【文章来源：金十数据】
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长期被视作价值稳定储存标的的日本国债，近期出现的剧烈波动令投资者陷入不安。日本首相高市早苗 （Sanae Takaichi） 宣布提前举行大选并承诺减税，引发市场对日本财政状况的担忧，推动 30 年期日本国债收益率周二单日大幅飙升 27 个基点，至 3.88% 的历史新高；40 年期国债收益率更是前所未有地升破了 4% 关口。
日本财务大臣呼吁市场保持冷静，随后国债收益率出现反弹回落，但市场情绪仍处于恐慌状态，交易清淡，投资者纷纷选择离场观望。以下为日本政策制定者可采取的多项市场维稳举措：
买入债券干预市场
日本央行将于周五结束为期两天的货币政策会议，该行肩负维护金融稳定的使命，可选择临时或定期入场买入国债，这一操作将推升国债价格——而国债价格与收益率呈反向变动关系。
2024 年之前，日本央行还在收益率曲线控制政策框架下，是日本国债的巨额净买入方，以此维持低利率水平。彼时日本央行持有的日本国债规模占市场总量的一半以上，目前该行正试图通过缩减购债规模逐步减持。
不过，日本央行入场干预的门槛可能极高：一方面，该行多年来一直试图退出国债市场；另一方面，任何设置收益率上限的举措，都可能对本已跌至四十年低位的日元汇率形成进一步打压。
推迟缩减购债规模
根据 2024 年 7 月出台的计划，日本央行原本每季度将月度购债规模再缩减 4000 亿日元 （约合 25 亿美元）。去年受贸易和地缘政治风险加剧影响，日本央行决定更为谨慎地推进该计划，并宣布从 2026 年 4 月起，将每季度的缩减幅度下调至 2000 亿日元。
日本央行或可选择推迟此次缩减计划，日本在野党领袖、前财务省官员玉木雄一郎 （Yuichiro Tamaki） 本周也提出了这一构想。
富达国际多资产投资组合经理伊恩・桑森 （Ian Samson） 表示：「市场迟早会质疑，日本央行是否还能继续减持所持的国债。」
值得注意的是，这一举措同样可能对日元汇率形成压制。
实施扭曲操作
尽管近期所有期限的日本国债均遭抛售，但长期国债的跌幅最为显著——投资者要求更高的回报以持有长期债券，推升了长端收益率，导致国债收益率曲线陡峭化。
日本央行可效仿美国联邦储备委员会推出本土化的 「扭曲操作」 策略。这一策略最早于上世纪 60 年代被美联储采用，2011 年再次启用，具体操作方式为卖出短期国债，并用所得资金买入长期国债。
减少国债发行规模
日本超长期国债传统上由人寿保险公司等机构投资者消化，但这类投资者的整体需求正呈下降趋势。日本政府可选择缩减国债拍卖规模，尝试重新平衡市场供需关系。
去年 5 至 6 月，日本长期国债拍卖遭遇需求疲软，日本财务省随即缩减了发行规模。而在制定最新财政预算时，日本政府也降低了对超长期国债的依赖，计划推出 17 年来规模最低的超长期国债发行计划。
日本政府养老金投资基金调整资产配置
日本政府养老金投资基金是全球规模最大的公共养老基金，管理着约 260 万亿日元的资产。
Spectra Markets 研究与外汇咨询公司创始人布伦特・唐纳利 （Brent Donnelly） 表示：「该基金目前持有约 4000 亿美元的外国债券，其资产配置的调整，将释放出日本资金开始回流的强烈信号。」
「这一举措将同时对日本国债和日元形成巨大的提振……因此，若日本政府养老金投资基金发布此类公告，投资者应迅速跟进。长期投资者也将跟风操作，这一趋势或可持续一年甚至更久。」
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长期被视作价值稳定储存标的的日本国债，近期出现的剧烈波动令投资者陷入不安。日本首相高市早苗 （Sanae Takaichi） 宣布提前举行大选并承诺减税，引发市场对日本财政状况的担忧，推动 30 年期日本国债收益率周二单日大幅飙升 27 个基点，至 3.88% 的历史新高；40 年期国债收益率更是前所未有地升破了 4% 关口。
日本财务大臣呼吁市场保持冷静，随后国债收益率出现反弹回落，但市场情绪仍处于恐慌状态，交易清淡，投资者纷纷选择离场观望。以下为日本政策制定者可采取的多项市场维稳举措：
买入债券干预市场
日本央行将于周五结束为期两天的货币政策会议，该行肩负维护金融稳定的使命，可选择临时或定期入场买入国债，这一操作将推升国债价格——而国债价格与收益率呈反向变动关系。
2024 年之前，日本央行还在收益率曲线控制政策框架下，是日本国债的巨额净买入方，以此维持低利率水平。彼时日本央行持有的日本国债规模占市场总量的一半以上，目前该行正试图通过缩减购债规模逐步减持。
