每经记者｜刘明涛 每经编辑｜肖芮冬
受国际金银价格巨震等因素影响，本周市场情绪明显降温，每经品牌 100 指数跟随 A 股三大股指出现同步回调，周跌幅达到 2.84%。有市场分析称，在增量政策明确前，市场可能维持震荡行情。
超半数成分股实现上涨
本周 A 股探底后小幅回升，三大指数周 K 线均收跌。截至 2 月 6 日收盘，上证指数周跌 1.27%，以 4065.58 点报收；深证成指周跌 2.11%，以 13906.73 点报收；创业板指和科创 50 指数回调较大，本周跌幅分别达到 3.28% 和 5.76%；每经品牌 100 指数本周也缩量下跌，周跌幅为 2.84%，以 1121.74 点报收。
虽然指数出现回调，但本周有超过一半的每经品牌 100 指数成分股实现上涨。其中，中集集团周涨幅达到 13.67%，理想汽车等 7 只成分股周涨幅也均超过 5%。周市值表现方面，贵州茅台本周市值增长超过千亿元，达到 1427.71 亿元，市值增长较大。
从流动性来看，在指数 1 月实现连续上涨后，作为稳市力量重要工具的 ETF 一度呈现连续流出，表明抑制过热情绪已成为现阶段更重要任务。在新规调整后，融资规模增速受到抑制。而公募基金则通过改革的持续推进，进一步助推基金投资良性循环的形成。
基本面，1 月制造业 PMI 超季节性回落，重返收缩区间，表明经济内生增长动能偏弱，扩内需促消费将成为后续政策的重点，预计后续将通过多维度发力对我国经济增长产生积极影响。
有券商机构指出，目前 A 股估值仍处于合理水平，叠加政策面持续发力、经济复苏基础逐步夯实，市场中长期向好趋势未变。
聚焦成分股：茅台总市值逼近两万亿元
从本周每经品牌 100 指数成分股表现来看，消费股整体表现不俗，海底捞、蒙牛乳业以及贵州茅台的周涨幅均超过 8%。其中，贵州茅台周中总市值一度突破两万亿元，截至 2 月 6 日收盘，该公司总市值为 1.9 万亿元，逼近两万亿元大关。
2026 年开年，贵州茅台进行了渠道与价格体系的双重调整。该公司于 1 月 1 日正式在 「i 茅台」 平台上线 500ml 飞天茅台申购，直面终端消费者，激发了新需求并构建起线上线下融合生态；另一方面，贵州茅台还同步推行 「随行就市、相对平稳」 的动态调整机制，对非标产品及 43 度飞天茅台的市场零售价与经销商合同价进行灵活调整，激活渠道活力。
方正证券指出，当前，贵州茅台通过直营电商平台以 1499 元价格直接投放飞天茅台产品，虽然客观上进一步压缩了经销商的传统价差空间，但由于取消了非标产品的关联影响，且 「i 茅台」 平台事实上起到了为线下引流的作用，渠道商对此次改革普遍持相对积极的看法。
茅台此次市场化改革，不仅仅刺激了 i 茅台的销售，还稳定了茅台的价格体系。随着春节临近，飞天茅台批价持续稳步上升。目前市场批价约 1660 元/瓶，较上月末上涨近 100 元。终端市场方面，近日飞天茅台终端售价已普遍超过 1700 元/瓶。由于货源趋紧，已有经销商表示库存售罄，市场呈现供不应求态势。
长江证券指出，本次茅台调整将有助于进一步扩大茅台消费群体，夯实茅台渠道基础，助力公司穿越周期波动。从上一轮来看，茅台通过价格的调整，顺利实现了销量基础盘的稳定，并在下一轮中周期中以更庞大的消费受众赢得先机。从渠道来看，近年来公司持续丰富销售渠道，自营占比持续提升，「i 茅台」 上线普飞，是进一步完善自身渠道结构的举措。
有机构结合渠道反馈，节前经销商飞天发货进度接近 33%，快于去年同期 30%，考虑 「i 茅台」 分散部分自营飞天销量，预计春节飞天销量同比增幅或达 30% 左右。若再考虑分红规划和回购，贵州茅台当前股息率为 4.1% 左右，配置价值较高，其有望持续吸引险资、社保等潜在资金。
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