作者：
陈铭
南向资金，疯狂抄底港股！
4 月 3 日，在港股大幅调整的过程中，南向资金疯狂抄底。截至当日收盘，南向资金净买入额达到 287.9 亿港元，为历史单日净买入第二高，仅次于 3 月 10 日创下的 296 亿港元最高净买入纪录。
从盘面来看，港股市场各大指数基本呈现出低开高走的态势。市场全天成交额为 2894.92 亿港元，较 4 月 2 日放量超 700 亿港元。有券商指出，近期港股市场承压较多，随着关税等风险落地，预计短期可能出现弹性上涨的机会。
南向资金 「爆买」 港股
4 月 3 日，港股市场大幅低开，恒生指数开盘跌 2.43%，恒生科技指数开盘跌超 3%。不过开盘后，港股市场震荡攀升，恒生指数的跌幅一度收窄至 1% 以内，恒生科技指数的跌幅也一度收窄至 1%。截至当天收盘时，恒生指数下跌 1.52%，恒生科技指数下跌 2.09%，恒生香港中资企业指数则上涨 0.31%。
值得关注的是，当天在港股调整的过程中，南向资金持续买入。截至收盘时，南向资金净买入额达到 287.9 亿港元，为历史单日净买入第二高。其中，盈富基金、恒生中国企业、阿里巴巴分别获净买入 60.72 亿港元、48.33 亿港元、34.87 亿港元。
今年年初以来，仅用三个多月的时间，南向资金累计净买入金额就已经接近 5000 亿港元，而去年全年为 8079 亿港元，2023 年全年为 3188 亿港元。
从盘面来看，4 月 3 日，恒生指数成份股中，出口型企业申洲国际和创科实业领跌，申洲国际跌超 14%，创科实业跌超 12%，比亚迪电子跌近 9%。康师傅控股逆市上涨 3.5%。
恒生科技指数成份股中，京东集团、阿里巴巴跌超 5%，美的集团跌 4.77%，腾讯控股、携程集团、小鹏汽车等跌超 1%。小米集团逆市上涨 3.03%，商汤涨超 1%，中芯国际上涨 0.78%，美团微涨 0.06%。
公用事业、房地产等板块逆市上涨，万科企业、融创中国涨超 3%，保利置业集团、新城发展、龙源电力、中广核电力等涨超 2%。
另外，香港交易所在盘后披露的信息显示，腾讯控股 4 月 3 日耗资 5 亿港元回购了 101.1 万股，最低成交价为 492 港元，最高成交价为 498.8 港元。年初以来，腾讯控股累计回购超 186 亿港元。
机构：利空出尽，静待转机
美国总统特朗普当地时间 4 月 2 日在白宫签署关于所谓 「对等关税」 的行政令，宣布美国对贸易伙伴加征 10% 的 「最低基准关税」，并对一些贸易伙伴征收更高关税。白宫发布的文件显示，对所有贸易伙伴加征的 10% 关税将于 4 月 5 日生效。此外，特朗普将对与美国贸易逆差最大的国家和地区征收不同的、更高的 「对等关税」，这些措施将于 4 月 9 日生效。
五矿证券表示，特朗普的 「对等关税」 力度较大，但对于金融市场更偏向于 「利空出尽」，未来关税问题进一步升级的空间有限。首先，特朗普的关税加征力度虽大，但是一个 「上限值」，特朗普更倾向于以关税为威胁手段逼迫各国让步，所以实际上会有较多的谈判协商以及豁免。未来一段时间内关税的实际力度可能会逐步降低，影响有望减弱。其次，特朗普在竞选时曾声称要将对华关税加征至 60%。假如本次额外关税完全兑现，则美国本轮对华关税加征幅度已经达到 54%，加上原本对华的关税水平，总关税已经超过 60%，超过了特朗普竞选时主张的最大关税力度。所以，本轮美国对华关税战的力度已经接近上限，再出现重大利空的可能性不大。最后，中国国内的对冲政策值得期待。
整体上，五矿证券认为，对于中国金融市场而言，美国的 「对等关税」 利空虽大，但可能已经出尽，未来有望出现一定的边际改善，对于权益资产不必过于恐慌。财通证券也指出，短期关税冲击落地，市场有望利空出尽，配置上以我为主，以内为主。继续重视大金融地产链、新消费、央企重组三个权重股方向。1） 大金融地产链：券商受益股市向上与央国企合并，股份行受益地产改善+补涨，地产后周期需求在二手成交修复后传导；2） 消费：家居、家电、家装等受益政策补贴，文旅等服务性消费复苏持续，港股新消费低估值+财报增长验证；3） 央企重组，重点关注军工、能源、电子信息、重装设备等。
港股方面，交银国际表示，近期港股市场承压较多，随着关税等风险落地，预计短期可能出现弹性上涨的机会。但近期交易主线仍不明朗，且全球宏观能见度仍相对较低，建议仍均衡配置 「高弹性+高股息」 板块应对市场不确定性。
「整体来看，港股市场基本面和资金面较上月基本保持平稳，政策面仍在加码，但情绪面有所走弱。鉴于当下港股市场周月线级别趋势已逐步进入右侧区间，对于后续走势，即使短期行情有波折，仍不建议过度悲观。因此，我们对于中短期市场走势继续保持谨慎乐观的态度。板块配置方面，继续看好行业相对景气且受益于政策利好的汽车、电子、家电、科技等；业绩和股价走势稳健且受益于政策利好的低估值国央企红利板块；基本面相对独立且受益于降息周期的香港本地银行、电信及公用事业红利股。」 浙商国际在最新发布的 4 月港股策略月报中写道。
（证券时报网）
文章转载自东方财富
