近期，产业资本在多个领域表现活跃。蜂巧资本通过大宗交易出清泡泡玛特股份，套现超 20 亿元。博世创投新设 2.5 亿欧元基金，关注 AI、物联网等领域。维梧资本募资 7.4 亿美元，专注生命科学企业投资。招商银行、中信银行等拟设立 AIC，一级市场迎活水。比亚迪投资帕西尼感知科技，布局具身智能。养元饮品增资长江存储，跨界高科技领域。此外，云圣智能完成 D 轮 5 亿元融资，低空经济领域投资持续升温。
每经记者｜姚亚楠 每经编辑｜叶峰
今年最受关注的一笔退出诞生，蜂巧资本通过大宗交易分三次集中出清了所有在上市前买入的泡泡玛特股份，套现超 20 亿元；博世创投新设立一只总金额 2.5 亿欧元的基金；在投资市场，产业资本颇为活跃，比亚迪投了家灵巧手公司，「六个核桃」 入股芯片独角兽长江存储。
蜂巧资本套现超 20 亿
近日，蜂巧资本发布公告称由于蜂巧人民币一期基金即将到期，蜂巧资本于近一周内通过大宗交易分三次集中出清了所有在上市前买入的泡泡玛特股份，至此基金将不再持有任何泡泡玛特股票。正面回应了此前市场热议的 「投资人多次通过大宗交易出售泡泡玛特股份」 相关传闻。
据了解，这三笔交易的总金额高达 22.64 亿港元，约合人民币 21.09 亿元。事实上，2024 年蜂巧资本就曾多次在泡泡玛特股价回升时进行减持，合计套现约 8.56 亿港元，加上此次清仓减持，蜂巧资本从泡泡玛特身上合计套现了 31.2 亿港元，约合人民币 29.05 亿元。
屠铮及其创立的蜂巧资本是泡泡玛特早期投资人，几乎参与了泡泡玛特在 Pre-IPO 前的每轮融资，其中四轮直接投资。蜂巧资本主要关注中早期新消费和消费科技创新项目，2019 年蜂巧资本完成 4.1 亿元首期基金募集。在创立蜂巧资本之前，屠铮曾担任启赋资本合伙人。
点评：蜂巧资本与泡泡玛特的合作，是中国消费投资史上少有的双向成就案例——企业家王宁完成了从杂货店到千亿市值公司的逆袭，投资人屠铮则实现了人民币基金的单项目丰厚回报。这一事件也标志着新消费投资从 「流量神话」 向 「现金流验证」 的范式转移。未来，消费领域的投资人可能需要更早介入供应链创新或技术驱动的消费科技才能复制下一个泡泡玛特式的成功。
博世新设 2.5 亿欧元创投基金
近日，博世集团宣布旗下博世创投新设立一只总金额 2.5 亿欧元的基金，博世创投主要关注创新科技型初创企业，包括在人工智能、物联网、半导体和量子计算领域，其对个别新成立的初创企业投资最高可达 2500 万欧元。
在中国，博世创投建立了市场化运作的投资平台博原资本，主要关注在电气化、自动化、智能制造、人工智能和半导体等领域及产业链上下游的初创企业。目前，博世创投在中国市场已投资了镁伽机器人、华大北斗、主线科技等本土科技创业公司。
点评：基金重点投资 AI、物联网、半导体和量子计算等方向，与全球科技竞争核心赛道高度重合，这些领域不仅代表未来产业升级方向，也是各国政策扶持重点。博世作为传统汽车零部件和工业技术巨头，通过投资初创企业可快速获取颠覆性技术，弥补自身在数字化、智能化转型中的短板。
维梧资本募资 7.4 亿美元
日前，维梧资本宣布，旗下维梧机会基金 （Vivo Opportunity Fund） 三期及关联基金已完成关账，认缴总金额逾 7.4 亿美元，该基金将投资处于临床前和临床研发阶段的生命科学企业，这些企业主要针对未满足的医疗需求进行新型疗法的开发或商业化。
维梧机会基金是一只常青基金，投资周期为三年。该基金专注于投资中小市值生物技术和生命科学公司，通过支持这些公司实现突破性进展和达成临床里程碑，从而捕捉投资回报。
维梧资本成立于 1996 年，总部位于美国加州帕洛阿尔托，主要关注医疗健康，包括生物技术、制药、医疗器械和医疗服务等，在风险投资、成长型和控股型私募股权以及公开市场拥有多基金投资平台，累计管理 15 只美元基金和人民币基金，资产管理规模约 75 亿美元。
点评：三年投资周期虽短于传统 PE 基金，但 「常青」 结构允许滚动投资，更适合生物医药行业非线性发展的特点，可动态调整策略应对研发不确定性。
