【文章来源：新华财经】
新华财经上海 3 月 2 日电 （葛佳明、王小璐） 周末中东地缘局势骤然升级，在伊朗遭到袭击后，伊朗伊斯兰革命卫队 28 日当晚宣布，禁止任何船只通过霍尔木兹海峡。这一突发事件迅速扰动全球航运市场，全球航运业正迎来又一次极端压力测试。
分析认为，霍尔木兹海峡作为波斯湾通往印度洋的唯一海上通道，一旦出现实质性封锁，短期内或引发 「抢油」「抢船」 等避险性操作，放大能源运输与相关运力的阶段性紧张情绪。且从不同类型航运市场来看，局势的冲击预计将呈现 「油运最为敏感、集运次之、干散货相对缓冲」 的分化格局。
不过，分析人士也提醒，短期航运价格的走势更易受地缘政治情绪推动而放大波动，但长期影响则取决于冲突持续时间、能源通道安全评估及相关航线的恢复节奏。
全球航线进入全面避险状态
地缘风险冲突加剧背景下，霍尔木兹海峡再度成为航运市场关注的焦点。
据了解，霍尔木兹海峡介于伊朗与阿拉伯半岛的阿曼角之间。海峡北岸是伊朗，海峡南岸是阿曼；东接阿曼湾，西连波斯湾，是波斯湾通往印度洋的唯一出口。
克拉克森研究统计，全球约 11% 的海运贸易量需经由霍尔木兹海峡，其中包括 34% 的石油出口、30% 的液化石油气 （LPG） 出口、20% 的液化天然气 （LNG） 贸易、18% 的化学品贸易和 7% 的汽车贸易，集装箱和干散货贸易占比分别为 3% 和 2%。
华创证券交通运输研究团队分析师卢浩敏表示，2025 年途径霍尔木兹海峡的各类船舶中，以艘数计，34% 为油轮，18% 为集装箱船，15% 为散货船，9% 为化学品船，8% 为 LPG 船，5% 为 LNG 船，3% 为汽车船。若其运输关闭或中断将对全球能源和航运市场产生重大影响，例如导致能源价格飙升、海运贸易结构和贸易流向潜在改变等。
「霍尔木兹海峡关闭意味着全球相当大的原油及天然气运输需要绕道或者短期内难以运输，将直接推涨能源产品价格，同时其他通过海峡运输的化工产品都将同样受到影响。」 国金证券分析道。
国际油轮流量监测系统的实时数据显示，目前位于霍尔木兹海峡周边海域的油轮航行速度已普遍降至零，显示该地区的航运已陷入停滞状态。同时，多个欧洲国家政府已向其在途的悬挂本国国旗的油轮发出紧急指令，严禁通过霍尔木兹海峡，以规避当前局势升级带来的安全风险。
与此同时，地中海航运公司 （MSC） 已暂停中东地区的货运订舱，并指示所有目前在海峡地区运营及正在前往该地区的船舶驶往安全水域，直至另行通知；德国集装箱航运公司赫伯罗特宣布所有船舶暂停通过海峡，相关航线可能延误或改道；法国达飞海运集团则通知其位于或驶往海湾的船舶前往避难水域。
短期营运成本、风险、租金或大幅攀升
卢浩敏认为，本轮冲突对航运市场的影响主要体现在两方面。一是战争险保费飙升，船东在高风险区域航行成本显著增加，部分船舶可能被迫投保特殊风险险种。二是运输效率下降，为规避风险，船舶可能采用护航编队通行或绕行替代航道 （如绕行好望角），航程延长，运输效率下降，进而大幅推升短期运价。
多家航运公司已于近期发布航线改道声明。马士基已发布通知称，「我们目前正面临红海地区运营环境的突发限制。与我们的安全合作伙伴沟通后，我们了解到这些限制会导致难以避免的船期延误。因此，我们决定将部分航线近期的航次从苏伊士航线改道至好望角。」
赫伯罗特也发布声明称，其正面临红海地区整体运营环境带来的一些无法预见的限制。因此决定将部分航线的航次改道，由跨苏伊士运河改道至好望角。对于所有后续航次，将继续优先选择苏伊士运河航线。
