2 月 3 日，国内贵金属期货延续跌势，其中沪银期货主力合约盘中触及跌停，跌幅 20%，报 20600 元/千克，截至发稿，沪金主力合约日内跌幅达 2.00%，现报 1065.08 元/克。
市场信息梳理
消息面上，据证券时报报道，亚特兰大联储主席博斯蒂克发声，他认为美联储今年不应降息，现在就断言通胀目标已达成还为时过早。需将政策利率维持在适度紧缩的水平；需要保持耐心，现阶段向任何一个方向调整 （政策） 都不明智。
此外，据央视新闻，当地时间 2 月 2 日，美国总统特朗普在社交媒体平台 「真实社交」 上发文称，他于当日上午与印度总理莫迪进行了电话交谈。特朗普表示，双方达成了一项美印贸易协议，美国对印度的商品加征的所谓 「对等关税」 将从 25% 降至 18%，立即生效。印度也将相应地降低对美国的关税和非关税壁垒，直至降至零。特朗普还称，莫迪承诺将大幅增加对美国产品的采购，包括价值超过 5000 亿美元的美国能源、技术、农产品、煤炭以及其他许多产品。
与此同时，据期货日报，上海黄金交易所在 2 月 2 日发布 《关于调整白银延期合约保证金水平和涨跌停板的通知》，对白银延期合约交易保证金水平和涨跌停板比例进行调整。若 2026 年 2 月 2 日 （星期一）Ag（T+D） 合约 （白银延期交收合约） 出现单边市情况，则自收盘清算时起，该合约的保证金水平从 20% 调整为 26%，下一交易日起涨跌幅度限制从 19% 调整为 25%；若未出现单边市情况，则 Ag（T+D） 合约保证金水平和涨跌幅度限制维持不变。
从期货市场表现来看，据东方财富期货 APP 数据，2 月 3 日截至发稿，沪金、沪银期货主力合约分别遭遇 39.71 亿元净流入和 107.22 亿元的资金净流出。龙虎榜数据显示，前一交易日沪银主力合约前 20 席多头减仓 4609 手，前 20 席空头减仓 3136 手，前 20 席位净持仓较长时间维持净多态势。仓单数据方面，前一交易日沪银期货仓单量为 462623 千克，增加 7555 千克，环比上涨 1.66%。
机构观点速览
尽管价格呈现 「过山车」 走势，但展望后市，机构多谨慎中偏向乐观。
中财期货指出，长期看，美联储延续降息进程，美参议院通过 「大而美」 法案，美国债务上限继续提高，财政赤字率或继续抬升，对金价构成利好，白银后续或面临高额关税。逆全球化背景下全球贸易环境和通胀环境的不确定性依然存在，全球央行购金的局面和白银长期供需缺口的形势难改，因此长线看贵金属价格中枢仍有上行空间。
新湖期货分析认为，隔夜伦敦现货金银有所反弹，分别收于 4659 和 79 美元附近，金银比行至 59，今日开盘伦金和伦银分别涨超 3% 和 5%。全球主要白银 ETF 在连续多日流出后，在昨日大幅流入超 1000 吨，接近前期新高，黄金 ETF 持仓量保持在高位附近，变动不大。另外，美国总统特朗普正在推动众议院批准拨款协议，政府停摆最早有望在周二结束，同时由于政府关门，原定于周五晚间发布的非农就业数据将不会按时发布。短期来看，金银波动率有望回调，卖出看涨期权可作为增强收益的短期优选，关注 COMEX 白银 3 月挤仓风险是否延续。中长期逻辑未变，央行购金具有持续性，叠加全球货币的泛滥和去美元化趋势不可逆甚至加速，将继续支撑贵金属中枢上行，后续贵金属可能仍偏强。
正信期货表示，在经历巨震后，抄底资金涌入白银市场，SLV 白银 ETF 昨日大幅流入 1023.23 吨，是历史第三大单日增幅记录，总持仓规模增加至 16500 万吨以上，重回历史高位。美伊问题也出现重大转机，据知情官员透露，美伊两国高级官员将于周五在伊斯坦布尔会面。消息人士透露，伊朗愿意关闭或暂停核计划，这被视为一项重大让步。因此在暂无更多利好因素的情况下，预计短期贵金属将维持震荡走势，但长期上涨趋势不改。前期过热投机情绪的降温，以及资金杠杆水平的下降有助于贵金属重回稳健的上涨趋势。而在各国信任程度下降的情况下，全球仍在经历持续的货币体系重构，以黄金为首贵金属资产长期具有较大吸引力。
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（东方财富研究中心）
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