2 月 4 日，国内期货市场原油系品种集体上行。其中，燃油期货主力合约表现亮眼，截至发稿盘中涨超 4.61%，领涨原油板块；低燃料油、原油涨幅也均超 3%。
市场信息梳理
消息面上，据财联社报道称，就在全球市场以为美伊之间的下一场较量要等到周五伊斯坦布尔谈判之际，地区局势突然在周二升温。综合央视新闻报道，美军中央司令部发言人蒂姆·霍金斯周二披露，隶属于林肯号航母舰队的美军战斗机当天在阿拉伯海击落一架伊朗无人机。在此事件数小时后，一艘由美国人运营、挂美国旗的化学品油轮 「Stena Imperative」 号在霍尔木兹海峡遭伊朗炮艇逼近，并要求登船。
此外，据央视新闻 2 月 4 日消息，当地时间 2 月 3 日，总台记者获悉，知情人士透露，伊朗希望将原定于 6 日与美国举行的会谈从土耳其伊斯坦布尔移至阿曼，并以双边形式举行。目前伊朗方面尚未就此作出回应。
与此同时，据人民财讯 2 月 3 日报道，上海国际能源交易中心发布通知，经研究决定，自 2026 年 2 月 5 日 （星期四） 收盘结算时起，涨跌停板幅度和交易保证金比例调整如下：原油、低硫燃料油、20 号胶期货已上市合约的涨跌停板幅度调整为 9%，套保持仓交易保证金比例调整为 10%，一般持仓交易保证金比例调整为 11%。
从库存数据看，据财联社，美国至 1 月 30 日当周 API 原油库存减少 1107.9 万桶，之前一周为增加 24.7 万桶。
据上海证券报·中国证券网，国家高端智库中国石油集团经济技术研究院对外发布 《2025 年国内外石油石化市场回顾与展望》。报告预测，在基本面主导的情景下，2026 年全球石油需求增长乏力，OPEC+（产油国联盟） 维持当前政策，非 OPEC+产量继续增长。全年石油市场延续供应过剩，库存水平大幅提升，国际油价震荡下行，布伦特原油均价 60 美元-65 美元/桶。地缘冲突将是最大变数，在地缘冲突主导情景下，布伦特油价可能冲高至 70 美元-75 美元/桶。
机构观点速览
对于后市，机构对长期走势存谨慎态度。
中财期货指出，当前油价已经出现一定涨幅，并已经计价较高的地缘溢价。我们认为短期内，伊朗的断供缺口仍存，但考虑到我们此前指出委内瑞拉增产即将超预期的预判以及 OPEC 后续的增产恢复预期，当前油价应予以逢高止盈，并以中期布局为主要操作思路。
东海期货分析认为，美国和伊朗军方在海空领域对峙，加剧对紧张局势升级的担忧。此前伊朗溢价无人机接近位于阿拉伯海的美国航母后被击落，这一时间导致部分地缘风险溢价重现。此前一艘参与美国军方燃料采购计划的油轮在霍尔木兹海峡航行时，遭到数艘小型武装船只呼叫，显示该关键海域的运输风险再度上升。美国之前表示希望优先通过外交途径处理和伊朗的关系，但近期部分信源显示以色列仍寻求打击可能。另外 API 数据也显示美国商业库存大幅下降 1110 万桶，使得之前被贵金属共振拉动的偏弱情绪回暖。近阶段美伊局势将继续成为波动最大来源，油价继续保持偏强震荡格局。
国投期货表示，美伊谈判前景依然存在诸多不确定性。日前，美军击落了一架接近林肯号航空母舰的伊朗无人机，而伊朗武装快艇也在霍尔木兹海峡逼近一艘悬挂美国国旗的船只。伊朗方面提出将谈判地点更改为阿曼，并要求把议题范围收窄，仅限于核问题的双边会谈。另一方面，泽连斯基指责俄罗斯在停火期间囤积弹药，并于和平谈判前夕发动袭击。我们此前指出，当前美伊冲突主要表现为制裁与局部军事摩擦，整体局势仍属可控，对原油价格的影响更倾向于阶段性与脉冲式，而非趋势性转变。与此同时，基本面累积的库存压力依然存在，油价在多空因素交织下预计将延续波动加剧的态势。
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（东方财富研究中心）
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