据贺利氏贵金属分析师称，尽管伊朗冲突和关税不确定性支撑了黄金，但黄金和白银可能还有进一步下跌的空间。
分析师指出，截至 1 月底，白银价格在一个月内上涨了 72%，而自 2025 年初以来累计上涨了 322%，而黄金则分别上涨了 30% 和 115%。而在大幅下跌后，白银在 2 月收复了 50% 的跌幅，黄金则收复了约 70% 的跌幅。
分析师认为，地缘政治风险虽然推高了贵金属价格，但一旦海湾地区的敌对行动结束，这种上涨势头能否持续，可能取决于最终达成的协议。
其指出，过去也曾出现过几次白银价格大幅上涨的情况，但一旦触顶，价格往往会下跌 40% 至 70%。而在最近的峰值之后，白银价格在一周多一点的时间内下跌了 37%，这与以往的走势相符。
但与此同时，在早期的类似事件中，白银价格触底往往需要数月甚至数年的时间。2006 年曾出现过一次例外，当时白银价格在一个月内下跌了 35%，这是历史上从极端上涨中跌幅最小、速度最快的一次，而且当时正值牛市。
截至发稿，伦敦金现货价格报 5370 美元/盎司，昨夜金价一度跌至 5260 美元/盎司，但现已反弹。银价波动则更加大，昨夜一度下跌至 87 美元/盎司，但现已反弹至接近 90 美元/盎司。
贺利氏表示，虽然持有黄金和白银的基本理由自 1 月份以来并未改变，但市场参与者对金银价格快速上涨存在担忧。金银很可能需要一两个月以上的时间，以及价格的继续下跌，才能消除此前快速上涨的过度乐观情绪。
就黄金而言，美国与以色列联合打击伊朗的冲突正在推动近期的价格走势。市场的初步反应符合预期，波动最大的是油价，股市则遭到抛售。避险需求推高了黄金和美元，其他贵金属价格也跟随黄金走高。
不过，由于美国在过去一段时间内已在中东地区加强军事存在，给了市场足够的反应时间，因此部分风险可能已被计入金价。2 月份金价上涨接近 10%，从 1 月底的暴跌中反弹。
此外，贺利氏指出，美国最高法院裁定特朗普无权实施其大部分贸易关税后，经济不确定性也随之上升。这可能将为贵金属价格提供支撑。
从投资流向来看，ETF 投资者对白银仍热情不减。上周全球白银 ETF 持仓量增加了超过 1800 万盎司，价格回升吸引了一些投资者增加白银配置。然而，目前总持仓量为 8.34 亿盎司，仍低于年初的 8.64 亿盎司和去年 12 月底的 8.7 亿盎司。
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（财联社）
文章转载自 东方财富
