1 月 16 日，菜油期货逆势走强，稳稳站上 9000 元/吨整数关口。美国生物燃料政策预期的提振是此次菜油反弹的首要驱动力。
市场信息梳理
消息面上，1 月 16 日，期货日报消息，据两名知情人士透露，美国总统特朗普政府计划在 3 月初敲定 2026 年生物燃料掺混配额，总体将基本维持最初提出的方案，但会放弃对可再生燃料及其原料进口进行惩罚的计划。据知情人士透露，该计划可能在未来几个月内定稿。美国环保署去年曾表示，将提高可由豆油及其他农作物原料制成的所谓生物质柴油的目标，但交易员一直在等待最终细节。分析师 Brett Gibbs 表示，如果目标被采纳，生物质柴油的产量将大幅增长。
另外，相关分析师认为，中长期而言，加拿大总理访华所引发的贸易关系缓和与潜在政策调整预期，构成了巨大的远期供应压力。菜油市场参与者正等待本周中加高层会晤的结果，任何关于关税或贸易政策的消息都可能引发盘面的剧烈波动。
库存方面，据 Mysteel 调研显示，截至 1 月 9 日，沿海地区主要油厂菜籽库存 6 万吨，环比上周上调 6 万吨；菜油库存 25.35 万吨，较上周减少 6.11%，同比减少 44.99%。
期货市场方面，据东方财富期货 APP 数据，1 月 16 日截至发稿，菜油期货主力合约获资金净流入 2.6 亿元。龙虎榜数据显示，前一交易日菜油主力合约前 20 席多头增仓 6237 手，前 20 席空头增仓 5120 手，前 20 席位净持仓长期整体处于净空态势。仓单数据方面，前一交易日，菜油期货仓单为 2142 张，环比上个交易日减少 80 张，减幅 3.6%。
机构观点速览
机构对菜油后市普遍持谨慎态度。
南华期货研报表示，加菜籽新作产量同比大幅增长，全球菜籽供应宽松，伴随美国生物燃料政策的不确定性，国际菜籽价格预计依旧弱势。加拿大总理计划访华或影响中国对加拿大菜籽或菜籽油关税政策，目前有消息称加拿大要对我国部分产品加征关税，且没有谈及农产品，短期菜油情绪面担忧又起。
国泰君安期货研报表示，受美国生柴政策预期利好影响，菜油从低位大幅反弹。有新闻媒体报道称，特朗普政府正在推进生物燃料政策，预计 3 月初敲定 2026 年生物燃料混合配额 （RVO），同时可能不会削减进口生物燃料及其原料所获可再生燃料信用 （RINs） 的价值。一方面，美国生柴政策如果能在 3 月初落地将提振全球油脂消费增长的预期；另一方面，该政策有利于加拿大菜油对美国的出口，减轻加拿大菜籽的库存和出口压力，对国际菜油价格构成支撑。目前国内菜油市场是强现实弱预期，国内菜油库存偏低但是市场担忧后续菜籽和菜油进口将增加，主要关注中加贸易谈判的进展。随着美国生柴政策利好消息的出现，国际油脂价格受到美豆油价格上涨影响，且削弱了中国直接进口加拿大菜油的可能性，对国内菜油构成支撑，预计国内菜油期货将从近期的偏弱走势转为宽幅震荡走势。
光大期货研报表示，油脂市场偏弱运行，但夜盘大涨，菜籽油涨幅居前。加拿大总理访华交流内容或不及预期，引发了菜籽油价格上涨。美生柴政策预期变动推动了豆油和棕榈油上涨。继续关注海外生柴政策消息以及加访华结果。加菜籽及产品的进口政策或生变，密切关注是否有实质性政策落地。
（东方财富研究中心）
文章转载自 东方财富