不过，日本央行入场干预的门槛可能极高：一方面，该行多年来一直试图退出国债市场；另一方面，任何设置收益率上限的举措，都可能对本已跌至四十年低位的日元汇率形成进一步打压。
推迟缩减购债规模
根据 2024 年 7 月出台的计划，日本央行原本每季度将月度购债规模再缩减 4000 亿日元 （约合 25 亿美元）。去年受贸易和地缘政治风险加剧影响，日本央行决定更为谨慎地推进该计划，并宣布从 2026 年 4 月起，将每季度的缩减幅度下调至 2000 亿日元。
日本央行或可选择推迟此次缩减计划，日本在野党领袖、前财务省官员玉木雄一郎 （Yuichiro Tamaki） 本周也提出了这一构想。
富达国际多资产投资组合经理伊恩・桑森 （Ian Samson） 表示：「市场迟早会质疑，日本央行是否还能继续减持所持的国债。」
值得注意的是，这一举措同样可能对日元汇率形成压制。
实施扭曲操作
尽管近期所有期限的日本国债均遭抛售，但长期国债的跌幅最为显著——投资者要求更高的回报以持有长期债券，推升了长端收益率，导致国债收益率曲线陡峭化。
日本央行可效仿美国联邦储备委员会推出本土化的 「扭曲操作」 策略。这一策略最早于上世纪 60 年代被美联储采用，2011 年再次启用，具体操作方式为卖出短期国债，并用所得资金买入长期国债。
减少国债发行规模
日本超长期国债传统上由人寿保险公司等机构投资者消化，但这类投资者的整体需求正呈下降趋势。日本政府可选择缩减国债拍卖规模，尝试重新平衡市场供需关系。
去年 5 至 6 月，日本长期国债拍卖遭遇需求疲软，日本财务省随即缩减了发行规模。而在制定最新财政预算时，日本政府也降低了对超长期国债的依赖，计划推出 17 年来规模最低的超长期国债发行计划。
日本政府养老金投资基金调整资产配置
日本政府养老金投资基金是全球规模最大的公共养老基金，管理着约 260 万亿日元的资产。
Spectra Markets 研究与外汇咨询公司创始人布伦特・唐纳利 （Brent Donnelly） 表示：「该基金目前持有约 4000 亿美元的外国债券，其资产配置的调整，将释放出日本资金开始回流的强烈信号。」
「这一举措将同时对日本国债和日元形成巨大的提振……因此，若日本政府养老金投资基金发布此类公告，投资者应迅速跟进。长期投资者也将跟风操作，这一趋势或可持续一年甚至更久。」
【文章来源：金十数据】
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长期被视作价值稳定储存标的的日本国债，近期出现的剧烈波动令投资者陷入不安。日本首相高市早苗 （Sanae Takaichi） 宣布提前举行大选并承诺减税，引发市场对日本财政状况的担忧，推动 30 年期日本国债收益率周二单日大幅飙升 27 个基点，至 3.88% 的历史新高；40 年期国债收益率更是前所未有地升破了 4% 关口。
日本财务大臣呼吁市场保持冷静，随后国债收益率出现反弹回落，但市场情绪仍处于恐慌状态，交易清淡，投资者纷纷选择离场观望。以下为日本政策制定者可采取的多项市场维稳举措：
买入债券干预市场
日本央行将于周五结束为期两天的货币政策会议，该行肩负维护金融稳定的使命，可选择临时或定期入场买入国债，这一操作将推升国债价格——而国债价格与收益率呈反向变动关系。
2024 年之前，日本央行还在收益率曲线控制政策框架下，是日本国债的巨额净买入方，以此维持低利率水平。彼时日本央行持有的日本国债规模占市场总量的一半以上，目前该行正试图通过缩减购债规模逐步减持。
不过，日本央行入场干预的门槛可能极高：一方面，该行多年来一直试图退出国债市场；另一方面，任何设置收益率上限的举措，都可能对本已跌至四十年低位的日元汇率形成进一步打压。
推迟缩减购债规模
根据 2024 年 7 月出台的计划，日本央行原本每季度将月度购债规模再缩减 4000 亿日元 （约合 25 亿美元）。去年受贸易和地缘政治风险加剧影响，日本央行决定更为谨慎地推进该计划，并宣布从 2026 年 4 月起，将每季度的缩减幅度下调至 2000 亿日元。
日本央行或可选择推迟此次缩减计划，日本在野党领袖、前财务省官员玉木雄一郎 （Yuichiro Tamaki） 本周也提出了这一构想。
富达国际多资产投资组合经理伊恩・桑森 （Ian Samson） 表示：「市场迟早会质疑，日本央行是否还能继续减持所持的国债。」
值得注意的是，这一举措同样可能对日元汇率形成压制。
实施扭曲操作
尽管近期所有期限的日本国债均遭抛售，但长期国债的跌幅最为显著——投资者要求更高的回报以持有长期债券，推升了长端收益率，导致国债收益率曲线陡峭化。
