周三 (1 月 21 日) 市场冲高回落，沪指午后一度翻绿，两市成交额 2.6 万亿，较上一个交易日缩量 1771 亿。截至收盘，沪指涨 0.08%，深成指涨 0.7%，创业板指涨 0.54%。
板块方面，芯片、贵金属、机械设备等涨幅靠前，大消费、银行等板块震荡下跌。
尾盘多只宽基 ETF 成交放大
虽然隔夜美股市场表现不好，不过不影响大 A 上涨，但还是有信号值得注意，尾盘几个大市值的 ETF 又放量了，上证 50 逆势走跌，科技侧个股上涨。
今天尾盘多只宽基 ETF 成交持续放大，华夏上证 50ETF 成交 169 亿元，创 10 年以来天量。
沪深 300ETF 华泰柏瑞、嘉实沪深 300ETF、沪深 300ETF 华夏、沪深 300ETF 易方达等成交额也均有异动，超过 100 亿元。
「下一个存储」 要来了？
贯穿业绩线的涨价题材继续，不过周三轮到了 CPU 概念，6000 多亿市值的 CPU 龙头股之一的海光信息盘中一度摸高至 298 元，创历史新高。
如果从大盘这波去年 12 月 17 日阶段性见底算，海光信息涨幅超 45%，总市值已经飙了 1886 亿，按照股东户数 12.75 万户粗略估算，户均浮盈超 140 万。
原因还是来自 「海外映射」，两大 CPU 巨头 Intel 与 AMD 计划涨价。
据界面新闻，根据 KeyBanc 的数据，Intel 与 AMD 为应对供需失衡并确保后续供应稳定，计划将服务器 CPU 价格上调 10%-15%。同时，2026 年 Intel 与 AMD 的服务器 CPU 产能已基本预售完毕。
国联民生证券研报认为这是 「下一个存储。」 西部证券则表示，从原因来看，数据中心服务器 CPU 需求增加，导致供需关系出现不平衡，从而推动价格上升。
AI 算力底座需求爆发后，大家目光都聚焦在 GPU，忽略了 CPU 其实也是刚需。国联民生证券研报显示，高端 AI 服务器普遍遵循 「每 8 个 GPU 搭配 2 个高端 CPU」 的配置，CPU 是协调硬件、保障系统稳定的核心，无 CPU 则无法完成服务器启动、监控、故障诊断等系统级任务。
此外 CPU 作为通用处理器，擅长处理序列化任务、复杂逻辑运算，能覆盖 AI 全流程 （数据预处理、模型训练辅助、推理、后处理），尤其适配 GPU 不擅长的非并行化任务。
而哪些国内厂商有订单落地呢？西部证券表示，目前国产新一代服务器 CPU 已在通用服务器、存储服务器等场景加速落地。海光信息的海光四号 CPU、龙芯中科的 3C6000、中国长城的飞腾 S2500 等国产 CPU 已在政务、金融、运营商等领域实现出货。
隔夜美股跌了
昨晚美股三大指数齐跌，纳指更是跌超 2%。综合分析观点，主要是地缘因素，欧洲和美国围绕格陵兰的主权纷争，引发美股、美债、欧股、日经的调整。
之前有消息称丹麦、波兰养老金准备在月底前退出美债持仓，波兰央行还宣布要增持 150 吨黄金。
虽然欧洲真考虑把自己持有的美元资产武器化，确实会对美股、美债造成冲击，但目前有实质行动的丹麦养老金的美债规模才 1 亿美元，关键是市场担忧欧洲是否会有后续行动。
据财联社，美国财政部数据显示，欧盟持有的美国资产总额超过 10 万亿美元，其中 6 万亿是美股，2 万亿是美国国债，2 万亿美国公司债。
财联社引述分析人士的观点称，一方面，这些资产的大部分由不受政府控制的私人基金持有，另一方面，这样的举措也很可能会对欧洲投资者造成伤害。因此多数策略师认为，欧洲最终采取这种极端措施的可能性极低。
法国兴业银行首席外汇策略师 Kit Juckes 表示，「欧盟几乎无法采取任何措施迫使欧洲私人部门投资者抛售美元资产。最多只能尝试激励投资者将资金投向欧元资产。」
黄金又飙了最激进看到 10000 美元
每次地缘政治风险一露头，黄金价格就会飙升，国际现货金价格继续涨，目前最高已经飙至 4888 美元/盎司。A 股的黄金概念也全天大涨，四川黄金、招金黄金、西部黄金等多股涨停。
面对金价的强劲表现，分析师和机构的预测变得愈发激进。LBMA(伦敦金银市场协会) 的一项调查显示，受访分析师普遍预计今年金价将突破 5000 美元。
高盛的年度机构调查进一步佐证了这种多头情绪。调查显示，尽管金价此前已大幅飙升，但多头依然强势，42% 的受访者认为金价将反弹至 5000-6000 美元区间，更有 10% 的受访者看高至 6000 美元以上，而认为金价会大幅回调的比例仅为个位数。
经济学家 Jim Rickard 甚至表示，推动金属市场上涨的因素将在明年持续发力，对于 2026 年金价达到 10000 美元一点都不会感到意外。
当然有机构认为，从长期因素看，全球货币锚定机制的重构是才是黄金上涨核心驱动力。
华创证券表示，当前美元主导的全球货币体系正在出现裂痕：一是全球新兴市场对美国债务的可持续性出现担忧；二是俄乌冲突的催化触发新兴市场对美元资产的担忧。目前全球新兴市场已经出现了系统性重构外汇储备格局的迹象。
（东方财富研究中心）
文章转载自东方财富
