作者：
流云
A 股迎来了一些变化！
今日早盘，A 股市场走势偏弱，但不乏亮点。市场释放出三大信号：一是，在高位题材股退潮的同时，有色板块表现非常强势，结构性机会依然存在；二是在股市调整过程当中，国债市场并未表现得过于兴奋，显示风险偏好并未全速退潮；三是从早盘成交来看，亦有明显缩量，市场狂热似告一段落。
值得注意的是，有 A 股 「吹哨人」 之称的大摩再度发声。该行认为，此次监管层面主动出手，是旨在维持慢牛行情的表现。同时释放温和讯号，明确表示此次提高保证金比例 「仅适用于新交易」，过往交易不受影响。不少市场人士亦认为，这一表述对于市场稳定非常重要。
三大信号
早盘，A 股市场整体表现并不强，但逐渐回归健康状态。市场释放出三大信号：
一是，在高位题材股退潮的同时，有色板块表现非常强势。国晟科技、银河电子、再升科技、金风科技、鲁信创投、天普股份、航天电子等多只前期强势股封跌停板。同时，有色板块持续走高，锌方向展开补涨，罗平锌电、锌业股份双双涨停，中金岭南、驰宏锌锗、金钼股份等跟涨。结构性机会依然存在。
二是，国债市场并未表现得过于兴奋，显示风险偏好并未全速退潮。值得注意的是，虽然指数杀跌，但盘面上对于流动性的呵护亦有动作出现。截至早上 10:50，沪深 300ETF 华泰柏瑞 （510300） 成交近 105 亿，上证 50ETF（510050）、科创 50ETF 易方达 （588080）、沪深 300ETF 易方达 （510310） 均成交超 20 亿元，且已经超出昨日全天成交额。因此，在股市调整过程当中，国债市场并未表现得过于兴奋，显示风险偏好并未全速退潮。
三是，从早盘成交来看，市场狂热似告一段落。从早盘成交金额来看，早上一个半小时，成交额不足 1.7 万亿元，但昨天同期已经超过了 2 万亿元。而且，随着市场的调整，成交量可能还会出现一段收敛。这也意味着，市场狂热的情况可能也告一段落。
大摩发声
后续市场如何演绎？摩根士丹利（简称：大摩） 发表报告称，沪深北交易所发布通知调整融资保证金比例，将投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例从 80% 提高至 100%，实际上将杠杆上限从之前的 1.25 倍降至 1 倍。
因近期中国内地股市日均成交额已创下 3.6 万亿元的历史新高，该行认为，此次监管层面主动出手，是旨在维持 「慢牛」 行情的表现。 监管同时释放温和讯号，明确表示此次提高保证金比例仅适用于新交易，过往交易不受影响。
大摩认为，由于目前市场杠杆水平整体并不高，预计对市场流动性的影响有限。融资余额占 A 股总市值比例约为 2.3%，也低于 2015 年高峰时期的 3.8%。
华金证券邓利军也认为，由于当前市场处于盈利结构性回升和信用低位修复阶段，A 股长期慢牛趋势未变。春季行情仍在进行中，市场趋势未完，主要驱动因素包括基本面弱修复、流动性宽松以及外部风险有限。经济修复虽弱，但科技和周期行业盈利增速有望继续上行，同时，市场资金面较为充裕。
东财图解·加点干货
（证券时报网）
文章转载自东方财富
