近年来，以纽约为源头，一场围绕货币信用的博弈在全球金融市场蔓延。本周，欧元对美元汇率强势突破 1 比 1.20 关口。时隔四年多，欧元重回这一高位。
相似数据背后并非历史的简单重复。如果说欧元汇率此前的高点体现了欧洲经济内生动力的复苏，那么如今的欧元则折射出全球资本的避险 「迁徙」。
回望 2021 年，欧洲一体化的财政刺激政策的落实与欧元区经济前景 「拨云见日」，加之全球贸易逐步回暖，欧元汇率上行是经济基本面改善的 「顺势而为」。
进入 2026 年，欧元对美元汇率在最近两周内节节攀升，从 1 比 1.16 到突破 1 比 1.20。这一趋势背后，是市场对美国政策走向的深度焦虑：从地缘政治的持续紧张，到四处挥舞关税大棒，再到对格陵兰岛等地主权问题恣意表态。
多年来，美元在国际贸易结算、全球外汇储备及债券发行中占据主导地位。美元汇率的每一个基点变动，都牵动着数万亿美元的贸易成本与资产估值。
然而，自 2025 年以来，美元体系便陷入了持续的动荡与 「失序」。这一年间，美国对多个国家军事打击的硝烟未散，对国际组织的 「退群」 声明接踵而至，对百余个国家和地区的 「对等关税」 动摇国际贸易，对美联储政策公然干预。巨大冲击导致全球经济加剧碎片化，货币风险溢价飙升，金银铜等战略性资源价格冲向历史新高。
这一年间，欧元对美元汇率从约 1 比 1.02 最高涨至 1 比 1.18 左右。在欧元区经济增速预期依然低迷、通胀控制仍待稳定的背景下，美元信用下落使国际贸易者将欧元作为避险归属之一，欧元汇率自然走高。
越来越多金融机构认为，美联储独立性受损、美国财政赤字高悬以及贸易政策的武器化，正构成美元走弱的长期逻辑。一些机构的观察表明，全球资产配置正在发生微妙转向，投资者不再单纯追逐收益，而是更加看重制度的确定性与政策的稳定性。
「如果全球买家开始对冲美国政策风险，并在外汇市场上增加空头头寸，美元将面临 『难以阻挡』 的下跌压力。」 荷兰国际集团全球市场主管克里斯·特纳说。
地缘政治风险已成为欧洲央行公开的高频词。由单一国家政策引发的全球金融震荡，成为国际经济治理所面临的严峻挑战，需要国际社会共同应对。
（新华社）
文章转载自 东方财富