三大股份制银行入局 AIC
一级市场再迎活水，日前，招商银行发布公告称，拟出资 150 亿元全资发起设立 AIC，此次设立的 AIC 由该行作为投资主体，使用自有资金直接投资设立。同日，中信银行也发布公告称，拟出资 100 亿元设立全资子公司信银金融资产投资有限公司。在此之前，兴业银行发布公告称，该行获准筹建兴银金融资产投资有限公司，注册资本为 100 亿元，为该行全资子公司。
此前设立 AIC 的为国有五大银行，随着兴业银行、招商银行、中信银行等陆续入局，AIC 市场迎来了股份制银行时代。据 IIR 研究院统计，五大 AIC 公司目前出资的中基协备案基金各在 20~30 只左右，作为 LP 认缴出资总额最高的为工行 AIC-工银金融资产投资有限公司 「，其认缴出资额达到近 900 亿元，其次为建行 AIC 和中行 AIC。
点评：股份制银行大举进军 AIC，对 GP 而言，这既是解决募资难题的机遇，也意味着投资策略需更多考虑银行的风险收益偏好；对创业公司而言，银行系资金的入场可能加速硬科技、产业升级领域的资本集中度。未来，AIC 如何平衡市场化投资与监管要求，将成为影响一级市场生态的关键变量。
比亚迪投了家灵巧手公司
近日，帕西尼感知科技获得中国新能源汽车龙头比亚迪超亿元战略投资，据介绍，这是比亚迪本年度抛出的首笔股权投资，也是截至目前，其在具身智能领域完成的最大单笔投资。
灵巧手是具身机器人的重要部件，是具身机器人与环境交互的末端执行器，其两大能力为感知和操作，以实现操作灵活性和环境适应性，能完成复杂、精细的动作，可模拟人手的各种动作。据官方资料显示，帕西尼感知科技成立于 2021 年，是深圳机器人 「八大金刚」 之一，公司以触觉感知技术为核心，通过自主研发的 6D 霍尔阵列式触觉传感技术，为具身智能体提供类人般丰富细腻的触觉交互信息。
点评：这一战略投资不仅彰显了产业资本对帕西尼技术路线的充分认可，更揭示了具身智能产业发展的核心逻辑——触觉感知能力正成为人形机器人商业化落地的关键突破口。谁能在物理交互层面实现技术突破，谁就能掌握人形机器人产业化的核心话语权。
「六个核桃」 投了芯片独角兽
近日，以 「经常用脑，多喝六个核桃」 广为人知的河北上市公司养元饮品发布公告称，拟出资 16 亿元对位于武汉的全球半导体企业长江存储进行增资。本次交易完成后，养元饮品将间接控制长江存储 0.99% 的股份。
此次投资由养元饮品实际控制的芜湖闻名泉泓投资管理合伙企业 （有限合伙） 作为投资方，交易完成后，泉泓投资将成为长控集团的第八大股东，同时也是长江存储最大的市场化股东。
此前，养元饮品曾公告称拟发起设立私募基金，总规模人民币 30 亿元，养元饮品拟认缴出资 29.97 亿元，占基金总规模的 99.90%。在投资方向上，其明确提及将集中于食品饮料及上下游产业链中的优秀企业股权，高科技领域的半导体芯片、存储、大数据等企业，或者其他行业优质标的。
点评：这笔看似 「违和」 的投资，实则是中国产业资本流动的缩影，当消费升级红利见顶，把卖饮料的钱变成 「科技筹码」 正在成为传统企业续写增长故事的新范式。
低空经济再现大额融资
低空经济领域再现一笔大额融资，云圣智能宣布完成 D 轮 5 亿元融资，由梁溪科创母基金投资。
云圣智能是一家低空基础设施解决方案提供商，由北京大学计算机学院陈方平博士于 2017 年创立，主营业务涵盖 「机网云一体化」 产品生态，通过融合四维全息实景地图、工业无人机、全自动机场、地面机器人、物联网云平台等技术，为行业级用户提供天地联动四维全息管控平台，主要应用领域为电力巡检、消防应急、智慧城市、林业巡护等。
点评：2024 年 「低空经济」 首次写入国务院政府工作报告，此后全国超 20 省市出台配套政策，催生万亿级市场空间，如今低空经济领域的投资正在从单机智能化迈向网络化基础设施构建。
封面图片来源：视觉中国-VCG211415728314
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