每经编辑｜赵云
近日，半导体板块传来重磅消息。芯片 ETF（512760） 权重股海光信息发布公告，拟向中科曙光全体 A 股股东发行新股完成换股吸收合并。这也是 5 月 16 日 《上市公司重大资产重组管理办法》 正式修订发布后首单上市公司之间吸收合并交易。
受此消息提振，半导体板块表现活跃。科创芯片 ETF 国泰 （589100） 涨超 0.3%、芯片 ETF（512760） 涨超 0.5%，半导体设备 ETF（159516） 上涨 1.3%、创业板人工智能 ETF 国泰 （159388） 涨超 1.2%。
wind 数据显示，截至 5 月 23 日，海光信息是芯片 ETF（512760） 标的指数第四大重仓股，占比达 7.32%，是科创芯片 ETF 国泰 （589100） 标的指数的第三大中参股，占比 9.79%。（文中提及上市公司仅供分析参考使用，不构成个股推荐）
半导体产业 「强链补链」 加速
公开资料显示，中科曙光在高端计算、存储、云计算等领域具有深厚积累，海光信息专注于国产架构 CPU、DCU 等核心芯片设计。从产业链角度，海光信息是中科曙光业务的上游。
机构指出，此次整合，将优化从芯片到软件、系统的产业布局，汇聚信息产业链上下游优质资源，全面发挥龙头企业引领带动作用，实现产业链 「强链补链延链」。当前，全球科技产业正处于快速变革和重构期，此次两家公司的整合符合全球产业链延伸发展的大趋势，有望推动行业迈向更高的发展台阶。
半导体产业整体复苏迹象显著
受益于新一轮智能终端产品的功能升级和性能提升，对智能手机、个人电脑、穿戴类设备等消费电子产品的需求已呈现增长态势，全球半导体产业整体复苏迹象显著。根据世界半导体贸易统计组织 （WSTS） 的数据，2024 年全球半导体销售额达 6276 亿美元，同比增长 19.1%。该机构预计，2025 年全球半导体市场的增幅或将有所回落，但仍能达到 11.2%。
来源：Wind，WSTS，光大证券研究所
半导体板块整体业绩来看，行业景气整体上行，板块 2024 年、2025 年一季度营收、归母净利润均实现同比增长。受益 AI 驱动需求复苏和关键领域国产替代持续推进，半导体行业自 2023 年下半年以来逐步进入景气复苏周期，并在 2024 年、2025 年一季度维持复苏态势，带动 2024 年、2025Q1 营收、归母净利润均实现同比正向增长。
盈利能力方面，板块 2024 年盈利能力仍处于周期底部水平，销售毛利率、净利率相比 2023 年略有下滑，但行业自 2024 年下半年起盈利能力已逐步修复，并于 25Q1 实现同比正向增长。一季度为半导体行业传统淡季，但在算力类芯片供不应求、消费类芯片需求回暖以及设备、材料、零部件等环节自主可控加速推进等多方面因素加持下，半导体行业 2025 年一季度整体呈现 「淡季不淡」 特征，营收、净利润实现同比增长，且盈利能力有所提高。
半导体设备明显受益于国产替代持续推进
细分领域来看，受益国产替代持续推进，半导体设备板块变现突出，2024 年、2025 年一季度经营业绩实现同比增长。综上所述，受益国内 Fab 厂、OSAT 厂持续扩产，叠加各品类设备中标份额提高，半导体设备板块 2024 年、2025 年一季度营收、归母净利润实现同比增长，行业国产化进程持续推进。
同时，从技术层面看，AI 目前已逐步通过智能体 （agent） 的形式具备处理复杂任务的能力，在大部分任务中可以实现远低于人类专家的推理成本。AI 浪潮带动算力需求爆发，服务器、AI 芯片、光芯片、存储、PCB 板等环节需求将大幅提升。可以关注半导体设备 ETF（159516）、芯片 ETF（512760）、集成电路 ETF（159546）、科创芯片 ETF 国泰 （589100）、创业板人工智能 ETF 国泰 （159388） 等产品，对 AI 领域进行布局。
注：指数/基金短期涨跌幅及历史表现仅供分析参考，不预示未来表现。文中提及上市公司仅供分析参考使用，不构成个股推荐。市场观点随市场环境变化而变动，不构成任何投资建议或承诺。文中提及指数仅供参考，不构成任何投资建议，也不构成对基金业绩的预测和保证。如需购买相关基金产品，请选择与风险等级相匹配的产品。基金有风险，投资需谨慎。
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