如果要用一个词来形容全球金融市场在一季度表现的话，那么除了 「东升西落」 外，还有一个词也将格外适用：「避险为王」……
随着特朗普料将于本周晚些时候宣布贸易关税政策，恐慌情绪在一季度席卷了全球市场，促使本就担忧经济放缓的投资者纷纷降低投资组合风险，并转向避险资产：这直接推动了美国国债价格一路飙升，而金价则升至了历史高位。
行情数据显示，在隔夜一季度行情彻底落幕之后，这两大类避险资产也缔造了两个全新的纪录：美国国债第一季度上涨了 2.6%，这是其五年来首次跑赢美股。而金价则在一季度大涨了 18%，创下了自 1986 年以来最强的季度表现。
本周一投资者继续纷纷涌向美国国债进行避险交易，一度导致 10 年期美国国债收益率跌破了重要的技术水平——200 日均线。
BMO Capital Markets 策略师 Ian Lyngen 和 Vail Hartman 表示，「债券市场的上涨行情可能持续，简而言之，上周初我们在贸易战方面经历的平静已被打破，新关税的不确定性大幅增加。随着全球股市继续下滑，10 年期美债收益率在周一盘中一度跌至了 4.18% 的低点，而其 200 日移动均线切入位约为 4.224%。」
BMO 策略师写道：「随着特朗普贸易议程的核心内容将于本周公布，股市的走势表明市场参与者普遍感到不安。关于实际经济增长大幅放缓的讨论已变得司空见惯」。
布朗兄弟哈里曼策略师 Win Thin 也指出，「随着关税威胁加剧，在关键一周的开始，避险情绪仍占据主导地位。」
目前，特朗普对等关税政策的确切规模和加征形式依然尚不清楚，不过这位美国总统周末表示，其对等关税计划的目标将针对 「所有国家」，这打消了业内此前对他可能会限制初步关税征收范围的猜测。
在美债市场上，对货币政策最为敏感的短期美债周一领涨，交易员预期美联储今年将更大幅度地降息以支持经济增长。两年期美债收益率盘中一度下跌 8 个基点至 3.83%，接近六个月低点，尾盘跌幅收窄至 2.46 个基点报 3.8811%。10 年期美债收益率尾盘则下跌 4.42 个基点，报 4.2033%。
Candriam 的高级投资组合经理 Jamie Niven 在谈到美债走势时表示，「在本周，10 年期美债收益率就有可能很轻易便会跌破 4%，一旦非农就业数据下降，那么这将给美债市场更多的上涨空间，因为美联储目前愿意不仅受限于通胀因素。」
除了美债外，另一个典型的避险资产黄金周一也进一步刷新着历史高位。现货黄金价格隔夜上涨 1% 至每盎司 3116.94 美元，盘中创下 3127.91 美元的历史高位。美国期金也上涨 1.2%，收报 3150.30 美元。
行情显示，国际金价在去年大涨 27% 的基础上，今年迄今已再度上涨了约 18%，受助于全球范围内宽松的货币政策基调、央行强劲买盘以及对交易所交易基金的需求等因素。而特朗普关税引发的担忧情绪，则进一步激发了黄金的避险买盘。
High Ridge Futures 金属交易主管 David Meger 表示：「关税方面的持续不确定性影响了股市，也为金市带来了又一轮避险买盘。虽然黄金上行途中存在某些技术阻力区域，可能导致少量获利回吐或回调。但持续的看涨趋势仍然存在。基本面支撑仍然存在。」
摩根士丹利Matthew Hornbach 等策略师在报告中则写道，「我们预计投资者将愈发对全球经济前景失去信心，除非美国政府澄清其关税议程的前进道路和目的，从而缓解投资者在潜在回应、后续行动和具体目标方面面临的不确定性。宏观市场的未来取决于投资者和企业领袖的信心。我们认为即使 4 月 2 日之后，这两个群体仍会继续失去信心。」
（财联社）
文章转载自 东方财富
