【文章来源：金十数据】
市场中有一句古老的谚语：枪炮纷飞之时，正是买入之日。
周一，美国投资者正是这么做的。在上周末美国和以色列对伊朗实施轰炸之后，上周日晚间交易重新开盘时，股指期货最初出现下跌。
但到周一，美国股市的状况已好转许多，标普 500 指数与纳斯达克综合指数成功收涨。FactSet 数据显示，即便道指在开盘后不久曾下跌近 600 点，其最终也收在远高于盘中低点的位置，不过收盘时仍下跌 73 点。
国际股市则并非如此，其抛售势头几乎没有得到缓解。道琼斯市场数据显示，追踪国际股市指数的 iShares MSCI ACWIex‑U.S. ETF 周一下跌 1.7%，创下 1 月下旬以来最差表现。与此同时，黄金、美元等避险资产上涨，美元创下去年 7 月以来最佳单日表现。
人们可能会轻易将周一的走势视为一种信号——至少美股买家似乎对这场战争可能给全球经济、乃至对美国本身造成的负面影响过于自满。
当然，投资者仍有理由保持谨慎。据路透社报道，伊朗媒体周一称，伊朗革命卫队已关闭霍尔木兹海峡，并承诺向任何试图通过的船只开火。自上周六以来，该海峡已事实上关闭，船东与保险公司均试图避开冲突区域，已有数艘油轮遭到袭击。
此外，该地区能源生产受到冲击。卡塔尔能源公司表示，因拉斯拉凡工业城与梅赛义德工业城的设施遇袭，已暂停液化天然气生产。沙特阿美也暂停了其位于拉斯塔努拉的最大炼油厂运营。
过去数年，投资者已形成条件反射，在地缘紧张时期逢低买入股票。尽管对未来走向存在困惑，但老习惯显然难以改变。
Wealthspire Advisors 首席市场策略师克里斯・马克西 （Chris Maxey） 在接受 《市场观察》 采访时表示：「美伊冲突无疑难以理解，也难以判断下一步走向，但许多投资者一生中都经历过这类情况，并意识到过度反应没有好处，因此他们在周一选择淡化影响。」
尽管这种逢低买入行为无疑在周一市场反弹中发挥了作用，但周一接受 《市场观察》 采访的多名策略师与投资组合经理表示，背后还有更多原因。
MAI Capital Management 首席市场策略师兼投资组合经理克里斯・格里桑蒂 （Chris Grisanti） 表示：「我认为市场实际上正确地看穿了战争爆发的影响。」
「美国是能源净出口国」
周一，能源价格暴涨扰乱了亚欧股市交易。但美国市场未受到严重冲击有一个重要原因：自 2019 年特朗普第一任期内，美国已成为能源净出口国。
道琼斯市场数据显示，能源与国防股大涨确实在周一支撑了美国主要股指。标普 500 能源板块收于历史高位，创下数周来最大单日涨幅。
Clocktower Group 首席市场策略师埃里克・沃勒斯坦 （Eric Wallerstein） 在与 《市场观察》 交谈时表示：「我们是净出口国——我们几乎像欧佩克国家一样，从更高的能源价格中受益」，「这也限制了高油价向核心通胀的传导。」
伊朗实力已大幅削弱
2026 年的伊朗，已不是 2015 年、甚至不是 2023 年的伊朗——即在哈马斯袭击以色列、引发地区一波冲突之前的伊朗。
在与美以多次冲突后，伊朗防御能力已被消耗。经济制裁重创了伊朗经济，大规模抗议在镇压之下仍动摇了该国局势。
沃勒斯坦表示：「这可能是伊朗在中东地区立足的最后挣扎。」
PMI 数据表现强劲
在中东冲突引发的混乱之中，美国投资者周一收到了有关经济状况的好消息。
美国供应管理协会 2 月制造业采购经理人指数为 52.4，略低于 1 月的 52.6，但仍连续第二个月处于扩张区间。高于 50 的读数均意味着经济活动改善。
沃勒斯坦称，这可能提振了小盘股，而广受关注的小盘股指数罗素 2000 还受益于地区银行股反弹。
PiperSandler 首席投资策略师迈克尔・坎特罗维茨 （Michael Kantrowitz） 在向 《市场观察》 分享的评论中表示：「有趣的事实是：这是自 2022 年 9 月以来，我们首次看到 ISM 制造业指数连续两个月高于 50。」 他称，该数据支持其团队观点，即美国经济正走向软着陆式的周期性复苏，并将持续至 2027 年。
科技股估值已具吸引力
2026 年，美国股市正经历一场重大风格切换。英伟达、亚马逊、微软等大型科技股魅力有所减退。随着投资者对人工智能颠覆效应的担忧加剧，软件公司股价大幅下挫。
与此同时，过去三年大部分时间里落后于大型科技股的美国小盘股、周期股与价值股持续走高。国际股市表现也继续优于标普 500 等美国基准指数。
冲突爆发后，部分投资者决定利用下跌机会买入遭抛售的科技股。英伟达、微软周一大涨，近期远低于历史高点的热门国防科技股 Palantir 亦上涨。此前因人工智能担忧遭受重挫的标普 500 软件板块同样收涨。
格里桑蒂表示：「投资者正在回归本质，扪心自问：『未来几个月我们想持有什么？』」
风险依然存在
投资者已认定，这场冲突很可能在对企业盈利造成实质性影响前结束。毕竟，盈利才是市场真正关心的东西。
尽管如此，没人能确切判断伊朗局势将如何发展。这意味着如果事态出现意外转折，股市未来可能面临更多波动。
特朗普周一在新闻简报会上表示，他不排除延长对伊朗军事行动的可能，称美国有能力超出最初预估范围展开行动。他表示，冲突可能持续数周以上。
沃勒斯坦称，如果石油与天然气供应中断持续数周，可能损害依赖能源进口的欧洲与亚洲经济体，进而拖累全球增长。
「任何持续超过两三周的情况都会相当糟糕。」 沃勒斯坦表示，「尽管在我看来这种可能性非常低。」
摩根大通首席执行官杰米・戴蒙 （Jamie Dimon） 听起来更为悲观。周一，他在迈阿密参加摩根大通一场会议时接受彭博社采访，警告市场存在 「大量自满情绪」。他指出，通胀仍是一大风险。
DWS 美洲固定收益主管乔治・卡特兰博内 （George Catrambone） 表示，还有其他风险可能破坏股市上涨势头——例如私人信贷市场压力加剧。
但至少目前，伊朗局势可能仍是投资者关注的焦点。格里桑蒂表示：「可能会出现和平信号。你希望在那之前就建好仓位。」
