来源：
中国基金报
随着公募基金 2024 年年报数据陆续披露，一批理财公司借道股票 ETF 入市的投资操作也浮出水面，部分理财产品还现身股票 ETF 前十大持有人，成为该类产品的重要机构投资者。
业内人士表示，市场环境、政策支持、机构资金配置需求以及 ETF 特点等多方面因素，共同推动理财产品积极布局 ETF，后续也有望成为理财资金入市的主流选择。理财公司等更多中长期资金进入权益市场，将推动形成 「长钱长投」 的资本市场良好生态。
多方面因素推动理财产品积极布局 ETF
易方达恒生科技 ETF 的 2024 年年报数据显示，中邮理财有限责任公司－鑫鑫向荣成为该只产品第四大持有人，持有份额为 8499 万份，占上市基金总份额比例为 0.71%。而今年一季度，恒生科技指数大涨超 20%，也为银行理财产品带来了不俗的投资回报。
招银理财旗下多只产品，也跻身广发中证国新港股通央企红利 ETF 的前十大持有人行列。其中，招银理财招智睿和稳健 （安盈优选）360 天持有 1 号混合类理财计划持有份额为 7769.59 万份，占比为 3.1%。该只产品前十大持有人有五只为招银理财旗下产品，合计持有份额为 2.62 亿份，合计占比为 10.48%。
除了中邮理财、招银理财等机构，光大理财、兴银理财、华夏理财、吉林银行、广银理财等旗下理财产品，也纷纷跻身股票 ETF 前十大持有人名单，引发市场的积极关注。
谈及理财产品积极投资股票 ETF，中邮理财多资产投资部认为，是市场环境、政策支持、机构资金配置需求以及 ETF 产品特点等多方面因素共同作用的结果。
该机构分析，一是 2024 年下半年股票市场好转，带动了理财和银行的配置需求，包括中邮理财在内的理财公司都加大了对宽基 ETF 和港股 ETF 的配置力度；二是从权益配置类型的角度来看，ETF 产品具有低成本与高流动性、管理费率较低、交易便捷性高、有效降低持有风险等特点，可以更好满足机构投资者对成本控制和灵活性的需求；三是 ETF 估值公开透明，且通过分散投资降低了单一股票的风险，成为机构资金的重要选择。
「理财公司积极布局股票 ETF 是客户需求及政策引导下理财公司的最优选择。」 招银理财表示，一方面，从客户需求角度而言，客户对理财产品收益回报的期待依然较高，单纯依赖固收类产品的投资难以实现。为满足客户投资回报要求，叠加多项支持理财资金入市政策的加持，理财公司主动增加权益类资产布局，通过股票 ETF 形式积极参与权益市场，推动 「固收+」 产品线建设。另一方面，从政策引导角度而言，ETF 规模持续增长，同时监管大力引导理财等中长期资金入市，为理财资金投资股票 ETF 提供便利。
易方达基金指数研究部总经理庞亚平、普益标准研究员张璟晗也认为，理财公司和银行加速布局股票 ETF 产品，主要受政策、市场环境、ETF 特点等多方面因素推动。
「近年来政策加大对 ETF 发展的支持力度，ETF 开发效率提升、产品类型拓展、生态圈持续完善，吸引了理财公司等各类资金通过 ETF 投资入市。」 庞亚平称。
张璟晗表示，理财公司借道 ETF 布局权益市场，是顺应政策引导中长期资金入市、应对底层资产收益下行的必然选择。「ETF 产品或将成为理财公司突破 『资产荒』、优化收益结构的核心工具。」
招银理财也补充道，ETF 契合理财公司响应政策导向、服务稳健客群、交易便捷的核心诉求。未来随着增强型 ETF、Smart Beta 策略的深化，这一模式或将成为理财资金入市的主流选择。
有助于推动资本市场高质量发展
受访机构和人士表示，作为重要的机构投资者，理财公司在 ETF 市场占比扩大，对 ETF 市场发展和资本市场高质量发展有积极影响。
庞亚平表示，理财公司在 ETF 市场参与程度的提升，一方面有助于增强 ETF 市场交易活跃度、提升市场流动性；另一方面，理财公司等更多中长期资金流入权益市场，既有助于优化市场资金供给与投资者结构，提升增强资本市场内在稳定性，也有利于提升长期投资回报，更好践行长期投资、价值投资、理性投资理念，推动形成 「长钱更多、长钱更长、回报更优」 的资本市场生态。
「理财公司在 ETF 市场占比的扩大，不仅有助于优化市场结构、增强市场稳定性，减少市场投机行为，还能推动产品创新、降低投资成本、服务实体经济，并引导长期价值投资理念，对资本市场的高质量发展具有重要意义。」 中邮理财表示。
招银理财也认为，一方面，随着理财公司在权益 ETF 投资规模的持续增长，将有助于进一步提升 ETF 市场的流动性与交易效率，同时，也将推动 ETF 市场持续扩容，进而带动产品端的持续创新。另一方面，对资本市场而言，有助于引入长期资金，增强市场稳定性，同时也有助于优化资本市场结构，促进定价效率提升。
张璟晗补充道，部分指数类理财产品以固收类资产搭配指数投资的策略，引导资金流向科技等重点国家战略领域，形成资本与实体经济间的良性循环，对资本市场高质量发展起到积极作用。同时，理财公司的参与拓宽了 ETF 产品谱系，如跨境、策略型 ETF 等创新产品，又通过渠道优势向投资者普及了被动投资，为资本市场注入了更稳健的资金流。
辩证看待部分含权理财产品投资 ETF
审慎选择适合自己的产品
随着权益市场的持续回暖，近年来含权理财产品市场也不断扩容。作为理财产品的投资者，应如何看待部分含权理财产品投资 ETF？
对此，招银理财表示，首先，明确 ETF 的核心定位为工具型投资产品而非投机标的。含权理财产品通过 ETF 布局权益资产，本质是风险可控的收益增强工具。因此，ETF 更多为工具属性而非短期博弈标的，投资者需要避免过度关注短期波动，应关注其长期配置价值。
其次，将 ETF 的风险等级与个人风险偏好相匹配。含权理财产品的风险等级通常为 R2～R3，如其中权益仓位主要通过 ETF 间接配置 （如固收+ETF 模式），则提倡投资者结合风险测评结果来选择产品。
第三，注重分散配置，同时坚守长期投资理念。建议投资者理性看待产品净值的波动，将其与现金管理类、固收类产品等一同构建基于流动性管理、投资收益分散下的大类资产配置组合，实现风险的分散化。同时，减少短期频繁申赎，坚持中长期投资理念，以避免因短期频繁操作而导致的交易损失。
中邮理财认为，需要辩证看待含权理财产品投资 ETF。一方面，在市场环境较好时，含权理财产品通过投资 ETF 有机会获得较高的收益，分享股票市场上涨带来的红利。但另一方面，其净值也会随着市场的波动而变化，不同 ETF 跟踪不同的指数，其表现也会存在差异。如果理财公司选择的 ETF 跟踪的指数表现不佳，也可能会影响产品的收益，这就需要理财产品的投资者具备一定的风险承受能力，选择适合自己的理财产品。
张璟晗也表示，含权理财产品配置 ETF 的本质是风险与收益的再平衡，投资者需理性看待这类产品，仔细阅读产品说明书，结合当前政策导向、产品特点与自身风险承受能力，审慎选择适合自己的产品。
（中国基金报）
文章转载自东方财富
