在股价震荡下行、市值缩水之际，中宠股份 1 月 25 日晚披露回购报告书，拟以 1 亿~2 亿元自有资金回购股份，回购价上限为不超 78 元/股，远高于当前股价。回购旨在维护可转债转股、提振市场信心。过去半年，中宠股份股价较高点下跌 32.90%，且 2025 年第三季度净利润同比下滑 6.64%，还曾因信披违规被监管 「点名」，此次回购能否成功仍待市场检验。
每经记者｜彭斐 每经编辑｜陈旭
在股价经历长达半年的震荡下行、市值较高点显著缩水之际，国内 「宠物食品第一股」 中宠股份 （SZ002891，股价 49.52 元/股，市值 150.73 亿元） 终于坐不住了。
1 月 25 日晚间，中宠股份正式披露回购报告书，宣布拟使用自有资金和自筹资金以集中竞价交易方式回购公司股份，回购资金总额不低于 1 亿元且不超过 2 亿元。
《每日经济新闻》 记者注意到，本次回购价格上限设定为不超过 78.00 元/股，这不仅远高于公司当前 49.52 元的股价，甚至超过了其在 2025 年 6 月创下的 73.80 元/股的历史最高价。
在 2025 年第三季度净利罕见地出现同比下滑并且刚因可转债转股信披违规被监管 「点名」 的背景下，中宠股份此番高调宣布回购方案，其维护可转债转股顺利实施、提振二级市场信心的意图不言而喻。
回购价格 78 元/股的上限超过历史极值
根据最新披露的公告，中宠股份此次回购方案可谓 「诚意满满」。
公告显示，公司董事会已于 2026 年 1 月 23 日审议通过该议案，计划在未来 12 个月内，动用 1 亿元至 2 亿元资金在二级市场进行回购。若按回购金额上限 2 亿元及回购价格上限 78.00 元/股测算，预计可回购股份数量约为 256.41 万股，约占公司目前总股本的 0.84%。
按照回购资金总额及回购价格上限测算的可回购数量
对于回购股份的用途，中宠股份在公告中明确表示，具体回购数量及回购金额以回购期满或回购完毕时实际回购的股份数量和回购金额为准。本次回购股份后续将用于公司发行的可转债转股。
与此同时，中宠股份提到，回购期限为自公司董事会审议通过本次回购方案之日起不超过 12 个月。公司已在中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司开立了回购股份专用证券账户。
《每日经济新闻》 记者注意到，78.00 元/股的回购价格上限极具信号意义。截至 2026 年 1 月 23 日收盘，中宠股份报收 49.52 元/股。回购上限价格较现价溢价幅度高达 57.5%，且未超过董事会通过方案前 30 个交易日均价的 150%。
这一回购价格设定的背后，或许有着管理层更深刻的谋划：一方面体现了管理层认为当前股价被严重低估，另一方面也是为了覆盖 「中宠转 2」 的转股价格空间，为债转股创造有利条件。
中宠股份表示，根据公司目前经营、财务及未来发展规划，公司回购资金总额不会对公司经营、盈利能力、财务、研发、债务履行能力、未来发展等产生重大影响。
股价持续下跌背后隐现单季利润下滑隐忧
值得关注的是，「不差钱」 的表态背后，隐藏着公司近期在资本市场和经营层面面临的双重压力。
此次回购计划的推出，正值中宠股份股价表现疲软之时。回顾过去半年，中宠股份在二级市场的表现可谓 「过山车」。2025 年 6 月 6 日，公司股价一度触及 73.80 元/股的历史高点，但随后便开启了漫长的阴跌模式。截至 2026 年 1 月 23 日，股价已跌至 49.52 元/股，较高点下跌约 32.90%。
股价的持续下挫不仅打击了投资者信心，还直接威胁到 「中宠转 2」 可转债的转股吸引力——如果正股价格持续低于转股价，投资者将更倾向于持有债券到期兑付，这将增加公司的偿债现金流压力。
除股价下跌外，中宠股份的基本面也出现了一丝裂痕。虽然公司 2025 年前三季度实现营收 38.6 亿元，同比增长 21.05%，维持了两位数的增长态势，但在盈利端却出现了同比下滑的情况。
数据显示，2025 年第三季度，中宠股份单季净利润为 1.30 亿元，同比下降 6.64%。尽管前三季度整体净利润仍同比增长 18.21%，但单季度业绩增速的下滑无疑加剧了市场的担忧情绪。
此外，中宠股份在合规治理上也刚刚经历了一次挫折。就在 2025 年 10 月 22 日，中宠股份因未及时披露控股股东及其一致行动人因可转债转股导致的持股比例变动，收到山东证监局的行政监管措施决定书。当时，因 「中宠转 2」 转股导致控股股东持股比例被动稀释触及 1% 的披露红线，但公司未能及时公告。
在回购报告书中，中宠股份也坦承了相关风险：若回购期限内股票价格持续超出回购价格上限，将导致回购方案无法顺利实施；同时，若债券持有人放弃转股等原因，已回购股票可能面临无法全部转股的风险。
抛开上述情形，中宠股份在业务端依然在积极布局。从全球化战略来看，公司 2025 年上半年境外收入占比高达 64.75%，且正在加速推进 「全球研发+北美制造+全球销售」 的模式。
此次大手笔回购，或许正是公司在外部股价压力与内部业绩波动期，向市场投递的一枚 「定心丸」。但在激烈的市场竞争和复杂的资本环境下，这 2 亿元能否成功撬动股价回升并顺利实现债转股，仍需时间检验。
封面图片来源：上市公司官网
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