【文章来源：新华财经】
新华财经北京 3 月 3 日电 （王菁） 债市周二 （3 月 3 日） 继续横盘整理，超长端品种表现稍强，国债期货主力收盘涨跌互现，银行间现券收益率多在 0.5BP 以内窄幅波动；公开市场单日净回笼 4917 亿元，月初短端资金利率普遍回落。
业内人士表示，重要会议召开之际，债市观望气氛较浓，投资者关注房地产和消费领域的政策增量，以及财政积极举措可能会为长债带来的供给面压力。对于货币政策预期，机构认为降准可能率先单独落地，但更关键的是官方对未来降准降息的相关表述。
【行情跟踪】
国债期货全天震荡，收盘涨跌互现，30 年期主力合约涨 0.09% 报 112.77，10 年期主力合约跌 0.01% 报 108.5，5 年期主力合约持平于 106.065，2 年期主力合约涨 0.01% 报 102.47。
银行间主要利率债收益率窄幅波动，短债延续偏强，10 年期国开债 「25 国开 20」 收益率上行 0.35BP 报 1.963%，10 年期国债 「25 附息国债 16」 收益率上行 0.1BP 报 1.79%，30 年期国债 「25 超长特别国债 06」 收益率下行 0.1BP 报 2.23%，5 年期国开债 「25 国开 18」 收益率下行 0.4BP 报 1.725%。
中证转债指数收盘下跌 1.81%，报 514.82，成交金额 759.4 亿元。安集转债、百川转 2、Z 联转债、伟测转债、松霖转债跌幅居前，分别跌 19.98%、15.32%、9.83%、9.46%、9.03%。天壕转债、宏柏转债、东时转债、锦浪转 02、皖天转债涨幅居前，分别涨 16.84%、6.53%、3.50%、3.00%、2.77%。
【海外债市】
欧元区市场方面，当地时间 3 月 2 日，10 年期法债收益率涨 7.6BPs 报 3.294%，10 年期德债收益率涨 6.9BPs 报 2.712%，10 年期意债收益率涨 8.9BPs 报 3.359%，10 年期西债收益率涨 7.5BPs 报 3.137%。其他市场方面，10 年期英债收益率涨 14.1BPs 报 4.374%。
亚洲市场方面，日债收益率全线走高，5 年期和 10 年期日债收益率分别上行 5.2BPs 和 6.4BPs，报 1.6% 和 2.135%。
北美市场方面，当地时间 3 月 2 日，美债收益率集体上涨，2 年期美债收益率涨 10.23BPs 报 3.475%，3 年期美债收益率涨 10.89BPs 报 3.480%，5 年期美债收益率涨 11.03BPs 报 3.61%，10 年期美债收益率涨 9.14BPs 报 4.036%，30 年期美债收益率涨 6.72BPs 报 4.68%。
【一级市场】
国开行 2 年、5 年、10 年期金融债中标收益率分别为 1.50%、1.6745%、1.9301%，全场倍数分别为 7.29、4.16、3.37，边际倍数分别为 1.02、4.62、8.26。
农发行 5 年期固息债 「25 农发 25(增 16)」 中标利率为 1.6693%，全场倍数 3.71，边际倍数 1.87。
【资金面】
公开市场方面，央行公告称，3 月 3 日以固定利率、数量招标方式开展了 343 亿元 7 天期逆回购操作，操作利率 1.40%，投标量 343 亿元，中标量 343 亿元。数据显示，当日 5260 亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼 4917 亿元。
资金面方面，Shibor 短端品种多数下行。隔夜品种下行 4.8BPs 报 1.267%；7 天期下行 1.8BP 报 1.448%；14 天期下行 1.6BP 报 1.498%；1 个月期持平报 1.55%。
【机构观点】
中信证券：大行买债整体反映机构头寸富裕，对债市而言相对有利，但其买债行为存在合意区间，利率继续下探需要非银接力。而目前以基金为代表的非银交易力量情绪并不积极，若无外部更多利多因素触发，推动利率下行形成趋势行情的难度较大，但市场的交易风险也逐步出清并回归中性。
兴证固收：转债近期的调整，更集中于高价品种，部分高溢价／高价转债存续态度变化，导致部分高价品种调整，进而带动锐度账户资金面赎回扰动，带来高价品种估值的快速压缩；转债出现较为清晰的溢价率分层。后续产业机会关注景气度以及政策驱动的方向：如 AI 硬件、人形机器人、储能锂电、商业航天、有色金属、顺周期、内需以及地产链方向。
国盛证券：存款是银行的资金来源，贷款是银行的资金运用，两者增速差拉大意味着银行需要用其他资金运用方式去匹配。除贷款之外，投资债券、拆放同业、存放央行等是其他主要的资金运用方式。这意味着，存贷款增速差拉大可能导致银行持续增加债券配置。
编辑：王柘
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