【文章来源：期货日报】
农历年关将至，化工市场的 「收官大戏」 却格外跌宕起伏。国际原油价格震荡上行、部分化工装置检修导致供应收紧、出口退税政策调整催生短期异动，多重因素交织叠加，推动芳烃、烯烃等多个化工品种价格强势反弹。与此同时，宏观预期博弈、商品波动率高企等不确定因素仍在持续发酵，化工期现贸易商的年终收尾之路布满挑战。如何在剧烈波动的市场中守住经营底线、锁定全年收益，成为每一家相关企业必须直面的核心课题。
面对这一复杂局面，多数化工贸易商选择以稳健策略应对市场变局。「今年行业共识是宏观环境波动剧烈，因此在期现操作上，公司采取了相对稳健的策略，主动缩减风险敞口以抵御价格波动风险。」 嘉悦物产集团有限公司 （下称嘉悦物产） 总经理助理叶辰的话，道出了行业内的普遍应对逻辑。他坦言，尽管当前工业品基差率普遍处于历史偏低区间，为贸易商通过套期保值锁定现货库存利润提供了难得的有利条件，但这并未降低风险管理的难度，反而让相关挑战愈发严峻。
这份严峻的挑战，源于宏观、市场等多方面的冲击，影响了贸易商的年终经营节奏。
宏观层面，政策预期与市场情绪的反复博弈持续释放影响，其中 1 月财政部、税务总局发布的出口退税政策调整公告，直接催生短期 「抢出口」 潮，让部分贸易商的既定规划被迫调整；市场层面，受原油成本抬升、装置检修等因素联动影响，部分化工商品波动率持续高位运行，价格涨跌的节奏难以把握，进一步增加了经营决策的难度；监管层面，交易所为防控市场风险，陆续出台提高持仓保证金的措施，压缩了贸易商的资金操作空间。「如何在价格上涨周期中精准控制保证金规模、平衡持仓成本与收益弹性，成为考验贸易商资金管理与风控能力的核心命题。」 叶辰补充道。
在多重压力之下，被动防守显然难以立足，唯有主动破局，才能在不确定性中安稳经营。在这一点上，明日控股集团有限公司 （下称明日控股） 给出了一套系统化的应对方案。其凭借专业的经营策略，在市场波动中筑牢自身经营 「压舱石」，不仅有效规避了各类风险，更实现了与上下游客户的双向共赢，为行业提供了可借鉴的实践样本。
具体来看，在应对市场价格波动、实现 「安稳年」 的核心路径上，明日控股的策略调整更为清晰明确——核心就是运用期现结合工具，主动追求经营中的 「确定性」，摒弃对市场 「波动性」 的盲目博弈，以专业操作对冲各类风险。
明日控股副董事长邵世萍表示，强化基差贸易是公司应对价格波动的 「第一道防线」。她介绍，公司将更多资源投入基差交易中，跳出了纠结于行情单向涨跌的局限，而是充分利用期货市场的套期保值功能，熨平现货价格的剧烈波动，进而赚取稳定的服务收益。在这种模式下，无论市场价格是上涨还是下跌，企业都能通过期现对冲锁定合理利润，有效规避了单一现货交易面临的价格风险，为稳健经营筑牢基础。
除了强化基差贸易外，推广含权贸易、为客户赋能的同时筑牢自身防线，也是明日控股应对市场波动的另一大核心举措。
邵世萍告诉记者，公司借助期权等金融工具，精心设计出多种贴合上下游客户实际需求的 「含权贸易」 模式，将复杂的金融工具转化为客户可感知、可直接使用的风险管理产品，实现企业与客户的协同发展。比如，明日控股可为下游企业提供 「封顶价」 采购合同，帮助其锁定最高采购成本，有效规避原料价格上涨带来的风险；也可为上游企业提供 「保底价」 销售合同，保障其最低销售收益，减少价格下跌造成的损失。这种双向赋能的模式，在助力客户实现安稳经营的同时，也稳定了明日控股自身的业务合作，真正实现了双向共赢。
在邵世萍看来，扩大套保规模、严守风险底线，是公司实现 「安稳年」 的财务基石。面对市场价格波动的不确定性，明日控股主动提高现有库存和远期合约的套期保值比例，将公司的经营风险敞口严格控制在绝对安全的范围内，全力确保现金流稳定。「年关之际，现金流就是生命线，只有保证现金流安全，才能从容应对各类突发情况，确保全年利润落袋为安。」 邵世萍的话道出了企业稳健经营的核心逻辑。
2026 年春节前化工市场价格的剧烈波动，既是对所有化工贸易商的一次严峻考验，也是行业洗牌、优化升级的重要契机。对于化工贸易商，市场的不确定性无法完全规避，但可以像明日控股、嘉悦物产这样，通过专业的风控策略、灵活的期现操作、深度的客户服务，在波动中锚定经营的稳定性，在变局中把握发展机遇，顺利实现年终收官，为来年发展奠定坚实基础。
