现货黄金涨势不停，涨超此前 3167.59 美元/盎司的高位，再创历史新高，最高触及 3167.67 美元/盎司。
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黄金 ETF 规模已暴涨至 1160 亿 「对等关税」 暂缓下 还能买吗？
随着美国关税政策调整，全球金融市场避险情绪升温，黄金 ETF 今年来资金流入强劲，年初至今市场规模增幅已达 64.72%。在今日美国暂缓 「对等关税」 政策下，黄金 ETF 再次出现集体跳空高开高走势头，多只黄金主题基金近日连续提示高溢价风险。
在业内人士看来，此前黄金 ETF 的短期回调主要在于流动性因素，中长期来看，黄金作为抗滞胀资产的配置需求激增，配置黄金基金仍能起到良好的分散风险、优化投资收益的效果。
美国关税政策反复，难阻黄金 ETF 规模暴涨，至今已增至 1160 亿
数据显示，截至 4 月 9 日，场内 14 只黄金 ETF 合计规模 1160.29 亿元，较去年年底 704.42 亿元增长约 64.72%。
目前规模在百亿元以上的共有 4 只黄金 ETF，分别归属于华安基金、博时基金、易方达基金、国泰基金，当前规模分别为 469.43 亿元、223.71 亿元、197.57 亿元、138.49 亿元，今年来规模增幅达 63.70%、49.10%、49.13%、93.91%。
图：截至 4 月 9 日，市场 14 只黄金 ETF 规模数据
数据来源：财联社整理
值得注意的是，金价一路走高，也伴随着部分产品 「落袋为安」 带来净值回撤。数据显示，南华黄金指数在 3 月累计上涨 8.33%，但部分黄金 ETF 自 3 月初开始出现净流出现象，如 3 月 21 日当日，就有易方达黄金 ETF、博时黄金 ETF、华夏黄金 ETF 等多只产品出现净值下跌。
进入 4 月以来，美国关税政策出现反复，在今日对等关税暂缓消息下，南华黄金指数有所回升，但 4 月以来该指数仍下跌 0.23%。不过反观黄金 ETF，增长势头并未跟随关税政策出现减缓迹象，以华安基金黄金 etf（518880） 为例，从 4 月初至今，总份额从 59.30 亿份增至 67.12 亿份，总规模也大幅增加 53.47 亿元。
华安基金总助许之彦对财联社表示，中长期的黄金投资价值仍有支撑，从黄金下跌原因看，短期回调主要在于流动性因素。
许之彦表示，参考 2020 年 3 月，同样因全球衰退基本面而引发的流动性危机拖累黄金，当时的最大回撤在 12% 左右，而随着美联储在 2020 年 3 月 15 日释放流动性，使得黄金交易得到明显的事件驱动转折，并在两周后金价重回高位，值得注意的是，受美债潜在供给增加对流动性的挤兑加剧，未来美元流动性并不乐观，或对黄金基金净值回撤带来一定影响。
中金固收分析师张峻栋在研报中认为，4 月 5 日，美国国会参议院通过了新版本的债务上限方案，未来十年增加 5.8 万亿美元基本赤字，较 2 月底众议院版本更为激进。预计最终版本的预算调节法案可能在 5-6 月通过，届时美债供给可能大幅走高，对流动性造成较大挤压，真正的流动性冲击或仍未到来。
「对等关税」 暂缓下，黄金 ETF 还能买吗？
据媒体报道，瑞银在一份报告中表示，短期来看，黄金市场确实已进入技术性超买区域，但是投资者仍然普遍对黄金充满信心并对美国市场保持谨慎。然而，若特朗普的贸易政策立场软化，或将削弱黄金的防御属性，技术面下行支撑或达到 2850 美元/盎司。
不过在今日美国暂缓 「对等关税」 政策下，金价仍延续涨势，现货黄金一度上涨 1.6%，最高曾触及 3132.44 美元/盎司。
在市场分析人士看来，尽管对其他国家的关税暂停 90 天，但美国对亚洲最大的金属消费市场继续加征关税，使已经白热化的贸易战升级，让黄金的避险属性再次提升，14 只场内黄金 etf 今日再次出现集体跳空高开高走势头，今年以来收益增长率已超 17.5%。
图：今年以来黄金 ETF 净值增长情况
数据来源：财联社整理
值得注意的是，在多日高位震荡下，包括易方达黄金主题基金 （LOF）、汇添富黄金及贵金属基金 （LOF）、嘉实黄金基金 （LOF） 等多只黄金主题基金近日连续提示高溢价风险，上述黄金主题基金年内累计涨幅均超过 40%，已大幅高于基金份额净值涨幅。
上海黄金交易所今日也发布公告称，近期国际形势复杂多变，贵金属价格波动较大，市场风险加剧。请各会员提高风险防范意识，继续做细做好风险应急预案，维护市场平稳运行。同时，提示投资者做好风险防范工作，合理控制仓位，理性投资。
许之彦对财联社表示，黄金的定价逻辑全球宏观局势紧密相关，对于个人投资者来说择时难度较大。短期黄金波动仍将较大，建议投资人避免追涨杀跌，聚焦黄金的中长期配置逻辑。
「中长期看，自布雷顿森林体系解体以来，黄金和美元脱钩，过去 50 年 COMEX 黄金价格的年化收益率超过 8%，并且黄金和股票、债券等大类资产呈现极低的相关性，黄金作为抗滞胀资产的配置需求激增。因此，配置黄金基金仍能起到良好的分散风险、优化投资收益的效果」，许之彦表示。
（财联社）
文章转载自 东方财富
