量能略微萎缩，但并购重组概念嗨了！哪些主线最具潜力？

每经记者｜王砚丹    每经编辑｜彭水萍

5 月 19 日，A 股市场窄幅震荡。上证指数平盘报收，收报 3367.58 点；深证成指跌 0.08%，收报 10171.09 点；创业板指跌 0.33%，收报 2032.76 点。沪深两市成交额 10865 亿元，较上一个交易日微幅缩量 31 亿。

个股活跃度较高，但热点较为散乱。据东方财富 Choice 金融终端统计数据，全天上涨股票数量超过 3500 只，航运港口、化纤行业、美容护理、房地产开发、食品饮料、房地产服务、水泥建材、包装材料、教育、环保行业涨幅居前，小金属板块跌幅居前。

在昨日的 ETF 风向标推送中，我们提示，如果在冲击前期高点的过程中，量能不但未能持续有效放大，还有所缩量，暗示市场资金对于突破上方压力位仍存在疑虑。

从今日略微缩量的走势来看，整体市场行情仍在方向选择的瓶颈期。尤其是下周周末即将迎来端午小长假，且又逢月末，我们或许更应关注重个股轻指数，关注结构性机会。

盘面上，今日并购重组、创投概念股集体拉升，并购重组概念指数 （861543） 高开高走，以上涨 1.85% 报收。

上周五，证监会发布 《关于修改< 上市公司重大资产重组管理办法> 的决定》，在简化审核程序、创新交易工具、提升监管包容度等方面作出系列安排。

《重组办法》 发布后，新设重组简易审核程序，明确适用简易审核程序的重组交易无需证券交易所并购重组委审议，中国证监会在 5 个工作日内作出予以注册或者不予注册的决定；建立了重组股份对价分期支付机制。将申请一次注册、分期发行股份购买资产的注册决定有效期延长至 48 个月。

同时，《重组办法》 提高了对财务状况变化、同业竞争和关联交易监管的包容度，将上市公司应当充分说明并披露本次交易有利于 「改善财务状况」「有利于上市公司减少关联交易、避免同业竞争、增强独立性」 的要求，调整为 「不会导致财务状况发生重大不利变化，不会导致新增重大不利影响的同业竞争及严重影响独立性或者显失公平的关联交易」。

受此利好提振，并购重组、ST 板块、创投概念股集体拉升。并购重组板块中，江天化学、光智科技 20CM 涨停。创投概念中，九鼎投资 10CM「一」 字板涨停。ST 板块中 ，*ST 宇顺涨停、*ST 中基大涨。

开源证券建议沿着两条主线布局并购重组机会：

一是为央国企并购重组，包括破净的、计划通过并购重组实现估值提升的国有企业，涉及同业竞争并且已明确解决同业竞争期限的国有企业，所属集团资产证券化率较低且旗下有优质资产可以注入上市公司的国有企业。

二是 「硬科技」 并购重组，包括重点 「硬科技」 产业链链主型企业、已实现平台化布局的 「硬科技」 细分龙头、公开披露并购意向的 「硬科技」 企业。

今日场内 ETF 的表现也暗合了上述方向，如下图所示，今日房地产 ETF、高端装备 ETF、科创半导体 ETF、国防 ETF 涨幅均超过 1%。

房地产行业在并购重组新政支持下，企业有望通过并购重组实现困境反转和资源整合，今日华夏幸福、华远地产均涨停。此外，新政明确支持公司并购产业链上下游资产，增强 「硬科技」「三创四新」 属性。据统计，「并购六条」 发布以来截至今年 4 月 9 日，沪深两市已披露重大资产重组 138 单，其中，「两创」 板块收购同行业上下游资产 50 单，这也是科创板和创业板受益的直接表现。

另外，军工板块今日也强势拉升，相关个股多只触及涨停，全市场规模最大、流动性最好的军工 ETF（512660） 盘中大幅拉升，成交额超 3 亿元。

消息面看，上周六央视 《军情时间到》 栏目确认，歼-10CE 在实战中表现卓越，一举击落多架战机，且自身无一损失。这一消息为近期火热的军工板块再度带来新的催化。

此外，央企科技引领 ETF（562380） 跟踪央企科技引领指数，布局航空航天与国防、TMT 等科技领域的龙头企业，实际国防军工占比 56%，也值得关注。

今天消息面上另一个热点是小米集团创始人、董事长兼 CEO 雷军在个人社交平台发布消息，小米自主研发设计的 3nm 制程手机处理器芯片玄戒 O1 即将亮相。

雷军称，小米玄戒 O1 采用第二代 3nm 工艺制程，力争跻身 「第一梯队旗舰体验」。据其透露，截至今年 4 月底，玄戒累计研发投入已经超过了 135 亿元人民币。目前，研发团队已经超过了 2500 人，2025 年预计的研发投入将超过 60 亿元。

天风证券研报认为，小米造芯，核心业务企稳和汽车业务第二曲线为芯片提供了充分的支持条件。小米发布自研芯片后，国产手机高端竞争格局或开始加速变化，而头部具备自研底层硬件能力的手机厂商的市占率提升或是小米估值提升的核心逻辑之一，此外，自研芯片带来的关注度、用户体验和公司科技形象更为重要。

受此利好影响，小米 H 股股价上涨，芯片 50ETF（159560） 也由绿转红，以上涨 0.43% 报收。

另外要注意的是，明日 （5 月 20 日） 有个重磅事件，即宁德时代 H 股上市。

招股书显示，宁德时代本次 H 股 IPO 最终发行价为每股 263 港元，即以招股价上限定价，集资额约 356.57 亿港元，成为今年至今全球范围内的最大型新股发行。今日宁德时代 A 股收于人民币每股 260 元，明日 H 股上市首日如何表现值得关注。

最后，来看一条国际投行对中国经济的最新研判。基于近期中美关税调整及 4 月经济数据，野村上调中国 GDP 增长预测。

中国国家统计局刚刚发布了 4 月份国民经济运行数据。规模以上工业增加值、零售和固定资产投资的同比增速分别从 3 月的 7.7%、5.9% 和 4.3% 放缓至 4 月的 6.1%、5.1% 和 3.6%。与波动性较小的一季度数据 （6.5%、4.6% 和 4.2%） 相比，规模以上工业增加值和固定资产投资增速有所放缓，而零售增速略有回升。

近期中美经贸会谈取得实质性进展对中国经济而言是一大利好，尤其是对第二季度经济而言。由于出口企业可能会在 90 天关税暂停期结束前争相提前安排货物装运，中美关税调整的积极影响将更为显著。另一方面，在以旧换新政策扩围的支持下，第二季度零售表现也强于此前预期。因此，野村将中国第二季度 GDP 同比增长预测从 3.7% 上调至 4.8%，并略微将第三季度和第四季度增长预测分别从 3.6% 上调至 4.0%。全年来看，野村将中国 GDP 增长预测从此前的 4.0% 上调至 4.5%。具体而言，野村将 2025 年中国出口增长预测从-2.0% 上调至 0.0%，零售增速预测从 3.5% 上调至 3.7%。

封面图片来源：每日经济新闻 刘国梅 摄