来源：
每日经济新闻
2 月 2 日，市场全天震荡调整，三大指数均跌超 2%。截至收盘，沪指跌 2.48%，深成指跌 2.69%，创业板指跌 2.46%。
板块来看，白酒、电网设备逆势走强。有色金属、油气、化工、煤炭、半导体等板块跌幅居前。
全市场超 4600 只个股下跌，其中 123 只个股跌停。沪深两市成交额 2.58 万亿元，较上一个交易日缩量 2508 亿。
不算特别意外，A 股的二月行情迎来逆风开局。
与上周五 （1 月 30 日） 的盘面类似，贵金属、有色金属、油气、化工等周期性板块开盘 「无悬念」 走弱，市场悲观情绪快速蔓延。
早间，部分周末有利好的板块尚能获资金关注，大盘一度横向震荡；但随着时间推移，日内做多力量渐弱，部分板块冲高回落。
另一方面，近期持续从宽基 ETF 流出的大资金，在 13:54 之前没有明显护盘迹象，令主要股指在下行时缺乏抵抗。
不过，13:54 后，规模前 10 的宽基 ETF 终于出现同步买单，这才将指数稍稍向上托举——但也仅此而已。
沪指从上周五的 4117.95 点，盘中最低下探 4013.66 点，收于 4015.75 点——这是 2026 年迄今，最接近 4000 点的时候。
那么，大盘企稳回升，需要满足哪些条件？
我们认为，至少应包括：
（1） 上述 「期现联动」「期股联动」 的板块止跌，不再出现跌停潮；
以黄金、白银为例，截至周一盘中，现货黄金价格由上周四高点 （5598 美元/盎司） 已跌至 4500 多美元/盎司。现货白银同样跌势未止，「金银家继续大跌」「白银 2 天跌掉 1 个月涨幅」 等话题引发关注。
数据显示，场内商品型 ETF 中，黄金 ETF、上海金 ETF 大面积跌停，但仍有 3%~4% 的溢价率。
多只黄金股 ETF，今天迎来连续第二个跌停；前期被不少网友分享 「套利」 攻略的白银 LOF，全天一字跌停，收盘时 「封单」 金额近 90 亿元。
就像前两周连续跌停的短线高位股，这些产品如何打开跌停板，也成了情绪风向标。
（2） 大资金的动向，由 「大额净流出」 到 「不怎么流出」 再到 「净流入」；
东吴证券研报指出，上周，宽基 ETF 仍在持续流出，但能观察到 1 月 30 日多数宽基 ETF 呈现明显成交额缩小的特征，说明后续来自宽基 ETF 的抛压可能会逐步减小。同时通信、芯片、化工、石油石化、港股非银等方向呈现资金流入的特征，可以关注后续资金的持续性。
结构上，市场短期呈现混沌期特点。部分此前表现相对较弱的行业，上周在尝试低位轮动进攻，如港股红利、食品饮料、海外算力等，但持续性仍然有待观察。
其认为，虽然后续指数层面仍有望稳健，但操作上 2 月的投资难度可能比 1 月较高。
（3） 大盘在明显调整后，应有修复动作，长期趋势得到维护。
「大跌之后有修复」，是去年底开启 「17 连阳」 之前的震荡期，市场反复应验的规律。今天，沪指已将 1 月份的涨幅回吐殆尽，能否及时企稳，值得重点关注。
国泰海通证券研报认为，近期 A 股在海外风险与监管信号交织下展现出较强的市场韧性。当前基本面数据、政策面支持、流动性环境等方面均偏积极，股权风险溢价也难言极致。
因此其认为，春节乃至 3 月两会前，市场整体将展现偏顺畅行情及较强韧性，如遇回调可把握再布局机会。
「进入 2 月业绩空窗期，科创类产业催化将更加密集，且中小盘风格更易获得流动性溢价，配置上仍建议以顺周期+科创双主线权益为主，并搭配一定 REITs、化工商品、中短久期固收等平衡波动，有色类商品需等待企稳信号。」
最后，我们看看今天做多资金仍在关注的几大方向。
（1） 电网设备
消息面上，近日发改委、国家能源局发布 《关于完善发电侧容量电价机制的通知》 指出，引导调节性电源平稳有序建设，保障电力系统安全稳定运行，助力能源绿色低碳转型。
另据央视最新报道，全球 AI 算力中心的爆发式增长，让变压器成为稀缺资源，美国市场交付周期已经从 50 周延长至 127 周，产品订单已经排到 2027 年底。
东莞证券认为，全球电网年均投资规模仍有较大提升空间，为国内电网设备企业带来新的出海机遇。建议关注技术和规模领先，有望长期受益于全球能源结构转型的电网设备头部企业。
（2） 白酒（大消费）
中信建投研报表示，上周四 （1 月 29 日） 白酒板块大涨，核心受茅台动销批价超预期、改革获认可，及地产政策松绑、PPI 转正预期驱动。
1 月 30 日茅台批价续涨，飞天、年份酒、生肖酒价格均走高，渠道动销旺盛。预计 2026 年行业见底，头部市占率将提升，看好春节前后白酒板块或迎十年大底投资机会。
目前白酒板块估值处于历史低位，具备较强底部配置价值，同时关注消费政策催化。以业绩出清卸包袱+强品牌支撑动销+强运营赋能渠道+新营销模式探索的底部配置逻辑。
（3）AI 应用（午后翻绿走弱）
分析认为，腾讯 AI 应用「元宝」 周末上线春节红包活动，点燃 AI 应用热度；
此外，今天上午，阿里旗下千问 APP 也宣布推出 「春节请客计划」，将投入 30 亿元用于免单消费，旨在邀请全国用户在春节期间体验 AI 时代吃喝玩乐的全新方式。
有分析指出，2026 年春节的红包大战，已然演变为一场以 AI 为核心引擎、争夺下一代流量超级入口的战略卡位战。一方面将加速 C 端应用的渗透普及，AI Agent、多模态等环节将受益于 C 端流量的爆发；另一方面， 国内数据中心也将受益于春节 AI 流量的爆发。
（每日经济新闻）
文章转载自东方财富
