高盛突然发出警告。
当地时间 4 月 6 日，高盛发布了一篇题为 《美国经济：衰退倒计时》 的报告，高盛宣布将美国 2025 年四季度 GDP 增长预测从之前的 1.0% 下调至仅 0.5%，将未来 12 个月美国经济陷入衰退的概率从此前的 35% 大幅提升至 45%。
高盛预计美联储或将采取 「保险式」 降息措施，提前至今年 6 月开始 （此前预期为 7 月），连续进行三次、每次 25 个基点的降息。在衰退情景下，高盛预计美联储的降息力度将大得多，未来一年内可能降息约 200 个基点。
今日，美股三大指数期货再度全线暴跌。截至北京时间 15:00，道指期货大跌 4%，纳指期货大跌 5.6%，标普 500 指数期货大跌 4.8%。欧洲股市开盘后，各大指数集体重挫，德国 DAX 30 指数一度暴跌超 10%，欧洲斯托克 50 指数大跌超 7%。据摩根大通发给客户的最新报告，上周五，全球对冲基金和杠杆交易所交易基金 （ETF） 以极快的速度抛售了超过 400 亿美元 （约合人民币 2900 亿元） 的股票。
「美国衰退倒计时」
当地时间 4 月 6 日，高盛分析师 Jan Hatzius、David Mericle 等在其发布的题为 《美国经济：衰退倒计时》 的报告中，将美国 2025 年四季度 GDP 增长预测从之前的 1.0% 下调至仅 0.5%，将未来 12 个月美国经济陷入衰退的概率从此前的 35% 大幅提升至 45%。
而就在上周一，高盛才刚刚将未来 12 个月美国经济衰退的概率从此前的 20% 大幅提升至 35%。
报告称，美国总统特朗普 4 月 2 日宣布的 「对等关税」 政策，导致金融条件出现急剧收紧，对美国经济增长构成了下行压力。
高盛在报告中还指出了另外两大拖累美国经济的因素：
其一，海外消费者对美国商品和旅游的抵制情绪正在升温。报告分析显示，外国赴美旅游人数在关税消息后锐减，这种消费者抵制不仅影响旅游业，还波及食品、饮料、乘用车和其他消费品出口，预计将在 2025 年对美国 GDP 增长造成额外的 0.1 至 0.2 个百分点的拖累。这一影响此前并未完全纳入高盛的预测模型中。
其二，政策不确定性已飙升至远超上次贸易战期间的水平。当前的政策不确定性波及范围更广，影响的美国公司数量远超以往，且不仅仅局限于关税，还可能涉及财政和移民等其他政策领域。
这种高度不确定性将对企业固定资产投资产生显著的负面冲击，高盛预计，未来一年资本支出增长可能因此减少约 5 个百分点，导致其增长近乎停滞，并可能波及招聘市场。
值得注意的是，高盛下调后的基准预测 （0.5% 的 GDP 增长、45% 的衰退概率） 仍然建立在一个关键假设之上：即美国最终的有效关税税率总计上升 15 个百分点。
要实现这一关键假设，需要对原定于 4 月 9 日生效的大部分 「对等关税」 进行 「大幅削减」。
报告警告称，如果白宫确实在 4 月 9 日实施大部分或全部拟议的关税措施，考虑到后续可能出台的行业性关税，即使未来和一些国家达成特定的协议，美国的有效关税税率也可能最终攀升约 20 个百分点。
高盛表示，若此情景发生，他们预计会将基准预测调整为 「美国经济陷入衰退」。
美联储会否 「救市」？
在报告中，高盛预计美联储或将采取 「保险式」 降息措施，提前至今年 6 月开始 （此前预期为 7 月），连续进行三次、每次 25 个基点的降息，将联邦基金利率目标区间下调至 3.5%—3.75%。
在衰退情景下，高盛预计美联储的降息力度将大得多，未来一年内可能降息约 200 个基点。
综合考虑各种情景的概率，高盛的概率加权预测显示，今年美联储可能总计降息 130 个基点，这较之前的 105 个基点的预期有所增加，并且与上周五收盘的市场定价相当接近——这表明，市场可能已开始消化更高的衰退风险以及美联储更为鸽派的政策路径。
除了高盛外，其他不少华尔街投行也在刚刚过去的周末加大了对美联储降息的押注。
由 Jay Barry 领衔的摩根大通策略师们认为，美联储将在日后的每次 FOMC 货币政策会议上都进行降息 （截至 2026 年 1 月），并预计明年初的联邦基金利率目标区间上限将下滑至 3.0%。
根据芝商所的美联储观察工具显示，随着美股连日暴跌且关税可能对美国经济造成严重打击，交易员目前预计美联储在 5 月的议息会议上降息的概率超过五成。
史诗级抛售潮
北京时间 4 月 7 日，美股三大指数期货再度全线暴跌。截至北京时间 15:00，道指期货大跌 4%，纳指期货大跌 5.6%，标普 500 指数期货大跌 4.8%。VIX「恐慌指数」 上周五大幅飙涨超 50%。
今日欧洲股市开盘后，各大指数再度集体重挫，德国 DAX 30 指数一度暴跌超 10%，意大利富时 MIB 指数大跌超 8%，欧洲斯托克 50 指数大跌超 7%，法国 CAC 40 指数大跌超 6%，英国富时 100 指数跌超 5%。
美国股市过去 2 个交易日合计缩水 5.9 万亿美元 （约合人民币 43 万亿元）。目前纳指已经跌入熊市区域，这意味着其自抛售以来已累计下跌超 20%，仅上周五一天，该指数就下跌了 5.82%，标普 500 指数则暴跌 5.97%，跌至 11 个月以来最低点。
据摩根大通发给客户的最新报告，上周五，全球对冲基金和杠杆交易所交易基金 （ETF） 以极快的速度抛售了超过 400 亿美元的股票。
摩根大通在报告中称，波动性目标投资组合未来几天将出售 250 亿—300 亿美元的股票，因为他们正在平仓以降低风险。同时，杠杆 ETF 还有 230 亿美元资金待售，以重新平衡上周五的收盘价，其中大部分是科技股。
高盛在另一份报告中对客户表示，全球多空对冲基金上周四经历了近十五年来最大的净抛售，同时也出现了 2011 年以来最悲观的情况。不过，高盛没有提供具体的抛售数据。
高盛在报告中称，在特朗普宣布新的进口关税引发对经济衰退的担忧后，投资组合经理上周四主要增加了对股票、信贷和股票型 ETF 的空头押注，同时放弃了多头头寸。
数据显示，在美股抛售潮中，美国金融股首当其冲，以 2016 年以来最快的速度被净抛售。其中，房地产、必需品和公用事业板块是美股投资者净买入的少数板块。
（券商中国）
文章转载自 东方财富
