利好突袭！外资机构上调中国股票评级！

　　外资机构上调中国股票评级！

　　受贸易紧张局势缓和影响，外资机构对中国股票的前景展望发生了重大逆转，纷纷表达了对中国增长前景的乐观看法。其中，野村证券发布报告称，已将中国股票评级上调至 「战术超配」，并称将把部分资金从印度转至中国；花旗则将恒生指数的年底目标价上调 2% 至 25000 点。另外，贝莱德、安联、路博迈等资管巨头也表示，多重利好因素将提升中国资产吸引力。

　　5 月 14 日，瑞银全球财富管理首席投资官胡一帆在接受媒体采访时表示，该行最近刚刚将中国科技评级上调为 「具有吸引力」，预计 AI 生态系统及其相关行业绝对会是中国未来的方向。

　　与此同时，外资开始 「真金白银」 押注中国资产。摩根士丹利在最新发布的报告中指出，美国对冲基金在上周增加了对中国股票的看涨押注。M&G Investments 多空多资产策略的投资总监 Michael Dyer 称，他的公司最近增加了对中国的敞口。

　　有分析称，人民币资产吸引力提升，将促使国际资本加大对中国资本市场的配置，尤其是对具备长期增长潜力的优质蓝筹股和高信用等级债券。

　　外资突然转变

　　5 月 14 日，瑞银全球财富管理首席投资官胡一帆在接受媒体采访时表示，该行最近刚刚将中国科技评级上调为 「具有吸引力」，预计 AI 生态系统及其相关行业绝对会是中国未来的方向。

　　胡一帆指出，投资者看好中国主要基于以下几个原因：AI 及其应用前景、人民币稳定甚至有升值的机会 （预测今年年底汇率为 7.02，明年为 7.01）。此外，中国市场的估值与美国相比仍然较低，且与美国市场相关性较小。

　　在中美贸易谈判后，野村证券发布报告称，已将中国股票评级上调至 「战术超配」，并称将把部分资金从印度转至中国。

　　野村的报告写道，在中美关税预期缓和、国内刺激政策持续发力的背景下，A 股市场具备更强的防御性和政策支撑。全球资本对中国股票的再配置趋势可能进一步推动资金流入，中国市场的政策弹性和经济复苏节奏可能使其在震荡中表现更优。就短期而言，市场或以震荡为主，但中国国内政策仍有后手，长期将为市场提供支撑。

　　花旗则将恒生指数的年底目标价上调 2% 至 25000 点，并预计到 2026 年上半年将达到 26000 点。

　　花旗中国股票策略师 Pierre Lau 指出，已将消费板块的评级从 「中性」 上调至 「增持」，并称中国的互联网和科技行业前景广阔。

　　马来西亚银行首席投资官 Eddy Loh 称，「我们认为中国股票的风险回报具有吸引力，市场估值仍然不高。通信服务和一些非必需消费品行业也存在投资机会。」

　　日前，高盛也发布研报称，中国股市保持韧性，原因包括美元走弱、经济增长强劲以及国内政策支持等，维持对中国股市的 「增持」 评级，并上调 2025 年每股收益预测，将沪深 300 指数的 12 个月目标点位上调至 4400 点。

　　一向看好中国的全球资产管理公司思睿集团 （GROW investment Group） 首席投资官 William Ma 认为，中国市场的反弹是一次持续的重新评级，尤其是在中国最近放松政策和刺激消费的情况下，这可能会给中国经济和市场带来额外的提振。

　　另外，贝莱德、安联、路博迈等资管巨头表示，多重利好因素将提升中国资产吸引力。

　　其中，贝莱德首席中国经济学家宋宇表示，4 月经济数据显示出口韧性显著高于预期，上周的一揽子政策发布还体现了金融货币政策对经济的支持，「这一系列的变化应该会改变国内外投资者对中国资产的信心，利好中国市场」。

　　安联基金研究部总经理程彧表示，从大类资产战略配置的角度来看，当前 A 股相对于人民币债券的吸引力更大，因此将总体维持超配股票，但将根据市场情况动态调整超配幅度。

　　「在风格或策略方面，我们将继续重点配置引领中国股票价值重估的优质科技资产，同时也将阶段性重点配置企业盈利有望超预期的资产。在行业方面，我们主要看好 TMT、机械、汽车、化工等优质科技资产分布相对集中的行业，以及新消费和国防军工等行业。」 程彧称。

　　路博迈基金则表示，从长期角度，其仍然看好中国资产的价值重估，今年也有希望看到企业盈利的上行。

　　大举押注

　　摩根士丹利在最新发布的报告中指出，对冲基金——尤其是美国的对冲基金——上周增加了对中国股票的看涨押注，寄望于美中贸易谈判取得进展。

　　摩根士丹利表示，在看到中美可能达成贸易协议的迹象后，美国对冲基金纷纷买入了在美股和 A 股市场交易的股票，「重新接触」 了中国。

　　摩根士丹利补充称，对冲基金在中国的敞口仍远低于峰值水平。

　　晨光投资 （M&G Investments） 多空多资产策略的投资总监 Michael Dyer 称，他的公司最近增加了对中国的敞口。他还提到目前中国股市估值低，全球投资者的头寸也偏低。

　　富途数据显示，5 月以来，在美上市的中国股票 ETF 获得资金净流入。

　　以三倍做多富时中国 ETF-Direxion为例，截至 5 月 12 日，该 ETF 最新资产规模为 12.93 亿美元，相较于 4 月底的 11.4 亿元美元增长 13.43%。

　　国泰海通证券发布的研报显示，在 5 月 6 日至 5 月 9 日的一周内，北向资金估算净流入 129 亿元；灵活型外资估算净流入 59 亿元。

　　此外，中国市场学会金融委员、允泰资本创始合伙人付立春表示，人民币升值也会吸引外资流入 A 股和债市。人民币资产吸引力提升，将促使国际资本加大对中国资本市场的配置，尤其是对具备长期增长潜力的优质蓝筹股和高信用等级债券。如果中美利差收敛、美元指数下行，人民币兑美元汇率未来有可能继续稳步上升。

（证券时报网）