派拉蒙加码竞购华纳兄弟 祭出 「解约费+计时费」 组合拳

　　财联社 2 月 11 日讯 当地时间周二，派拉蒙天空之舞再次升级了对华纳兄弟探索公司 (WBD) 的收购要约，新增两项关键条款：若交易在今年之后仍未完成，派拉蒙将按季度向股东支付额外现金；同时还同意承担 WBD 若退出与奈飞的交易所需支付的解约费用。

　　尽管派拉蒙并未上调每股报价，但这一系列 「甜头」 标志着该公司在与奈飞长期争夺全球最优质影视资产控制权的竞争中，再次向 WBD 股东示好。

　　派拉蒙周二表示，最新方案包含一项每股 25 美分的 「计时费」：自 2027 年初起，直到与 WBD 交易完成为止，每个季度支付的现金总额约为 6.5 亿美元。

　　不过，派拉蒙仍维持对 WBD 的整体报价不变——每股 30 美元，连同债务在内的企业价值约 1084 亿美元，涵盖其包括有线电视资产在内的全部业务。

　　与此同时，派拉蒙表示，若 WBD 与奈飞之间、价值 827 亿美元的影视制作与流媒体资产交易告吹，派拉蒙将承担 WBD 需向奈飞支付的 28 亿美元解约费。

　　奈飞与派拉蒙都看中了 WBD 旗下的顶级电影和电视剧工作室、庞大的内容库，以及包括 《权力的游戏》《哈利·波特》 系列和 DC 漫画旗下蝙蝠侠、超人等在内的重量级 IP。

　　多位分析师指出，这一举措显示出派拉蒙对奈飞交易可能无法通过监管审查的信心，并认为自身获得批准的路径更为顺畅，但这未必足以打动仍在等待更高报价的投资者。

　　eMarketer 高级分析师 Ross Benes 表示：「这份加码后的方案不太可能让 WBD 放弃奈飞、转而选择派拉蒙。派拉蒙这是在碰运气，寄希望于外部监管机构能叫停奈飞的交易。」

　　截至发稿，WBD 股价上涨 1.9%，奈飞上涨 2.3%，派拉蒙上涨 1.5%。

　　此外，派拉蒙还推出多项针对性措施，直接回应 WBD 董事会对其要约的批评：将为 WBD 计划的债务置换提供担保，消除可能向债券持有人支付 15 亿美元费用的风险；并授予 WBD 与奈飞协议中同等的过渡期运营自主权。

　　派拉蒙首席执行官大卫·埃里森在声明中表示：「我们正在对交易进行实质性增强——以数十亿美元资金为报价提供支持，为股东提供价值确定性、清晰的监管路径，以及对市场波动的防护。」

　　派拉蒙还将甲骨文联合创始人拉里·埃里森提供的个人担保额度提高至 433 亿美元，并计划通过美国银行、花旗集团以及阿波罗提供的 540 亿美元债务融资来完成收购。

　　派拉蒙认为，奈飞的方案让华纳兄弟股东面临较大不确定性，因为股东最终能拿到的现金金额，完全取决于 Discovery Global 在分拆时的财务状况。

　　据报道，美国司法部正在审查奈飞在该交易中是否存在反竞争行为。对于奈飞而言，若能获得从 《老友记》 到 「蝙蝠侠」 等华纳兄弟的核心资产，将极大增强其文化影响力，并有助于打造新一代 「流媒体优先」 的衍生剧、前传和续作。这也将使奈飞成为全球最大的流媒体平台，用户规模接近 5 亿人。

（财联社）