航线绕行与港口作业不确定性将显著拉长船舶周转周期、压低准班率，并提高履约与运营成本，使租船方与船东面临效率与现金流压力。但最终收益影响取决于运价上涨幅度是否能够对冲运力周转效率下降及成本上行。
值得注意的是，霍尔木兹海峡运输受限正成为原油运输市场运价 （特别是 VLCC 船型） 调整的重要催化剂。
根据波罗的海交易所数据，截至 2 月 26 日，VLCC 市场延续强势上行态势。克拉克森 VLCC-TCE（等价期租租金） 指数升至 20.9 万美元／天，周环比大幅上涨 40.1%，显示即期收益水平快速抬升。
且从远期市场角度来看，一年期 VLCC 期租价格继续攀升至 10 万美元／天，周环比上涨 9%，反映市场对未来一段时间运价中枢仍维持高位的预期。
东兴证券研报显示，霍尔木兹海峡被封锁短期或引发抢油或抢船的风潮，并导致油运价格受恐慌情绪影响而快速上涨。「若无法尽快解决海峡的安全通行问题，则可能导致较为严重的后果，全球能源供应格局或将被迫面临重构。」
中信建投证券交运及煤炭首席分析师韩军表示，从需求端看，中东原油出口受阻后，美湾—亚洲航线运输距离较中东—亚洲航线显著增加，单船航行周期拉长，更多占用全球可用运力；从供给端看，波斯湾内油轮暂时难以调度，峡外船只航行节奏放缓，船队周转率下降，且相关区域航运风险推升战争险保费，间接影响全球现货市场运价基准。
对集运价格影响几何？
对集运市场而言，多位分析师认为，与油气运输为代表的能源类航运板块相比，霍尔木兹海峡若出现长期封闭，其对集装箱海运市场的直接冲击相对有限。集运航线结构更为分散，且主干航线并不完全依赖该水域，因此更多体现为情绪扰动与结构性再平衡，而非系统性供给冲击。
银河期货航运及创新团队负责人贾瑞林认为，霍尔木兹海峡的封锁影响或小于红海危机。
「集运中东航线主要分为两条，一条目的港在波斯湾附近，途径霍尔木兹海峡，不经过红海和曼德海峡；一条目的港口在红海区域，需途径曼德海峡。」 贾瑞林解释称，若霍尔木兹海峡封锁，目的港口位于红海区域的中东航线可通过绕航或陆运转运方式替代，但效率损失较大，且可能会增加部分港口转运压力。
中信建投期货高级研究员陈宇灏称，集装箱运输体量较小，西北欧等主干航线仍以绕行好望角为主，直接利多有限，但若远东—波斯湾航线停摆导致运力外溢至欧地航线，供需平衡将更趋复杂，更多体现为预期驱动下的高波动与阶段性回归。
海通期货研究所航运组负责人雷悦表示，短期内，地缘冲突烈度提升带来的供应不稳定性可能更强于基本面的淡季定价框架，船司挺价的积极性放大，运价淡季底部位置可能有所提高。
中期需要关注船司挺价节奏的加速，在 「宣涨预期—落地验证」 这一逻辑未完全打破前，短期盘面跟随近端价格偏弱运行，中期盘面交易节奏更加偏向于多头氛围。
南华期货商品分析师边舒扬表示，本轮若霍尔木兹海峡出现实质性封锁，欧线集运市场所面临的并非能源通道本身的直接物理中断，而是红海—苏伊士航道安全预期的再定价。「一旦市场对苏伊士运河阶段性甚至中长期失效的概率评估上升，绕行好望角将由战术性安排转变为结构性常态，运力周转效率下降、有效运力供给收缩及保险与战争附加成本抬升将形成持续性的风险溢价基础。」
编辑：李一帆
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