A 股半导体行业 「盈利王」 罕见易主，AI 率先在这一行业兑现业绩。
2024 年报 A 股披露季收官，半导体行业上市公司呈现温和复苏态势。据证券时报·e 公司记者统计，去年 A 股半导体行业上市公司营业收入约合 6022 亿元，创新高，北方华创罕见接替中芯国际成为 A 股半导体 「盈利王」；另外，全行业库存 「堰塞湖」 得到有效化解，经营效率显著提升，人工智能开始显著助推数字芯片设计等环节上市公司业绩。
存货周转优化
在人工智能逐步落地、消费电子复苏以及国产替代深化等因素带动下，A 股半导体行业营收规模再创新高，增速超过盈利增速，运营效率得到整体提升。
按照申万行业划分，2024 年 A 股半导体行业上市公司实现营业收入 6022 亿元，归母净利润 353 亿元，均创历史新高，而销售毛利率中位数同比上年度下降约两个百分点至 31%。另外，今年一季度行业归母净利润约合 79 亿元，同比增长约 15%，盈利增速有所提升。
细分行业中，数字芯片设计、集成电路封测以及半导体设备行业业绩复苏显著，去年归母净利润同比增长。模拟芯片、分立器件、集成电路制造以及材料盈利增速下滑，产能爬坡折旧压力大、部分细分赛道竞争恶化、研发费用增长等成为拖累业绩主要因素。
进一步来看，随着半导体行业逐步复苏，整体库存消化节奏加速，经营活动现金流净额增长。尽管去年行业存货整体同比增长约两成，但是存货周转天数均值从上年度 194 天回落至 168 天，经营活动现金流净额则同比提升约 13%。
设备端 「含金量」 提升
以归母净利润规模为维度分析，A 股半导体设备厂商 「含金量」 提升，盈利能力显著提升。
个股中，长期稳坐半导体 「盈利王」 的集成电路制造龙头中芯国际，去年被半导体设备龙头北方华创以 56 亿元归母净利润规模赶超，其次是韦尔股份和海光信息盈利规模居前，另外中微公司与盛美上海作为设备厂商也挺进行业前十大盈利股。
半导体测试设备商长川科技在设备赛道中去年盈利增速居前，并且今年一季度归母净利润同比增长超 26 倍。另外，半导体设备也带动先锋精科等上游设备零部件厂商业绩增长。
人工智能落地兑现业绩
细分行业中，以数字芯片为代表的芯片设计厂商呈现了强势复苏态势，率先兑现人工智能应用落地红利，国产处理器头部企业海光信息盈利加速增长，A 股算力龙头寒武纪-U业绩显著修复，瑞芯微等端侧人工智能个股也迎来业绩爆发。
对于芯片设计行业，盈利基本盘还是来自于智能手机等消费电子复苏与升级。思特威-W盈利增速在全部半导体行业中问鼎，去年公司归母净利润同比增长近 27 倍；在存储行业周期复苏与涨价催化下，德明利盈利同比增长 13 倍，增速位居全行业第二，兆易创新同比增长近六倍。
（证券时报·e 公司）
文章转载自东方财富
