鲍威尔正面临关键考验。
美联储官员们释放的政策信号将持续扰动市场。根据日程安排，周四，美联储主席鲍威尔将在一场活动上致开幕词，就美联储货币政策评估发表讲话。另外，美联储副主席杰斐逊、美联储理事库格勒和沃勒也都将在本周陆续出席活动，或将释放最新的货币政策信号。
5 月 12 日，美联储理事库格勒表示，通胀率仍高于美联储 2% 的目标。非住房市场服务的通胀率在三月仍维持在 3.4%，表明持续存在的通胀压力。此外，花旗将下一次美联储降息的预测时间从六月推迟至七月。
宏观数据方面，周二，美国劳工统计局将公布美国 4 月消费者物价指数 （CPI），将反映特朗普政府的关税政策对美国通胀的最新影响，将给美联储决策者们提供重要参考。
此外，腾讯、阿里巴巴、网易、京东等中国互联网科技巨头都将在本周陆续披露最新业绩。其中，关于 AI 的最新进展、资本开支等或将成为市场关注的焦点。
美联储官员将密集发声
在美联储 5 月议息会议结束后，美联储官员们本周将密集出席活动，并发表讲话，或将释放重磅政策信号，备受市场关注。
北京时间 5 月 15 日 （周四），美联储主席鲍威尔将在一场活动上致开幕词，就美联储货币政策评估发表讲话。
有分析称，在美联储的双重使命 （充分就业、低通胀率） 同时受到特朗普的关税政策威胁的背景下，鲍威尔正面临两难困境：如果降息以刺激经济，可能进一步加剧通胀；如果维持高利率，则可能加速美国经济衰退。
这使得美联储的货币政策空间异常狭窄，任何单一方向的政策调整都可能犯错。
安联贸易北美高级经济学家 Dan North 表示：「鲍威尔处于一个双输的境地，美联储的职责两边都面临威胁，这就是为什么他此刻做得完全正确的事情，那就是什么也不做，因为不管怎样这都将是一个错误。」
另外，美联储副主席杰斐逊、美联储理事阿德里安娜库格勒和沃勒也都将在本周陆续出席活动，或将释放最新的货币政策信号。
与此同时，一系列重磅数据也将于本周陆续出炉，将给美联储决策者们提供重要参考。北京时间 5 月 13 日 （周二），美国劳工统计局将公布美国 4 月消费者物价指数 （CPI），将反映特朗普政府的关税政策对美国通胀的最新影响。
摩根士丹利策略师表示，市场对美国股市的信心正在改善，但投资者还不能过早地掉以轻心。由 Michael Wilson 领导的团队指出，要维持更持久的反弹需要四个因素，但目前仅在其中两个方面看到进展：「围绕中美贸易协议的乐观情绪以及盈利修正趋稳，」 他们在周一的报告中写道。「我们清单上的另外两项 —— 美联储采取更鸽派的立场以及 10 年期国债收益率在没有经济衰退数据的情况下降至 4% 以下 —— 均尚未实现。」
根据彭博社对经济学家的调查，美国 4 月核心 CPI（不包括波动较大的食品和能源成本） 预计将环比上涨 0.3%。
观察人士认为，美国政府加征关税等政策可能在未来数月推升通胀，进而影响美联储的货币政策路径。
路透社与益普索集团此前发布的一项民调结果显示，受美国关税政策影响，多数美国民众正为日常消费品价格上涨做准备。73% 的受访者认为，在针对几乎所有进口商品的新关税生效后，日常购买商品的价格未来 6 个月将会上涨。
周四，美国将公布 4 月 PPI、零售销售数据，将揭示美国消费支出是否保持稳健。
多项消费者态度调查显示，随着特朗普推进关税计划，消费者信心大幅下降。同时，通胀预期指标也出现飙升，美国人对其财务状况的看法也随之下滑。
据彭博社预计，零售额数据将在一定程度上反映出消费者对通胀、经济和就业市场的担忧；预计 4 月零售额将基本持平，因为前期汽车需求有所降温。
Manulife John Hancock Investments 联席首席投资策略师 Matthew Miskin 警告称，如果 CPI 高于预期而零售销售疲弱，市场可能会担忧滞胀风险，即经济增长乏力而通胀却持续高企，可能对美国股市构成压力。
另外，美股市场仍将继续关注特朗普政府与其他国家的关税谈判，希望能有更多协议达成。
CFRA 策略师在最新发布的报告中写道：「全球范围内的关税谈判正在启动，市场对暂停期到期前能达成更多协议的乐观情绪正在上升。」
财报季的扰动
本周，中国互联网科技巨头的一季度财报将密集出炉，具体来看：
5 月 13 日，京东将公布 2025 年第一季度财报。市场关注的焦点是，京东营收及净利增速、国补政策红利持续释放下 GMV（商品交易总额） 的增速和外卖等新业务对利润的影响。
5 月 14 日，腾讯控股将公布 2025 年第一季度财报。机构预测，一季度营收区间为 1726.00~1778.26 亿元，同比增长 8.2%~11.5%；净利润区间为 508.67~567.00 亿元，同比增长 21.4%~35.4%；预测经调整净利润 558.22~623.09 亿元，同比增长 11.1%~24.0%。
光大证券表示，腾讯游戏产品线节奏把控合理，今年上半年长青游戏贡献主要增长，下半年则有望依靠新产品减轻高基数压力，助推腾讯业绩。
国盛证券认为，腾讯积极推进 AI 技术迭代，资本开支增加，尤其在自研混元基础模型、AI 应用、云服务和变现方面取得进展。预计未来几年腾讯收入和利润将持续增长。
交银国际预计，腾讯视频号的广告库存仍有增长空间，得益于用户观看时长的延长和技术进步，特别是内容推荐和广告转化率的优化，预计广告收入将同比增长 20%。
5 月 15 日，阿里巴巴将公布 2025 财年第四季度财报 （截至 2025 年 3 月底的三个月） 及其全财年财报。综合 15 家券商预测，阿里巴巴 2025 财年第四季度收入预计在 2227 亿至 2458.97 亿元人民币之间，同比增长 0.4% 至 10.8%，中位数为 2375 亿元人民币，同比增长 7%；经调整净利润预计增长 31%，聚焦电商及闪购行业竞争及策略指引。
机构预测，淘天集团第四财季 GMV 同比增速约 5%，主要受益于国内以旧换新政策刺激及平台运营效率提升。
云业务方面，国海证券预计，第四财季阿里云业务收入增速将提升至 16%，摩根士丹利预测增幅达 18%。
（证券时报网）
文章转载自 东方财富
