【文章来源：期货日报】
「1 月 30 日、2 月 2 日和 3 日，白银期货价格的波动幅度均在两位数之上，直至 2 月 3 日第二个跌停板打开，才勉强缓解了市场的恐慌情绪。」 河南省滑县粮油贸易商齐凯昨日告诉期货日报记者，在此之前，受供需结构性失衡、美联储降息预期、「挤仓」 效应等多重因素推动，金银尤其是白银的期现货价格持续走高，令市场出现了白银投资热潮，就连他这个粮油商人——金银市场的 「门外汉」 也在白银期货市场进行了买入操作。
「多亏白银期货价格第二个跌停板打开了，要不然肯定会有投资者血本无归。」 上海市一家期货投资机构风控部门负责人告诉记者，2025 年 10 月 28 日至 2026 年 1 月 30 日，白银期货主力合约价格累计上行幅度一度高达 20000 元/千克以上，随后在 2026 年 1 月 30 日至 2 月 3 日又大幅下调，其中 2 月 3 日白银期货合约价格还出现了第二次全线跌停的现象，瞬间让各市场主体的风控意识 「拉满格」。
齐凯告诉记者，当白银期货 2604 合约价格在 22000 元/千克左右时，他忍不住买入了一手多单，随后在 10 个交易日内的浮盈高达 15 万元。由于对期货交易中的止盈、止损概念不强，加上自己期货投资占用资金比例较低，在白银期现货价格同时出现较大幅度回调时，他没有把一手多单平仓。截至 2 月 3 日收盘，他的一手多单已处于浮亏近万元的状态。当前还没有平仓止损的打算，依然对后市较为看好，他认为白银期现货价格的回调是一种正常的市场现象。
「目前，不仅各类监管机构十分重视期货市场的风险管控问题，不断加大防范力度，健全各项制度、出台多项措施，而且加强了对投资者期货知识传授和风险管理的教育。」 中辉期货郑州营业部总经理严保明说，面对近期全球股市、期市的波动，期货公司等市场机构持续强化风险管控措施，如部分期货公司将白银期货保证金比例上调到 30% 以上，同时还加大了对投资者账户的实时监控力度，对保证金接近预警线的投资者进行及时提醒、追加资金等。
据记者了解，为防范极端行情风险，上海期货交易所近期已多次调整白银期货风控参数，如调整涨跌停板幅度和保证金比例等，通过降低市场杠杆、提高持仓门槛，遏制非理性投资行为。
严保明表示，目前，市场监管机构、期货交易所、期货公司正构建多层次风控体系。监管机构加大防范力度，完善相关制度；期货交易所等机构风控联动，建立协同防控机制；期货公司则通过发布风险提示、开展投资者教育等方式，引导理性交易。另外，银行等机构则密集提醒投资者防范贵金属价格波动风险。当前金银市场不确定性犹存，投资者需敬畏市场，严格控制杠杆，避免追涨杀跌，要在市场的大幅波动中守好投资底线。
