文章来源：汇通网
特朗普的关税政策曾一度引发市场剧烈波动，但随着投资者逐渐将注意力转向其他领域，市场对关税的敏感度显著下降。然而，这种市场情绪的转变可能隐藏着自满的风险，尤其是在全球经济不确定性依然存在的背景下。本文将从市场反应、投资者情绪及对金价的潜在影响三个方面进行分析。
市场对关税政策的 「脱敏」 现象
几周前，特朗普的关税言论还能引发市场剧烈震荡，但如今，投资者似乎已经对关税题材 「免疫」。亚洲市场在科技股的带动下表现强劲，香港恒生指数今年上涨 14%，而欧洲汽车股指数也创下七个月新高。道富全球市场股票研究主管 Marija Veitmane 指出，贸易战对股市波动的影响已从近 40% 降至不到 2%。这种变化部分源于特朗普贸易政策的不确定性，市场难以预测其具体实施范围和时机。
投资者情绪转向自满
随着市场对关税题材的关注度下降，投资者开始将目光转向特朗普的减税和放松管制政策，押注美国经济增长。标普 500 指数今年涨幅仅为 5%，而欧洲 STOXX 600 指数涨幅接近 9%，美元指数近期则下跌。与此同时，加元和墨西哥披索的波动性下降，显示出市场对关税风险的轻视。然而，这种自满情绪可能低估了关税政策卷土重来的可能性。西太平洋银行和汇丰银行均警告，市场可能过于乐观，忽视了潜在的风险。
对金价的潜在影响
尽管市场对关税政策的敏感度下降，但黄金作为避险资产的地位依然稳固。如果市场自满情绪导致对风险的忽视，一旦关税政策重新成为焦点，或全球经济不确定性加剧，金价可能迎来新一轮上涨。此外，美元指数的疲软也为金价提供了支撑。Natixis Investment Managers 的投资组合经理 Jack Janasiewicz 指出，特朗普不可能一直 「只说不做」，未来关税政策的实施仍有可能引发市场波动，从而推高金价。
总结：
当前市场对特朗普关税政策的 「脱敏」 现象反映了投资者情绪的转变，但这种自满可能隐藏着风险。尽管短期内市场表现平稳，但关税政策的不确定性依然存在，可能在未来引发新的波动。对于金价而言，市场自满情绪和美元疲软为其提供了潜在的上行动力。投资者需保持警惕，密切关注政策动向，以应对可能的市场变化。
北京时间 15:53，现货黄金现报 2931.98 美元/盎司。
