质量评价是指基于内部控制、项目质量和投行功能发挥并重的评价逻辑，对评价期内证券公司开展评价范围内投行业务的内部控制、执业质量以及服务实体经济质效等情况进行的综合评价。现阶段投行质量评价的范围包括四类投行业务，即股票保荐、债券承销、并购重组财务顾问和全国股转公司 （北交所） 相关投行业务。
平安证券、中金公司、浙商证券等 21 家评级升级
2025 年度的考评结果中，有 21 家证券公司的投行业务执业质量评价被中证协升级。其中 15 家券商由 C 类升至 B 类，6 家券商由 B 类升至 A 类。
图 2：证券公司 2025 年投行业务执业质量评价上升情况
具体来看，东吴证券、国金证券、国投证券、国信证券、平安证券、中金公司的投行业务的质量评价由 B 类升至 A 类。
川财证券、东北证券、东莞证券、东兴证券、国融证券、红塔证券、华宝证券、华创证券、华金证券、华龙证券、瑞银证券、万和证券、银河证券、浙商证券的 2025 年的投行业务的质量评价由 C 类升至 B 类。
值得注意的是，华泰联合、长城证券和中信证券在 2023 年、2024 年和 2025 年连续三年均取得 A 类评级，招商证券则在 2024 年及 2025 年连续两年取得 A 类评级。合并后的国泰海通和中银证券首次纳入评级，并取得 A 类评级。
17 家券商降级 华西证券连续两年被评为 C 类
2025 年证券公司投行业务质量评价中，有 17 家证券公司的评价被中证协降级。
其中，财信证券、东方证券、中泰证券、中邮证券 4 家券商的评价结果由 A 类降至 B 类。德邦证券、华林证券、开源证券等 12 家券商的评价由 B 类降至 C 类。值得注意的是，华西证券的投行业务质量评价连续两年为 C 类。
图 3：证券公司 2025 年投行业务执业质量评价降级情况
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编辑：胡晨曦
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