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券商中国
马年行情开市在即，公募增量资金准备继续。
从券商中国记者统计来看，股票 ETF 和春节前成立有待建仓的次新主动权益基金，是马年开年行情入市的两大类公募资金，两者合计规模在 900 亿元以上。公募预判认为，马年 A 股市场有望呈现主线更为丰富、结构更趋均衡的态势。「科技成长」 与 「中国优势」 是两大核心主线，坚定看好 AI 所引领的整个科技产业长期向上趋势，以及具备全球竞争力的中国制造业。
入市 ETF 仓位迅速提升
马年第一类入市公募资金，首先是股票 ETF。根据 Wind 统计，截至 2 月 14 日一共有 3 只 ETF 将于马年开市首周上市，分别是易方达中证全指红利质量 ETF、华安中证有色金属矿业主题 ETF、国泰恒生生物科技 ETF，合计入市资金逾 10 亿元，上市日期分别为 2 月 26 日、2 月 26 日、2 月 24 日。
此外，还有 6 只 ETF 刚于 2 月中旬成立，马年开市后陆续确定入市时间。以成立规模为统计口径，6 只 ETF 入市资金规模接近 30 亿元。6 只产品大多是主题型 ETF，比如广发基金和摩根基金成立的均是恒生生物科技 ETF，合计成立规模逾 8 亿元。博时基金成立的是中证工业有色金属主题 ETF 和中证光伏产业 ETF，合计募集规模逾 5 亿元。此外，易方达基金成立的是恒生 A 股电网设备ETF，工银瑞信基金成立的是中证全指电力公用事业ETF。
9 只股票 ETF 合计计算，马年入市的资金规模将达到 30 亿元。其中，个人投资者是马年入市 ETF 的主力军，不少产品的个人份额达到 90%。以 2 月 24 日上市的国泰恒生生物科技 ETF 为例，个人投资者持有份额数为 2.88 亿份，占基金总份额比例超过了 95%。该 ETF 公布的前十大份额持有人中，一共有 12 位持有人，其中有 10 位是个人投资者。另外，于 2 月 26 日上市的华安中证有色金属矿业主题 ETF，个人投资者持有 4.6 亿份，占基金总份额比例为 83.85%。同于 2 月 26 日上市的易方达中证全指红利质量 ETF，个人投资者持有份额占比超过 95%。
从春节前临上市的 ETF 来看，相关资金为布局马年行情，迅速提升仓位。以 2 月 12 日上市的万家国证新能源车电池ETF 为例，截至 2 月 5 日该 ETF 股票仓位不足 20%，截至 2 月 11 日上市前夕投资于标的指数成份股和备选成份股的资产比例，已达到了基金资产净值的 96.94%。同于 2 月 12 日上市的永赢中证畜牧养殖产业 ETF，截至 2 月 5 日股票仓位不足 10%，截至 2 月 11 日其投资于标的指数成份股和备选成份股的资产比例，已达基金资产净值的 98.51%。
次新主动权益基金蓄势建仓入市
马年入市的第二类公募资金，是岁末年初成立、进入建仓期的主动含权基金。Wind 数据显示，截至 2 月 14 日，2025 年 12 月以来成立的含权基金 （以普通股票基金和偏股混合基金为统计对象，不包括资管集合转型基金） 一共有 112 只，合计募集规模约为 887.50 亿元。
具体看，有 29 只基金募集规模超 10 亿元。其中，广发研究智选、华宝优势产业、银华智享三只基金募集规模超过 50 亿元，分别为 72.21 亿元、57.77 亿元、50.99 亿元，有效募集户数分别为 7.85 万户、6.13 万户、5.04 万户。此外，大摩沪港深科技、广发质量优选、广发成长回报、易方达平衡精选、景顺长城景气驱动等 5 只基金募集规模超过 30 亿元。
从资金投资方向看，这些次新基金既有全市场布局产品，也有不少是行业主题产品。比如聚焦科技的有平安半导体领航精选、上银科技先锋、中银先锋半导体；聚焦消费的有东方红消费研选、万家消费机遇、泰信消费精选；聚焦医药的有易方达港股通医药、招商医药量化选股、泓德医药精选、中信保诚医药精选等。此外，还有聚焦数字经济（富国数字经济）、低碳经济 （东兴低碳经济） 等主题产品。
截至 2 月 14 日收盘，上述次新基金成立以来净值波动普遍较小，尚处于建仓早期，主要募集资金有待入市。具体看，112 只基金成立以来平均收益率为 1.16%，中位数为-0.03%。广发研究智选成立于 1 月 20 日，A 份额成立以来收益率为-0.9%。中银先锋半导体成立于 1 月 15 日，A 份额成立以来的收益率为 1.08%。中欧价值优选成立于 1 月 23 日，A 份额成立以来的收益率为-0.3%。万家消费机遇成立于 1 月 29 日，A 份额成立以来的回报率为-0.59%。
马年聚焦两大核心主线
展望马年投资，华商鑫安灵活配置混合基金的基金经理陈恒认为，2025 年有色和 AI 两大主线贯穿全年表现突出，进入新的一年，随着市场估值的动态调整与产业逻辑的持续演进，其他一些行业的性价比正逐步凸显，A 股市场有望呈现主线更为丰富、结构更趋均衡的态势。
陈恒表示，受益于全球需求与价值重估，有色金属板块的风险收益比仍处在具备吸引力的区间。除此以外，还较为关注电力设备、化工及航空等方向：电力设备代表中国制造新的核心竞争力，是 AI 不可或缺的能源 「餐具」，也是 「走出去」 的主力军；化工板块有望随着大宗商品的重估迎来盈利与估值的双击；而航空业则迎来供需改善与景气复苏的多重利好。未来将持续跟踪上述板块基本面与估值匹配度，为投资者捕捉具备中长期成长性的投资机会。
华商产业升级混合基金经理彭欣杨表示，在全球资本、算力、人才的集中催化下，AI 领域正以日新月异的速度迭代突破，坚定看好 AI 所引领的整个科技产业长期向上趋势。依托庞大的应用场景与深厚的产业生态，中国 AI 不仅有望实现技术快速跟进，更具备在应用层实现反超的独特优势。在供给端，随着自主创新的持续深耕与长期主义的坚守，国产算力体系必将不断成熟壮大、形成气候。
针对半导体板块，博时数字经济混合基金经理肖瑞瑾认为，从产业发展趋势角度看，中国目前已经进入了国产半导体技术创新的收获周期，中国在半导体关键工艺、关键设备、关键材料领域的持续投入有望逐步看到显著的创新成果，这将体现为中国半导体产业链的综合实力提升，也有望产生很多的投资机会。维持对中国半导体行业的积极看法，2026 年一季度将继续超配半导体自主创新关键工艺、关键设备、关键材料环节，超配人工智能国产算力芯片、存储芯片等周期类半导体，继续低配新能源需求驱动的功率半导体。
宏利基金权益投资部执行总经理李坤元表示，未来将聚焦于 「科技成长」 与 「中国优势」 两大核心主线，着重把握以下结构性机会：一是 AI 产业浪潮，从海外算力基础设施的确定性，到国内算力产业链的爆发机遇，再到机器人、智能驾驶等终端创新与各行业 AI 应用的商业化落地；二是具备全球竞争力的中国制造业，包括新能源、电子、机械等领域中技术领先、成本优势突出的龙头企业；三是关注基本面有望迎来拐点的领域，如经历长期调整后估值具备吸引力的化工、医药、军工等行业，以及顺周期板块中景气触底的优质公司。
（券商中国）
文章转载自东方财富