日本央行可效仿美国联邦储备委员会推出本土化的 「扭曲操作」 策略。这一策略最早于上世纪 60 年代被美联储采用，2011 年再次启用，具体操作方式为卖出短期国债，并用所得资金买入长期国债。
减少国债发行规模
日本超长期国债传统上由人寿保险公司等机构投资者消化，但这类投资者的整体需求正呈下降趋势。日本政府可选择缩减国债拍卖规模，尝试重新平衡市场供需关系。
去年 5 至 6 月，日本长期国债拍卖遭遇需求疲软，日本财务省随即缩减了发行规模。而在制定最新财政预算时，日本政府也降低了对超长期国债的依赖，计划推出 17 年来规模最低的超长期国债发行计划。
日本政府养老金投资基金调整资产配置
日本政府养老金投资基金是全球规模最大的公共养老基金，管理着约 260 万亿日元的资产。
Spectra Markets 研究与外汇咨询公司创始人布伦特・唐纳利 （Brent Donnelly） 表示：「该基金目前持有约 4000 亿美元的外国债券，其资产配置的调整，将释放出日本资金开始回流的强烈信号。」
「这一举措将同时对日本国债和日元形成巨大的提振……因此，若日本政府养老金投资基金发布此类公告，投资者应迅速跟进。长期投资者也将跟风操作，这一趋势或可持续一年甚至更久。」
【文章来源：金十数据】
AI 播客：换个方式听新闻 下载 mp3
长期被视作价值稳定储存标的的日本国债，近期出现的剧烈波动令投资者陷入不安。日本首相高市早苗 （Sanae Takaichi） 宣布提前举行大选并承诺减税，引发市场对日本财政状况的担忧，推动 30 年期日本国债收益率周二单日大幅飙升 27 个基点，至 3.88% 的历史新高；40 年期国债收益率更是前所未有地升破了 4% 关口。
日本财务大臣呼吁市场保持冷静，随后国债收益率出现反弹回落，但市场情绪仍处于恐慌状态，交易清淡，投资者纷纷选择离场观望。以下为日本政策制定者可采取的多项市场维稳举措：
买入债券干预市场
日本央行将于周五结束为期两天的货币政策会议，该行肩负维护金融稳定的使命，可选择临时或定期入场买入国债，这一操作将推升国债价格——而国债价格与收益率呈反向变动关系。
2024 年之前，日本央行还在收益率曲线控制政策框架下，是日本国债的巨额净买入方，以此维持低利率水平。彼时日本央行持有的日本国债规模占市场总量的一半以上，目前该行正试图通过缩减购债规模逐步减持。
不过，日本央行入场干预的门槛可能极高：一方面，该行多年来一直试图退出国债市场；另一方面，任何设置收益率上限的举措，都可能对本已跌至四十年低位的日元汇率形成进一步打压。
推迟缩减购债规模
根据 2024 年 7 月出台的计划，日本央行原本每季度将月度购债规模再缩减 4000 亿日元 （约合 25 亿美元）。去年受贸易和地缘政治风险加剧影响，日本央行决定更为谨慎地推进该计划，并宣布从 2026 年 4 月起，将每季度的缩减幅度下调至 2000 亿日元。
日本央行或可选择推迟此次缩减计划，日本在野党领袖、前财务省官员玉木雄一郎 （Yuichiro Tamaki） 本周也提出了这一构想。
富达国际多资产投资组合经理伊恩・桑森 （Ian Samson） 表示：「市场迟早会质疑，日本央行是否还能继续减持所持的国债。」
值得注意的是，这一举措同样可能对日元汇率形成压制。
实施扭曲操作
尽管近期所有期限的日本国债均遭抛售，但长期国债的跌幅最为显著——投资者要求更高的回报以持有长期债券，推升了长端收益率，导致国债收益率曲线陡峭化。
日本央行可效仿美国联邦储备委员会推出本土化的 「扭曲操作」 策略。这一策略最早于上世纪 60 年代被美联储采用，2011 年再次启用，具体操作方式为卖出短期国债，并用所得资金买入长期国债。
减少国债发行规模
日本超长期国债传统上由人寿保险公司等机构投资者消化，但这类投资者的整体需求正呈下降趋势。日本政府可选择缩减国债拍卖规模，尝试重新平衡市场供需关系。
去年 5 至 6 月，日本长期国债拍卖遭遇需求疲软，日本财务省随即缩减了发行规模。而在制定最新财政预算时，日本政府也降低了对超长期国债的依赖，计划推出 17 年来规模最低的超长期国债发行计划。
日本政府养老金投资基金调整资产配置
日本政府养老金投资基金是全球规模最大的公共养老基金，管理着约 260 万亿日元的资产。
Spectra Markets 研究与外汇咨询公司创始人布伦特・唐纳利 （Brent Donnelly） 表示：「该基金目前持有约 4000 亿美元的外国债券，其资产配置的调整，将释放出日本资金开始回流的强烈信号。」
「这一举措将同时对日本国债和日元形成巨大的提振……因此，若日本政府养老金投资基金发布此类公告，投资者应迅速跟进。长期投资者也将跟风操作，这一趋势或可持续一年甚至更久。」
