作者：
黄宇昆
近日，德邦基金、金信基金、华富基金等多家基金公司旗下基金产品陆续披露 2025 年四季度报告，多只基金在四季报中表示，报告期内重点关注 AI 应用、人形机器人等科技产业方向，并做了相关的调仓。
时代周报记者注意到，金信智能中国 2025 混合作为一只主投智能化企业的基金，长期重仓金融股，2025 年三季度末，其前十大持仓中 9 只是银行股，该基金也因此被第三方基金评级机构打上 「风格漂移」 的标签。据该基金发布的最新四季报，尽管前十大重仓仍以银行股为主，但也首次出现了中芯国际、华虹公司等 AI 产业链公司。
去年以来，公募基金业绩迎来大爆发，据 Wind 数据，2025 年共有 153 只 （A/C 份额分开统计） 基金收益率超过 100%，多只基金规模迎来大幅增长。如华富新能源股票型发起式 C 近期发布的四季报显示，该基金规模从 2025 年初的 2.02 亿元一路增长至年末的 34.3 亿元，增长近 16 倍。
前海开源基金首席经济学家杨德龙向时代周报记者表示，科技股依然是 2026 年的重要投资主线之一，但已经不再是唯一主线。2026 年将有更多板块轮动表现，包括军工、有色等板块，其实在 2025 年四季度已经开始有所体现。
银行股 「忠粉」 金信智能中国加仓 AI
金信智能中国 2025 混合投资合同显示，该基金所指 「智能中国 2025」 主要是指提供智能化生产、设计与服务的行业或企业。相关主题包括智能机器、智能穿戴、 智能医疗、智能家居、智能电网以及因采用与新一代信息技术深度融合的智能化而具有比较优势的企业 （如智能交通、网络安全、4G、智能物流等）。
此外，合同还指出，智能中国 2025 是一个动态变化的定义，在每个特定的发展阶段，会有特定的涵义，该基金会根据经济发展变化，持续跟踪相关行业最新技术及商业模式的发展，动态调整所涉及的行业及企业，以期获取基金资产的长期稳定增值。
Wind 显示，金信智能中国成立于 2016 年，自 2017 年一季度起开始调仓配置银行股，此后近十年里，该基金前十大重仓股一直以银行股为主，也一度被打上 「风格漂移」 的标签。目前，金信智能中国 2025 混合由谭佳俊和杨超共同管理，其中杨超还担任金信基金投资部执行董事、研究总监。
去年以来，在 AI 叙事贯穿全年的行情下，金信智能中国 2025 混合在去年三季报中表示，该季度也对智能化相关的硬件，软件，服务保持密切关注，并精选个股进行配置。但前十大重仓股仍以金融股为主，包括 9 家银行和 1 家保险公司。
截至 2025 年四季度末，金信智能中国 2025 混合前十大重仓股分别为工商银行、兴业银行、中信银行、建设银行、交通银行、平安银行、中国银行、中国平安、中芯国际、华虹公司，前十持仓占比合计为 49.25%。其中，中芯国际和华虹公司为首次出现在前十持仓行列。
金信智能中国 2025 混合四季报显示，2025 年 4 季度市场各板块分化较大，但组合投资策略继续保持稳定，配置上部分延续了 3 季度的思路，组合依然是将配置重点放在金融服务智能化领域，也对公司的估值与分红比较关注。低估值且通过智能化获得比较优势的智能企业依然是组合 4 季度的重点关注方向。
另外，四季报还显示，随着 AI 技术迅猛发展，已经逐步从训练侧延伸到应用侧，应用领域、应用场景不断扩大。在 AI 的驱动下，AI 相关的硬件需求也在持续增长，部分产品价格也出现了快速上涨，驱动部分公司业绩快速增长。预计这一趋势在 2026 年依然会延续。因此组合 4 季度也对智能化相关的硬件，软件，服务保持密切关注，并增配了 AI 相关的一些硬件制造相关标的。
从去年净值表现来看，2025 年度，金信智能中国 2025 混合 A 涨幅为 17.64%，在同类型基金中排名中等，分季度看，第四季度涨幅为 6.50%。规模方面则从年初的 1.96 亿元增长至年末的 5.66 亿元，增幅达 188.78%。
有基金规模飙升 16 倍，业内普遍看好科技行情
从目前披露四季报的公募基金来看，部分规模较大的基金四季度也进行了大幅的调仓换股。
截至四季度末，华富新能源股票型发起式 C 规模为 34.30 亿元，该基金前十大重仓股分别为，阳光电源、宁德时代、阿特斯、雅化集团、中矿资源、佛塑科技、大中矿业、多氟多、华盛锂电、永兴材料。
与三季度末相比，除阳光电源、宁德时代之外，其余 8 只个股均为四季度新进前十大重仓。四季报显示，2025 年第四季度，该基金提升了对锂电中游材料与上游资源及光伏板块的配置，降低了对风电、锂电池、人形机器人、智能驾驶板块的配置。
东方阿尔法优势产业混合 A 四季度末规模为 15.94 亿元，前十大重仓股为中际旭创、东山精密、新易盛、胜宏科技、生益科技、景旺电子、英维克、天孚通信、仕佳光子、源杰科技，同样与三季度末相比有 8 只个股新进前十大重仓。
「考虑到四季度英伟达及谷歌产业链取得较大进展，海外云厂商持续上修资本开支，算力景气度不断超预期，本基金及时布局海外算力产业中景气度上行的光模块、光芯片、高多层 PCB及谷歌相关光交换机标的，取得较好超额收益。」 东方阿尔法优势产业混合四季报显示。
从业绩表现上来看，华富新能源股票型发起式 C 和东方阿尔法优势产业混合 A2025 年度分别取得了 68.30%、77.44% 的涨幅，但分季度看，第四季度涨幅分别为 2.52%、0.50%，表现并不突出。规模方面，华富新能源股票型发起式 C 规模从年初的 2.02 亿元飙升至年末的 34.3 亿元，增幅达到 1598.02%，其中四季度单季增幅达到 262.27%，为全年最高。
整体而言，对于 2026 年的投资方向，多名基金经理在季报中阐明了对科技赛道的重视。
「人生发财靠康波，人工智能已开启了新一轮的康波周期。以 AI 硬件、AI 算力国产化为主的科技股将是未来 3 至 5 年的投资主线。」 同泰数字经济股票基金经理陈宗超在该基金四季报中表示，回顾 2025 年，A 股科技投资中的主线是 AI 算力，以 AI 算力为首的科技股在各种担忧和质疑中，持续上涨。2026 年由人工智能驱动的产业变革仍将是市场结构性机会的核心主线，重点方向包括 AI 大模型和算力、半导体、AI 应用等。
有业内人士向时代周报记者表示，当前科技成长是共识主线，但部分细分赛道交易拥挤，不宜追高。全年需注重交易节奏，不宜简单持有不动。
杨德龙向时代周报记者分析称，2026 年投资科技股，需要更加注重差异化选择。科技股不再是全面普涨，而是逐步出现分化。真正具备核心技术、能够实现技术突破并推动应用落地的公司，有望继续表现突出；而缺乏实际应用、仅停留在概念层面的公司，股价可能出现回调。2026 年科技股投资将逐步进入概念驱动向订单验证过渡的阶段。
（时代周报）
文章转载自东方财富
