文章来源：汇通网
周三 （2 月 4 日） 欧洲交易时段初期，现货黄金 （XAU/USD） 延续强势反弹走势，盘中价格攀升至本周新高附近，逼近 5100 美元关键关口。自上周低点约 4400 美元区域快速反弹以来，金价累计回升逾 15%，显示出在剧烈调整后的显著韧性。但在突破关键阻力前，市场分歧开始加大，短期走势正逐步从 「情绪修复型反弹」 向 「高位震荡消化」 阶段过渡。
避险情绪再度升温，地缘事件成为短线核心催化
本轮反弹的重要推手，来自中东地缘风险的再度发酵。最新消息显示，美国海军在阿拉伯海击落了一架美国称 「侵略性接近」 亚伯拉罕·林肯号航母的伊朗无人机。事件迅速点燃市场避险情绪，推动资金重新流向黄金等传统避险资产。
尽管白宫方面强调外交沟通渠道仍保持畅通，并确认美伊谈判将在本周五继续，但这一突发军事摩擦已对市场风险偏好造成明显冲击。多家机构将其视为 「新一轮避险买盘的直接触发器」，而非孤立事件。结合此前伊朗相关风险多次反复，地缘不确定性已成为当前金价短期波动的核心驱动因素之一，而不仅仅是对前期暴跌的技术性修复。
美国数据成关键变量，先行指标重要性显著提升
在基本面层面，本周美国宏观数据对美元和黄金的影响权重明显上升。周三即将公布的 ADP 私营部门就业报告预计显示 1 月新增就业约 4.8 万人，较前值略有回升，但整体仍处于温和增长区间，难以对美元形成强力支撑。
若实际数据不及预期，将进一步强化市场对美联储年内至少两次降息的定价预期，从而压低实际利率水平，为非收益资产黄金提供支撑。同日公布的 ISM 服务业 PMI 指数若出现疲软迹象，也可能削弱美元需求，为金价突破上方阻力创造条件。
值得注意的是，由于政府部分关门导致非农就业数据推迟至周五公布，ADP 与 ISM 等先行指标的市场影响力被显著放大，短期内或直接左右金价能否有效站稳 5100 美元上方。
强势反弹后动能放缓，短期或进入 「消化期」
从整体结构看，黄金此前自约 5600 美元高位快速下挫至 4400 美元附近，最大跌幅接近 20%，属于典型的杠杆出清与情绪踩踏行情。当前反弹已基本收复约一半跌幅，显示多头基础仍在，但也意味着短期修复动能正在边际减弱。
在缺乏新的强力催化 （如更明确的政策转向或地缘冲突升级） 背景下，获利回吐、仓位调整和情绪反复均可能放大价格波动，使金价难以一鼓作气突破 5100–5200 美元阻力区。更现实的情景，是进入高位震荡，通过时间换空间消化前期过热情绪。
技术结构：5000 美元上方震荡
从技术面观察，日线图上，金价当前在 9 天移动平均线 （约 4966.61） 之上，该均线是短期多头趋势的重要参考位。
（现货黄金 1 小时图 来源：易汇通）
小时图上，价格虽跌破 9 周期 EXPMA，显示短线多头动能有所衰减，但并未形成明确的破位走势。当前市场正测试 5000 美元整数关口，这一位置与斐波那契 0.500 回调位 （约 4998.95） 高度重合，是多头的重要心理与技术支撑位。结合前期依托该区间的企稳表现，预计价格大概率会在 5000 美元上方震荡整理，等待新的动能指引。
在方向未明朗之前，价格将主要运行于斐波那契 0.500（4998.95） 至 0.618（5139.94） 的区间内。5000 美元不仅是整数关口，更与下方 50 小时均线 （约 4955.17） 形成潜在支撑共振，为多头提供了双重防守。只要价格维持在 5000 美元上方，就意味着短期多头格局并未被破坏，后续仍有上探 0.618 阻力位 （5139.94） 的可能。
若价格在 5000 美元上方获得企稳信号，可关注指标的动能修复情况，一旦 RSI、MACD 等指标出现多头背离或金叉，即可视为反弹启动的信号。即便出现短暂下探，只要不有效跌破 5000 美元，就无需过度看空；只有当该支撑位彻底失守时，才需要进一步下看 0.382 回调位 （4857.97） 的支撑力度。
结论：中长期逻辑未改，短期以震荡思路应对
总体而言，黄金中长期多头逻辑并未被破坏。央行持续购金、去美元化趋势、以及实际利率中枢下移的预期，仍为金价提供坚实底层支撑。小摩 （JP Morgan）、德银 （Deutsche Bank） 等机构维持结构性看多观点，长期目标指向 6000 美元甚至更高。
但从短期节奏看，在强势反弹后，金价更可能进入高位震荡阶段，而非线性上行。在地缘风险未进一步升级、美国数据未出现明显 「鸽派意外」 之前，市场需要时间消化前期波动与杠杆调整。
